何国杰：广东引导基金2个月内推出

网易财经6月5日讯 2009(第十一届)中国风险投资论坛于6月5-6日在深圳举行，网易财经作为独家网络直播媒体，全程直播本次论坛。广东风险投资集团董事长何国杰在接受网易财经的独家视频专访时表示，广东省政府有望于2个月内成立创投引导基金，规模大概在10亿元人民币左右。

广东省风险投资集团广东省风险投资集团成立于2000年9月，是广东省人民政府授权经营的国有风险投资公司，负责管理广东省人民政府12亿风险投资资金。集团公司现拥有广东省创业投资公司、广东省科技风险投资有限公司等八家风险投资和实业公司。何国杰表示，相比具有投机性的私募基金来说，国有创投更具持续性，管理也更加规范。

目前，政府引导基金的势力范围在继续扩大。根据中国风险投资研究院发布的《2008年中国风险投资行业调研报告》，引导基金的规模正呈现出逐年增长的趋势，从2006年的25亿增加到2008年的88.5亿元。据不完全统计，目前，全国各地的省市级政府引导基金已有18个。

何国杰表示，广东省政府创投引导基金也在积极筹备中，有望于2个月内成立，规模大概在10亿元人民币左右，广东风险投资集团将参与管理。

以下是访谈实录：

网易财经：各位网友大家好，欢迎来到网易财经演播间，我是主持人江卉，坐在我旁边的这位嘉宾来自广东省风险投资集团有限公司的董事长何国杰，您好。

何国杰：你好。

网易财经：首先能不能给我们介绍一下你们的公司，是一个政府部门的公司是吧？

何国杰：我想介绍一下广东省风险投资集团本身的背景，我们是2000年9月份由广东省人民政府授权经营的国有企业，是一个大型的企业集团，我们的主营业务主要是做风险投资，在我们集团下有两个主力投资公司，一个是92年成立的广东省科技创业投资公司，还有一个是在97年成立的广东省科技风险投资有限公司，这两个是我们集团旗下的两个主要投资公司。

除了这两个投资公司以外，我们还有三个做风险投资的管理公司，一个是广东科创投资管理公司，一个是广东科瑞（音）投资管理公司，还有一个是广东科盈（音）投资管理公司，基本是这样的情况。

网易财经：我手上这份是广东风险投资集团已经在做的一些项目了，我看到（投资）非常成功，主要都是在两广地区，这也和你们的政府背景有关吧？

何国杰：应该说是这样，我们的资本属性是由政府出资，但我们做投资主要是专业化团队、职业化团队（运作），为什么在广州附近等地区（投资），比如广西玉柴、海南、吉利等一些周边地区，因为我们投资还看几个重要条件，交通方便、资讯（交流）方便，因为我们经常要去企业开会，这里涉及到一个管理半径的问题，这里的项目如果就有很多，就不需要跑到很远的地方找项目了，所以就形成了以珠三角为主，涉及周边地区（的投资格局）。

网易财经：何总，不久将要推出的创业板应该会给你们带来很大的机遇？

何国杰：创业板对创新企业来说是一个很好的融资平台，我们知道现在中小企业都有融资难的问题，创业板给一些相对主板来说的“弱小”企业提供了（融资平台），他们相对主板企业弱，但比初创期企业要强，在某个专业技术领域或产品规模上有一定发展潜力和优势，他们要借助资本平台使他获得资金、社会信誉和管理要素，使得原来在社会上的公司转变为创业板公司，再在创业板公司里做大，往更高层次的企业发展，完成这样一个过程，我觉得无论是投资、企业管理还是创新都很需要。

网易财经：何总手下有没有一些已经在创业板排队的项目？

何国杰：应该说我们一直有一些项目在排队，包括有一些已经报到中国证监会去了，但板块有一些特点，虽然现在上市的管理条例和办法都出来了，但实际上什么时候开、数量有多少，具体还有哪些标准都有特殊要求，这些和准备上市的公司都有关系。

网易财经：关于征求意见稿，相信何总已经反复细致地看了。

何国杰：我们都看了。

网易财经：何总的意见是什么？

何国杰：我觉得核心不错，提出来的指导精神是一些高成长的中小企业，它在发展过程中对资金有需求、对管理有需求，而且也有风险，无论是公司本身、保荐人本身、上市过程本身、披露本身，都需要有成长性披露和风险披露，这很好。

网易财经：相信何总也看了新股发行的市场征求意见稿，您对这份意见稿有什么看法？

何国杰：我觉得新股发行一些需要调整的方面主要是针对过去的新股发行，也可能存在不少的缺陷，包括网上网下的比例、对象，还有网上网下机会的不均等，大家觉得那时候上市发行价比较低，上市后会比较高，但最近这一年多，特别是国际金融风暴对中国国际资本市场的影响、中国本土资本市场的影响也是十分大的，所以新股发行制度的改革更要征求多方面的意见，但真要推出来也有一个实践的过程，在中国很多事情发展都很快，真要做得很完善、各方面都没有瑕疵，我感觉现在还做不到。

网易财经：先推出来，一边推一边改。

何国杰：先改一部分推出来。

网易财经：何总能不能提一点具体意见，比如您希望哪个方面哪些细则做一些改进呢？

何国杰：我们做风险投资对新股发行并不十分关心，我们更关心我们能不能把这个企业本质好，它有没有最基础的上市资质。第二关心在上市过程中要克服什么障碍，按照我的企业会遇到什么障碍，新股的制度、定价等问题可能是参与二级市场的人所关心的，像过去上市完之后第二天一下就崩下来，而且中签率很不平等，一些大机构有天然优势，我想可以把这方面磨平，或者搞得均衡一点，社会应该更公平，促进投资的发展。

网易财经：你们投资的公司以实业为多，你们对TMT、大宗消费的观点是怎样的？

何国杰：我们和中国的管理配套有密切关系，在国外上市的企业和在国内上市的企业本质上有相同的地方，这个公司是一家规范的公司，是一家可以给旧股东和新股东带来财富升值空间的公司，这样人家才会投资你，而且企业健康，在行业发展上有一定深度和潜力，这是共同之处；不同的是估值系统，对公司的成长价值、现实价值有不同的评价，过去比较多是轻资产公司，轻资产，重服务，运作和盈利模式非常新的一些模式在本土还没有，因为我们本身的管理制度还不匹配，举个例子，我们企业自己的业绩还是很好的，比如网易为什么不在中国上市，门户网站、搜索网站不可能在中国上呢？还有一些做大规模社会服务的公司不在中国上呢？因为是不同的评价体系，对企业盈利和过程的监管特别细，比如卖一个产品出来，中间有一个附加值，他就收你附加值的增值税，不是完全看你的利得，比如看资本利得、投资利得，到了有些市场它不一定看这些利得，而是看你的结果，或者看未来的收益，如果你披露不够充分，中介机构来意见也不敢给你出，在境外的一些评价估值方法就不一样，这也就构成了为什么有些类别的公司，现在发展比较优质的在海外上市了却没有在本土上，这里主要是企业管理的过程、估值体系和监管环节的设计本身还是有一些不同。

网易财经：作为一家国有创投公司，应该对政策的了解更多一些，广东政府对风险创投有扶持政策吗？

何国杰：基本上广东对于创业投资的环境还是蛮宽松的，政府自90年代起每年都会从财政拨款一两千万或者1亿左右的资金，现在我们集团有10个亿左右的政府资金，经过我们这么多年的发展，资金有了成倍的翻番，这有体现了政府出资引导的功能，而且我们政府的资金跟私募资本有不一样的地方，私募资金老是变现，好的时候要猛投，不好的时候就把钱抽走了，更具有投机性，而政府的这部分更具有引导性，这是不一样的，从投资、运作来看，有了回报还是会不断投入循环地做，这样一来一块钱就变成两块钱，然后再进行持续不断的投资，你看国际上一些大的投行，原来的私募资金、二级市场和购并的，自金融风暴在美国发生以来，很多人自机构衍生出来东西都剥离了，结果也面目全非，一段时间不会再搞了，所以我觉得政府资本在引导方面的作用还是很强的。

再比如扶持（一些公司）改制上市，现在创投也逐步投资到了一些没被上市的高新技术产业里，收益也会入税，也有一个支持财政税收方面的作用。

网易财经：作为一家国有的风险投资公司，和其他公司相比它的优势在于哪里？

何国杰：优势在于它的资金比较稳定，几个亿由政府给你，如果你管得好、做得好，政府不会把钱抽走，如果是私募的话就不一定了，不会给你承诺很多东西，一不好时马上就把资金抽走了；第二，本身在投资公司管理时也会比较规范，你自己比较规范，也会要求你投资的企业比较规范，这些问题发展一段时间以后是可以在社会上体现的，因为我们做了这么久，有了一定的信誉度，很多人来找我们也是这么。我现在做投资和别人有些不一样，有人是为了IPO，但我们还是从根本上支持它发展，希望它在行业里树一个龙头，所以情况是不一样的。

另外我们的人才比较稳定，一段时间之后我们的人才有了一定的稳定性、成长性，一些高水平的员工也愿意留下来一起干。国有有不好的地方，也需要改善的地方，但也有很多优势的地方。

网易财经：何总投资的很多公司都已经上市了，目前还有哪些公司正在储备准备上市的？

何国杰：从投资一直培植到上市的有五六家，培植过的企业后来通过借壳上市、去境外上市的也有六七家，我们现在报到中国证监会改制的加起来还有五六家，目前我们集团持续发展的势头还是比较强的，比如现在我们投的一家公司，做循环经济的，回收废旧电池，比如从手机废旧电池里回收贵金属，那是一种很难再生的资源，全世界都很少，中国没有，只有非洲一个小国家才有，这种资源是很缺乏的，还有镍，我们投资这个企业已经有四年多了，发展非常好，去年一年的盈利达到4000多万。

网易财经：完全可以在创业板上市了。

何国杰：我们现在也不好讲名字，如果讲名字好象有点引导作用。另外还有投资了一些电子化工的企业、还有制造业，生物医药等，我们也在陆续的培育，今年有一些、明年有一些、后年有一些，每年都有一些推到资本市场上去。

网易财经：想问一下广东省政府下一步有哪些具体扶持措施吗？

何国杰：据我们所知可能有几方面，第一，政府可能会推出一个创业投资引导资金，在我来开这个论坛之前，在全中国属于省、自治区的创业投资引导基金已经有18个了，广东现在还没有推出。

网易财经：但马上也要推出了。

何国杰：对，做得差不多了，差不多属于临门一脚的状态，应该会设立一个数亿到十亿元之间的一个基金，我们会参与一部分，因为它是一个财政的基金，管理办法和国有企业授权基金还不一样，但我相信我们会管理其中一部分，我们本身也协助政府制定一些比较详细的政策。

第二，创业板要推出，还有广东省委提出要保持经济持续平稳快速发展，一些成长性好的企业也要加强对它的扶持，对于有股权投资的企业，我们一年的担保差不多有1个亿，累计起来差不多有1.5亿了，因为我们对他们比较熟悉，在这个环境之下有一个影响驱动，还有落实珠三角发展纲要的指导，在各地成立一些风险投资机构、强强联合，跟当地进行合作，因为我们在这里做的时间比较久，有一定品牌、有比较多的（成功）案例，所以可以一起合作，除了这以外还有一些大的公司，因为我们的团队在整合内部资源、扶持中小企业方面是比较专业的，所以这些大型企业也有意愿和我们合作，他们有资金等别的优势，我们有人才和管理层面的优势，这些构成了使未来发展更好的因素。