辜胜阻：创业板应定位于创新型中小企业

网易财经6月5日讯 2009（第十一届）中国风险投资论坛于6月5-6日在深圳举行，网易财经作为独家网络直播媒体，全程直播本次论坛。

民建中央副主席辜胜阻在会上表示，目前我国中小企业的寿命不长，50%至60%的中小企业在3-5年的时间内消亡。支持中小企业克服融资瓶颈，应该要有风险投资介入，然后是创业板介入，再然后是主板介入。创业板应该定位于为走出死亡之谷的创新型中小企业提供融资。

以下是发言实录：

辜胜阻：创业板对创新型国家具有非常重大的战略意义。我们知道美国的金融有很多问题，但不能否认美国金融的制度创新。纳斯达克有很多创新资源，西部的硅谷离不开东部的华尔街，华尔街这样的金融体系支持了硅谷的创新。我们看现在美国纳斯达克上市公司有3000家，但重点不在于企业的数量，关键在于发现、培育、造就了像微软、思科等一大批创新能力极强、竞争力极高、影响力极广的大企业。微软没有纳斯达克就很难成功。所以纳斯达克的意义不仅在于有3000多家企业上市，更重要的是其在培育企业方面的功能，风险投资和创业板是互相关联的。

创业板是风险投资的主要退出渠道。从金额比例看，2007年我国48%的风险投资项目通过资本市场退出。但在上市交易的金额中，境外上市占到了66%，境内上市仅占34%。风险投资与创业板具有独特的制度功能：一是要素集成功能，可以把资金、技术、人才、信息、管理等各种资源集成一个系统，形成有效配置。二是筛选发现功能，风险投资的决策过程，实质上是一个市场筛选过程，项目选择强化了投资者的竞争。三是企业培育功能，创业板和风险投资的培育功能是将企业从“鸡蛋孵化成小鸡”的过程。四是风险分散功能，风险投资广泛吸收社会闲散资金，使风险社会化。五是资金放大功能，可以起到“以小博大”、“四两拨千斤”的效果。

创业板对资本市场的战略意义在于创业板适应了拓宽中国资本市场深度和广度、完善多层次的资本市场体系的需要。创业板带动主板市场、三板市场的发展，有利于形成协调发展、升降互动的联动机制。创业板的推出也有利于满足创新型中小企业的多元化融资需求和广大投资者多样化的投资需求。我们认为，由主板市场、二板市场创业板和三板市场组成的股票市场，就像教育体系当中的大学、中学和小学。资本市场的机制应该是主板市场主要定位为成熟的企业，创业板定位为创新型企业，三板市场的柜台交易和场外交易则主要针对未上市的中小企业。

目前我国中小企业的寿命不长，50%至60%的中小企业在3-5年的时间消亡。支持中小企业克服融资瓶颈，应该要有风险投资介入，然后是创业板介入，再然后是主板介入。创业板应该定位于为走出死亡之谷的创新型中小企业提供融资。