陈昌智：金融危机导致部分风投倒闭重组

网易财经6月5日讯 2009(第十一届)中国风险投资论坛于6月5-6日在深圳举行，网易财经作为独家网络直播媒体，全程直播本次论坛。

民建中央主席陈昌智在会上表示，当前金融危机的冲击是空前的，2008年爆发的国际金融危机让我国的风险投资带来了严重的调整，其中对退出环节的影响尤为直接。对全球和资本市场持续的低迷，发展降低直至停止，导致了2008年风投市场的退出活动明显收缩。2008年共发生135笔退出交易，比2007年减少了7笔，IPO退出下降，还导致了资金链的断裂，部分风投被迫倒闭、重组，不少注入了基金的企业出现了经营的困难。

以下是发言实录：

陈昌智：清醒地认识我国风险投资事业发展面临的问题。我国风险投资整体来说处于发展的初期，必然面临这样那样的问题，尤其在危机的冲击下，一些体制性的问题更是显现出来。

一、当前金融危机的冲击是空前的，2008年爆发的国际金融危机让我国的风险投资带来了严重的调整，其中对退出环节的影响尤为直接。对全球和资本市场持续的低迷，发展降低直至停止，导致了2008年风投市场的退出活动明显收缩。2008年共发生135笔退出交易，比2007年减少了7笔，IPO退出下降，还导致了资金链的断裂，部分风投机制被迫倒闭、重组，不少注入了基金的企业出现了经营的困难。

二、资金来源有待优化，根据有关的统计，2008年来源于本土机构的新募集的资本中，个人的无风险资本比例最高，达到总金额的34.7%，远远超过了2007年的14.82%，金融机构的比例为32.09%，政府资金有30.75%降到了14.6%，企业资金所有占的比例为18.56%，个人出资主要来自于民间富裕的民营企业家，这些资金虽然个体规模偏小，但数量大，偏好高风险、高回报的行业，因而也是近年来本土风投机构重要的资金来源。大家知道，风险投资是周期性的投资，但民间资本投资理念还不陈述，普遍存在着短期利益的要求，双方存在资金上的差距，如果资金来源不稳定，那么这个行业很难顺利的发展。

三、法律法规还需要建立，当前比较突出的问题是关于有限合伙制的问题，有些资本从国外的时间来看，风险投资最好的方式不是公司制，而是有限的合伙制，因为有限的合伙制可以负责责权利的问题，既能保证出资人的利益，又能够调动管理人的积极性。2007年6月1日，新的《企业法》开始执行，如果现在投资创业的企业，创业的企业要上市，证监会是不受理的，原因是证券登记规则规定，在这里登记的持有证券的登记人必须是法人，而在法律上，有限合伙制企业不是法人，因此不能登记。另外，由于在具体的问题处理中缺乏细致的指导意见和操作规程，有限合伙企业的税收存在不确定性，税收优惠政策基本上没有落实，诸如此类的法律与政策投资对应甚至抵触的现象时有发生。制度管理有待解决，当前绝大多数企业的财务和会计制度不健全，企业信用制度不完善、不发达，相关的投资审批手续纷杂，政府干预不少。另外国内到目前为止，在风投资本和私募股权投资方面仍然缺乏管理流程，还有最重要的一点是，风险投资的管理亟待加强，我国目前还没有机构管理风险投资。同时一些地方的风险投资也存在着行政化的形象，能够为风险投资企业发展提供的服务是有限的。