方源资本总裁唐葵：最看好大宗消费品行业

网易财经6月5日讯 2009(第十一届)中国风险投资论坛于6月5-6日在深圳举行，网易财经作为独家网络直播媒体，全程直播本次论坛。

最看好大宗消费品市场

方源资本总裁唐葵在接受网易财经的独家视频访谈时表示，目前他们最看好的就是大宗消费品市场，主要有三点原因：首先，目前消费行业都以每年百分之十几的速度在增长；其次，按目前的市场分析，消费品的增长速度会超越市场的平均增长水平；最后，由于股权投资基金的注入，能提升企业的发展速度，扩大产能，降低生产成本。

创业板对投资者退出的锁定期不构成投资障碍

在聊到中国即将推出的创业板要对投资者进行退出的锁定时间限制时，唐葵表示，虽然目前中国创业板的退出时间比国外长很多，但由于风险资金的股权投资，一般都需要3-5年，如果企业发展良好的话，投资时间还会继续延长，因此这个锁定期的规定对他们的影响并不大。

以下是文字实录：

网易财经：各位网友大家好，今天非常荣幸邀请到了方源资本的总裁唐葵，唐总您好。

唐葵：你好。

网易财经：请问唐总，在中国，未来你们比较看好哪些行业和领域呢？

唐葵：现在我们比较看好大宗消费，我们认为在今后的经济发展当中，消费应该会占更多的比重，而我们觉得总体来说大宗消费是我们最看好的部分，这里面包括大众消费品，品牌、零售行业，其实不仅包括产品，还包括服务，比如餐饮业、旅游业、健身业，其实这些都是服务业，但这些服务业有很大的增长。另外随着大家对健康方面的重视，也同时带来了医疗产业的增长机会。

网易财经：唐总，医疗产业确实被很多VC和PE青睐，但好的机会确实很少，担不担心大家一窝蜂而上把项目的估值炒高了？

唐葵：对，我觉得在某一段时间内某些行业都会受到热捧。

网易财经：对，比如新能源、高科技就很火。

唐葵：这些都是长期打算，我们主要靠慢慢找，如果看到好的公司就会（去投），如果有些行业过热，我们可能只能等一等。

网易财经：但大宗消费品，特别是您刚才说的一些行业，它的回报率有那么高吗？

唐葵：我觉得回报率会很高，主要来自于几个方面，第一个方面，整个消费行业还是按照百分之十几的收入在增长，我们觉得有些行业龙头（的增长）会超越大势，如果我们给它一些资金，他们可能会做一些产能扩容，比如去收购，然后让产能进一步提升，如果没有资金他们就做不到，这几个方面加起来就使公司能得到超过市场20％甚至更高的增长，我们相信当它做得更大之后，成本也会下来，这是一个良性循环。

网易财经：现在国内IPO呈现暂停状态，创业板也迟迟没有推出，对于你们退出是不是也增加了一定难度？

唐葵：一般我们对退出的打算是三到五年，短期之内退出的市场并不是我们特别关注的，如果我们投资的企业做得好，能继续有20％、30％、40％的增长，我们会很高兴拥有它。

网易财经：创业板对于投资退出规定了三年期限，这个时间对于你们来说会不会太长了？

唐葵：这个人为锁定期稍微长一点，一般在国外（退出）是由市场决定，如果市场决定你能够卖得掉（那就能够退出），通常（会继续持有）半年以上，半年以后由市场决定。我们作为专业投资机构不会随便在市场上卖很高的股价，当然国内这么规定有一定的道理，我们觉得这并不会成为我们投不投资这个公司的重要障碍。

网易财经：现在很多PE投资不仅追求资本回报，同时还有战略投资（的目的）在里面，你们做投资时是否也考虑战略性？

唐葵：对我们来说，战略的定义是不一样的，比如有一个战略投资者是海外同行业企业来国内投资，他们的战略就是要打进中国市场，中国企业要去海外打它的市场时，他们会说你别出来，我们投你就是要你在国内的。从这个意义上来说，对中国企业来说有利益冲突点；而我们的战略是比较长期的，而不是短线战略目标，从这个角度来说，我们都是出于长期考虑（投资），我们并不在乎这个企业在什么地方发展，只要从商业上来说它是能为股东带来回报，我们就鼓励它来做。

网易财经：最近政府在鼓励中国企业走出去做海外投资，不知道您怎样看这个消息？

唐葵：我觉得有几种，一种是去打海外市场，一种是去买海外技术或人才，我们对后者非常看到，但对前者，我个人并不觉得这是近期的重点。中国市场现在发展得那么好，海外企业都想到国内来发展，如果我们自己还没搞好市场、没站稳脚跟就急着出去，其实从长远来说不利，我觉得自己还是应该先把自己国内的事情做好。

网易财经：但我们看到四川有一家企业收购了悍马。

唐葵：是的，现在海外确实有很多技术、人才和市场因为受到金融危机影响而变得非常便宜，这件事情的具体过程我不是很熟悉所以不便评论，但我觉得要综合起几个因素来考虑，关键是要看它收购的目的和它们今后的计划。