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网易财经6月1日讯 毫无疑问，全美汽车工人联合会（UAW）成了通用汽车破产案的最大赢家，而那些无担保债券持有人则成了最大的输家。
业内推算，理想状况下，通用年收入为1500亿美元，这相当于通用2008年的业绩。重组后，通用只剩4个汽车品牌，除去税收等成本，其利润与丰田相对较好时的业绩相当。
假定采用5倍市盈率计算，通用的市值约为840亿美元，美国纳税人目前所拥有的股份为61.7%，其代表的市值略高于准备转化成股权的500亿美元的政府贷款。
员工福利计划所占的公司股份用现金兑付价值100亿美元，而其所占的股票市值则超过了140亿美元。在扣除行使认股权证的费用后，这一数字仍会比现金支付额多出25%。
然而，无担保债券持有人在通用重组中仍旧是输家。他们持有的股票价值只相当于被转换的总计270亿美元的债务的一半多。
诚然，多年来通用的无担保债务一直以低于票面价值进行交易。但和员工相比，他们对公司的应收债务要多很多，因此，他们在通用重组案例吃大亏也就不足为奇了。
本文来源：网易财经
作者：江海
责任编辑：
王晓易_NE0011
