许小年：警惕“超宽松”货币政策遗患

网易财经5月16日讯 中欧工商学院教授许小年在陆家嘴论坛间隙对网易财经表示，中国现在实质上“超宽松”货币政策将进一步加深中国经济结构的失衡，他认为，中国经济没有问题，出路在于推进经济体制改革，要把长期受压制的需求释放出来。

“贷款的发放、今年前四个月发放了5万多亿的贷款，相当于去年5.8万亿，相当于90%以上都完成了。如果按照这个速度发放下去的话，贷款的质量不可避的免标准质量要降低。两三年以后，这些贷款开始偿还了，到时候出现大量的坏账，如此宽松的货币政策导致我们国家银行体系的健康不是责任，是追求短期的经济数据，而放弃了长期国家经济的增长，我认为这个问题必须引起决策当局的高度重视，要尽快扭转。

我自己在下面做调研的时候发现，很多投资项目已经回收贷款成了很大问题，过去发改委枪毙的项目现在全上来。为什么过去枪毙了现在又全上来？这些贷款项目的效益能不能得到保障，特别是在经济下行的时候。如果说这些项目没有效益，将来都会转变成银行的坏账。我们刚刚花了这么多的精力，这么多的时间，这么多的资源来清理我们国有体系的银行坏账，数以万计的银行坏账。在今天受到国际金融危机冲击的时候，我们之所以挺得住是我们前几年抓了银行改革，我们银行体系是基本比较健康的。你现在不能够把辛辛苦苦在银行系统换来的大好形势又通过一个短期刺激计划，把我们的银行资产质量又搞坏了，过了三五年以后又是数万亿的坏账怎么办。

当然，刚才在会上很多经济学家都已经讲了，中国经济结构严重失衡，失衡在于投资过重，消费过轻。我们现在看到的各种各样的刺激计划，不管是财政的才能计划还是银行信贷的刺激，都是涌向投资部门，都是使投资比过去更重。进一步挤压消费，这是一个问题。

第二个问题是现在的资源进一步向国有部门集中，就是另一个机构上，在所有制机构上的严重失衡。国进民退，我们都知道民间部门的效益比国有部门高的。在这次的经济调整过程当中我们看到了是国有部门的膨胀，民营部门的相对缩小。

我们现在经常把中国、美国，中国英国并论，这是在危机性质的判断犯了错误。西方国家是金融危机，中国没有金融危机，要搞清楚了，所以它的松宽的货币政策是为了挽救金融体系，防止它崩溃，在中国不存在这样的危险。所以，它的货币政策是叫做一石二鸟，它既想通过松宽的货币政策挽救金融体系，又想通过松宽的货币政策刺激需求，而我们国内金融体系没有崩溃的危险，不需要紧急放水，注入大量的流动性防止银行倒闭，我们没有这个危险。所以你不要把中国的货币政策把美国和英国的货币政策同时并论，他们是一石两鸟，我们现在货币政策和财政政策都是为了拉动国内的需求。因此在力度的操作和时间的操作，不应该和西方国家同期并论。

其他方面的手段我们98年的经验已经证明了，中国经济不缺需求，98年我们进行了住房改革，巨大的住房需求一下子就出来了。2001年中国加入WTO，巨大的国外需求拉动了中国经济的增长。所以，我们靠拉动内需，一不需要政府花钱，而不需要银行如此规模的发放贷款，我们需要一改革、二开放。改革创造更多的市场，把老百姓的潜在需求释放出来、调动出来，开放心里更重要的是对内开放，对内开放创造投资机会，把民间商业部门的需求释放出来。这么多的垄断部门，你要是开放的话能创造多少投资机会？所以，投资也不缺，消费也不缺，但是现在被我们僵化的经济体制压制住了，要推进经济体制改革，要把长期受压制的需求释放出来，中国经济没有问题，我们不需要凯恩斯主义，我们需要邓小平理论。”