网易财经5月15日讯 2009陆家嘴论坛今天在上海举行。网易财经作为论坛主办方指定的合作网站,全程直播本次盛会。
以下是哥伦比亚大学教授、诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨的演讲实录:
美国联邦层次的刺激计划设计得不好,其中三分之一都是以减税方式体现的。我们知道,在2008年2月份时很大一部分减税并没有用于消费,新的减税措施恐怕也会产生一些结果,所有因素交错在一起会使总体需求在2009年保持疲软,介于这种情况,我们很难对真正的强劲复苏抱有信心。
我所讲的假设是银行要进行健康的借贷,但目前还没有充分证据显示出这一点,挽救银行的代价是非常昂贵的,但设计又很差,从某种角度来讲就是把钱打水漂了,而且现在也没有重新开始借贷。
尽管效果没达到,但美国的赤字水平已经大大上升了,还有一部分原因造成了现在的问题,美国通过用税收收入来挽救这些银行,其实他们应该问这样一个根本性的问题,到底美国想要一个什么样的金融体系,对于21世纪来讲,什么样的金融体系才是合适的,显然美国目前的金融体系是失败的。
这是一个非常值得中国借鉴的教训,一个好的金融体系能够管理、控制风险,而且要以较低的成本来进行,美国的体系没有很好的管理风险,而且进行了资本错配,把资本放到了住房等人们买不起的领域上。美国金融体系没有做那些他应该做的简单的事(让老百姓管理好自己的家庭财务),所以现在我们应该重点看看美国到底想要什么样的金融体系。
在危机发生前几年,体系中流动性供应非常充足,这些流动性本来可以用于有效的方面,比如美国经济中有高生产效率的部门,然而美国的金融往往不是给这种企业提供金融资本,而是把这些钱用来剥削美国的穷人,最后造成次贷危机。就像我刚才说的,这是非常令人遗憾的,现在我们又把钱投入金融体系却没有问这个问题,我们的钱所投入到的部门是很有问题的,一些银行规模太大,我们承担不起它的失败。
这实际是一种非常不正常的理念,一个大银行,你承担了过分的风险,赚了钱是自己的,赔了的话又(因为规模太大)而不能随便倒闭。现在美国的做法可以说是通过鼓励整合而让银行的规模更大。在全球层次上我们也面临这样一个问题,这和全球失衡有关,几年前大家就开始担心这个问题。