基本面上,四月初以来,连续十三个交易日伦铜库存持续减仓,累计下滑达18.4%至41万吨。与此同时注销仓单占比也保持高位为16.87%,表明未来的一段时间内伦铜库存有继续减少的趋势。
库存的持续大减和美元走弱,提振了市场人气,昨日伦铜大幅反弹逾4%至4370美元。但美国周三公布的经济数据却不容乐观:美国第一季国内生产总值(GDP)环比年率初值为收缩6.1%,预估为萎缩4.9%,第四季时曾收缩6.3%。美国经济第一季萎缩程度甚于预期,受累于出口和企业库存骤降。这表明该国经济依然深陷衰退泥潭。
美国消费者信心指数比预期要强,加上美元的走软有助于基本金属反弹,促使空头回补现象。四月份美国消费者信心指数为39.2,三月份为26.9(预期为29.9),是自从2005年11月以来的最大跳增。
LME铜隔月升贴水止跌回升。远月合约持仓量增加,隔日升贴水收窄。持仓量增加5154手至247337手。库存大减 8825吨降至411450吨,其中注销仓单减少725吨至69400吨,占比上升为16.87%。现货/三月期升水,现为升水1.5美元。另外,中国长江有色金属市场铜现货今天报价为37,500 - 37,700元跌1650元。
今日沪铜高开高走尾盘收于涨停,缩量增仓,市对于整体经济恢复的信心在提升,同时又因前期铜价大幅下跌存在错杀的可能,因此强势以涨停结束了节前的交易。虽然出现了连续的反弹,但我们认为本次上行仍然只是对于前期跌幅的修正,后期持续上行的动力并不充分,40000元高点短期难以触及,有可能出现冲高回落的走势,后期铜价围绕35000附近展开盘整可能性大,同时不排除继续向下调整的可能,投资者可在38000-37000元附近获利出场,季节性旺季过后,调整可能性大。(北京中期研发部 吴峥峥)