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摩根大通误读煤炭进口激增现象

2009-04-24 21:12:14 来源: 华夏时报 举报
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本报记者王冰凝北京报道

4月21日,摩根大通最新研究报告指出,中国3月份煤炭进口较上年同期增长36.2%,至572万吨,为纪录最高水平,较2月份进口量增长17.2%。而一季度煤炭净进口则达622万吨,较上年同期增长近5倍。

   分析人士认为,煤炭进口的剧增是因为中国几大发电商向越南、印尼、俄罗斯和澳大利亚供应商增加采购。此外,进口增加还受内需改善推动。

   摩根大通银行董事总经理李晶表示,尽管进口量的上升,在一定程度上是受经济刺激计划所影响,但不断改善的国内基本面,表明最终需求将可能在2009年余下时间迎头赶上。

 据记者多年跟踪煤电之争的经验来看,摩根大通以煤炭进口激增判定中国内需改善有失偏颇,摩根大通看懂了中国煤炭进口的增量,主要表现为五大电企海外煤采购的增量,但却没有看懂五大电企却并非因需求增加、国内煤炭供应紧张而采购海外煤,反而是因为煤炭供求形势趋缓但煤价坚挺不降,五大电企不得不联合抵制国内煤企拒签涨价协议,并试图通过增加海外煤采购来逼迫国内煤炭降价。

 不过形势在4月上旬又发生了逆转,本报93期《发改委干预政策遭反对神华大同联手提价20%》一文发表之际,正是煤炭股一举扳回局面走强的转折点,多家证券机a构纷纷以此文为由,判断煤炭股短期走强,而之前的电煤价格谈判中,因电煤供求形势趋缓,电力行业一直处于优势地位。

 但煤炭股近期的走强,是因为内需增加引发的供应紧张吗?以记者看,也不尽然。虽然一季度因为政策因素内需有所扩大,但还不至于能够扭转煤炭供求关系。此轮煤炭库存的下降主要表现在秦皇岛港口,这里是山西煤炭的主要集散地,山西省年初大量关停小煤炭,并展开大煤矿限产,停产限产的结果必然是煤炭产量的大幅下降,这样在山西省停产限产几个月后,秦皇岛港凸现煤炭库存骤降,供应偏紧,自然成为顺理成章的事情。

   而另外一个判断煤炭供需形势的指标——秦皇岛港口进出流量并未持续上升,由此可见,仅以库存降低判断下游需求真正复苏和持续旺盛为时尚早。

 而另外一个不容置疑的数据,也进一步证实了目前中国的经济形势仍不容乐观。国家电监会相关负责人近日指出,今年4月份的发电量依然维持下跌态势,从上旬和中旬的发电量来看,预计该月发电量同比跌幅将重新扩大至4%左右。

 发电量的跌幅继续扩大只能说明,内需并没有实质性扩大,中国经济回暖尚存很大压力。

   可见中国的煤电问题不仅仅是普通的企业问题和市场问题,计划电和市场煤的深层体制问题使得两大行业结下太深的历史积怨,并使得煤电行业反映出来的各项指标呈现异常。

 而越来越多的研究人士认为,煤电价格和煤电谈判已经成为比油价更为严峻的问题,亟待政府尽快理顺。作为主管部门的国家发改委则是进退两难,上涨4%的电煤价格折中协调方案遭到了煤炭方面的极力反对,但如果协调价格的涨幅超过5%,必然突破煤电联动这个敏感的临界点,又将陷入电企要求上调电价的声讨中。

 何去何从,国家发改委只好继续观望。

netease 本文来源:华夏时报 责任编辑:王晓易_NE0011
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