天津港：应以物流的视角经营港口业务

港口与物流——天津港2008年度分析报告

网易财经特约撰稿人：刘姝威 刘安琪

全球性金融危机使世界海运业和港口业受到沉重打击，波罗的海综合运费指数（BDI）由2008年1月3日的8756直线暴跌到12月4日的666，跌幅高达92%。我国对美、欧、日等世界主要经济体的出口增速急剧放缓乃至负增长，进入2008年下半年，国际集装箱航线撤并、航班缩减，铁矿石、煤炭等大宗散货和钢材等大宗件杂货的吞吐量增幅也明显下滑。

我们以天津港为样本，分析我国港口业发展趋势。

一、我国港口业发展现状

按照地域划分，我国港口业可以分为珠三角港口群、长三角港口群和环渤海港口群。

珠三角港口群包括香港国际航运中心、深圳区域性航运中心和广州港等众多城市港口为补充的集装箱港口群。由于香港的独特地位以及香港港口的规模优势，在相当长的时期内，香港成为珠三角地区外贸进口货物的中转港口。深圳港货物吞吐量约2亿吨，集装箱吞吐量近2万标箱，成为全球第四大集装箱枢纽港。深圳港的快速发展是对香港发展的有力补充。目前，挂靠深圳港口的集装箱船舶90%以上同时挂靠香港；港口集装箱吞吐量中有约1/5的箱量属于香港驳船支线。广州港历史悠久，曾经是中国唯一的对外通商口岸和对外贸易的最大港口。目前，广州港口货物吞吐量突破3亿吨，居中国沿海港口第三位，世界港口第五位；集装箱吞吐量达到666万标准箱，居全国第五位。

长江三角洲港口群以东亚枢纽港——上海港为核心，宁波港等港口为支线港。目前，长江三角洲地区港口群货物吞吐量占全国港口货物吞吐量的40%以上。上海港以紧邻长江的独特优势，利用长江及其支流向长江流域辐射，成为长江三角洲港口的枢纽。但在国际区位上，上海港与宁波港地位相同。

环渤海港口群包括天津港、青岛港、大连港、营口港、秦皇岛港、日照港和锦州港等。天津港是我国北方吞吐量规模最大的综合性港口，跃居世界港口十强行列。除了有北京、天津、河北、辽宁、山东三省两市等直接腹地外，环渤海港口群还拥有吉林、内蒙、山西等间接腹地。环渤海港口群腹地的煤炭、矿产资源十分丰富，采掘业、冶金和石油化工等重化工业所占比重较高。由于受腹地经济结构影响，环渤海港口群的集装箱吞吐量规模一直小于珠三角和长三角港口群。在短期内，沿海港口“北散南集”格局不会发生根本改变。

2008年前三季度，我国港口集装箱业务保持平稳增长。第四季度，受全球金融危机的影响，我国进出口量大幅度下降，国际航线业务受到较大冲击，尤其是，在珠三角和长三角地区，外向型经济占有重要地位，珠三角和长三角的进出口额合计占全国进出口总额60%左右，腹地经济受金融危机影响较大，两大港口群的集装箱吞吐量明显下降。

据海关统计，2009年3月份，我国进出口总值1620.2亿美元，同比下降20.9%；其中出口902.9亿美元，同比下降17.1%；进口717.3亿美元，同比下降25.1%；按平均工作日水平的可比口径计算环比指标，3月份进出口总值环比大幅增长23.8%；其中出口增长32.8%，进口增长14%。

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二、天津港财务分析

天津港是中国最大的人工海港，是我国对外贸易的重要口岸。目前，天津港航道最大可进出25万吨级船舶，水深最深达-19.5米。天津港主要分为北疆、南疆、东疆、海河四大港区，北疆港区以集装箱和件杂货作业为主；南疆港区以干散货和液体散货作业为主；海河港区以5000吨级以下小型船舶作业为主；东疆港区为天津港的一个新港区，规划面积为30平方公里。

天津港的腹地包括京津冀及中西部地区的14个省、市、自治区，总面积近500万平方公里，占全国面积的52％。天津港70%左右的货物吞吐量和50%以上的口岸进出口货值来自天津以外的各省区。

2008年天津港实现营业收入112亿元，较上年同期增长284.42%；实现净利润9.4亿元，较上年同期增长56.84%。天津港2008年营业收入和利润率大幅度增长主要原因是公司发行股份购买资产项目，扩大了公司合并会计报表范围。

2008年，天津港完成吞吐量总计24773万吨（其中新注入资产1-3月份完成2126万吨），比上年同期增长70.48%；其中，散杂货吞吐量20614万吨（其中新注入资产1-3月份完成2101万吨），比上年同期增长84.65%；集装箱吞吐量410.9万TEU（其中新注入资产1-3月份完成2.4万TEU），比上年同期增长25.85%。船舶代理15929艘次（其中新注入资产1-3月份代理1150艘次），较去年同期增长43.32%；货物代理量7421万吨（其中新注入资产1-3月份代理981万吨），较去年同期增长119.23%；新增件杂货理货量5836万吨；新增集装箱理货量492万TEU；新增船舶拖带37148艘次。

天津港、上港集团和深赤湾等三家上市公司相比较，我们发现，深赤湾的营业利润率明显高于天津港和上港集团，而天津港的营业利润率是最低的。三家港口业上市公司营业利润率差别较大的原因在于散货业务占港口装卸业务的比例不同。天津港的散货吞吐量占港口货物吞吐量的83%，上港集团的散货吞吐量占港口货物吞吐量约三分之一，而深赤湾散货吞吐量占港口货物吞吐量不到13%。集装箱装卸业务的毛利率远远大于散货装卸业务的毛利率。正是港口装卸业务的结构差别导致三家港口业上市公司的盈利能力的差别。

要想提高集装箱装卸业务量，港口公司必须有充足的货源供给。天津港属于环渤海港口群，环渤海地区港口集中度较高，港口之间的竞争日趋激烈。在集装箱业务方面，天津港与大连港和青岛港存在竞争关系，在干散货业务方面，天津港与秦皇岛港、青岛港、日照港、京唐港曹妃甸港区等港口存在竞争关系。

2008年上港集团完成集装箱吞吐量2,801万标准箱，同比增长7.1%；完成货物吞吐量3.69亿吨，同比增长4.6%，其中散货杂完成1.16亿吨，同比减少4.2%。2008年深赤湾完成集装箱吞吐量591.3万TEU，比2007年减少1.5%；全年完成散杂货吞吐量775.6万吨，比2007年增长9.8%；营业收入比上年同期减少4.47%，主要原因是集装箱吞吐量下降。

三、我国港口业发展趋势

面对当前国际贸易疲软，航运市场低迷，港口业市场需求不足，港口之间争夺货源的竞争将越来越激烈。如何才能增加港口的货源供给呢？

水水中转是世界上许多集装箱枢纽港的主要集散方式，也是最经济、最环保的运输途径。据测算，水运成本仅为铁路的四分之一，公路的五分之一。目前，新加坡、鹿特丹、安特卫普等国际大港的水水中转比例都在50％以上，内河集疏量也占到总量的20％以上。2008年上海港的集装箱水水中转比例为37.3%，内河集散量约10％左右。

2008年，上港集团获得了宜宾、重庆两港集装箱码头的投资机会；上港集团投资4.4亿元、年通过能力30万标准箱的九江港城西港区集装箱码头，以及投资2.4亿元的九江港物流园区均已于2008年底前顺利投入运营。上港集团已在长江沿线设立各类合资公司20余家，业务范围辐射长江沿线所有省市。上海港将在信息一体化、服务一体化、集疏运体系一体化三方面加大投入。今后整个长江流域的物流信息都能彼此共享，远在重庆的货主也能对上海港的货物情况一清二楚。这将加强上海港的服务能力，提升水水中转的效率，从而增加港口的货源供给。

受金融危机影响，国际贸易萎缩，空集装箱变成了“烫手山芋”，船运公司不愿意空箱放置在自己手上，因为空箱的堆放会产生一笔不小费用。从2008年四季度开始，上港集团推出“空箱商务计划”，适当减免船公司的空箱堆放费，鼓励全球船务公司将空闲的集装箱存放在上海港。市场复苏后，空箱会吸引船务公司优先选择在上海港装货，能够有效提高港口货物吞吐量。

面对全球金融危机，上港集团2008年集装箱吞吐量同比增长7.1%，主要得益于公司的“长江战略”。我们认为，上港集团的“长江战略”的核心是物流，将长江流域的散货通过分散在长江流域的子公司供给到上海港。“长江战略”形成的物流是高效和清晰的，货主可以安全放心地使用这条物流。

增加物流的长度不仅可以采用水水中转方式，而且也可以采用铁路和水路联运方式。德国汉堡港能在欧洲的港口竞争中占领一席之地，主要得益于铁路和港口联运。汉堡港三分之一的集装箱货物采用铁路和港口联运的运输方式。

以前，港口的货物吞吐量主要取决于港口的自然条件：水深，海岸附近的地形和自然形成的航线。但是目前，港口的物流程度、效率和服务质量决定了港口的货物吞吐量。在同一港口群，哪个港口的服务好、效率高、物流链长，那个港口的货物吞吐量一定比邻近的港口多。

马士基集团成立于1904年，总部设在丹麦哥本哈根，在全球100多个国家设有数百间办事机构，雇员逾六万多名，服务遍及世界各地。作为集团的子公司，马士基航运公司（MearskLine）是世界上最大的集装箱航运公司，目前占世界集装箱航运市场的17％，拥有500多艘集装箱船和150万个集装箱。

马士基物流（MearskLogistics）是世界一流的物流公司，可以为客户提供高效的供应链，为客户提供各种一站式的服务，包括：出口物流、仓储、分拨、空运、海运代理、报关代理和拖车服务。马士基物流能够根据客户的具体要求，度身定制各种服务。如：标签、条形码、取货包装、货物特殊处理、挂衣仓储、客户管理及其它高附加值服务。

马士基集团还拥有马士基集装箱码头公司（APMTerminal），业务范围为集装箱码头建设和运营；马士基集装箱工业公司（MaerskContainerIndustri），生产冷藏集装箱及其他各种集装箱。全球著名的家居产品供应商瑞典宜家（IKEA）是马士基的一个全球协议伙伴。马士基承揽宜家在全球29个国家、2000多家供应商、164家专卖店、10000多种家具材料的物流任务。

马士基集团的业务模式值得我国港口业公司借鉴。我国港口业上市公司不仅要提高港口的服务质量、完善信息系统和提高装卸效率，而且重点应该放在为客户“一站式”服务，以物流的视角经营港口。