一季度VC募投双双下滑 人民币基金募资数占比九成

2009-04-16 16:53:42 来源: 网易商业频道 举报
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大中华区著名创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科集团近日公布,在全球经济危机影响下,国内外创投机构在募资和投资方面普遍采取谨慎的投资策略,2009年第一季度中国创投市场慕资和投资水平双双大幅下滑,创投退出依然低迷。此外,值得注意的是,本季度清洁技术行业投资有所升温,而扩张期企业仍是创投机构最为青睐的投资阶段。

据清科研究中心统计,本季度共有9家中外创投机构募集了10支基金,其中新增可投资于中国大陆的资金额仅为8.89亿美元,与上季度相比,新募集金数减少19支,新增资本量降低了36.9%。同样,在投资方面,本季度有53家企业得到创投机构的资金支持,已披露金额共计3.20亿美元,与上季度相比,获投企业数减少了79家,投资金额降低了61.0%。本季度的投资格局出现新的调整,广义IT行业投资占比有所提升,清洁技术行业投资相对活跃,投资占比首次突破10%;投资阶段分布格局保持稳定,扩张期企业仍最受青睐;创投退出依然低迷,IPO退出大幅减少。

该数据和结论主要来自清科研究中心的中国创业投资2009年第一季度调研和《2009年第一季度中国创业投资研究报告》。本研究中心自2001年起对中国创业投资市场进行季度和年度全国范围(含外资)调研与排名,并推出季度和年度研究报告。

VC募资大幅回落,人民币基金仍处主导

2009年一季度,中国创投市场募资出现大幅回落。本季度中外创投机构新募10支基金,共募集资金8.89亿美元,与上季度相比新募基金数减少了65.5%,募资额下降了36.9%;与上年同期相比,新募基金数量减少了58.3%,募资额则减少了60.9%。

本季度,全球金融危机进一步蔓延和深化,中国创投市场和投资机构也受到了负面的影响。首先,全球金融环境的恶化使得LP(尤其是外资LP)管理的资产缩水,并使其投资策略趋向保守;其次,全球股票市场持续低迷下挫、新股发行减缓,使创投的退出通道收窄,致使创投机构的投资更加谨慎,或放缓投资节奏,或延缓新基金的募集;此外,本季度新募基金中有90.0%为人民币基金,而人民币基金的募资规模相对较小。以上三点导致本季度新基金的数量减少、募资金额降低。

本季度人民币基金仍占中国创投市场的募资主导地位。8家本土机构募集了9支人民币基金,募资总额为5.06亿美元,分别占募资总量的90.0%和56.9%。近年来,在各级政府的积极引导和鼓励下,本土人民币基金得到了快速发展,并在引导基金资金支持、税收优惠、企业资源优先选择等方面获得显著有效的支持。本季度新设立的北京达晨银雷创投基金、天津滨丽科技创投基金、江苏高投中小企业创投基金、北京中科房山基金等就获得了政府引导基金等的支持。

VC投资降幅明显,环比同比均现下滑

受全球经济持续下行的影响,2009年第一季度仅有53家中国企业获得创投机构的投资,其中46家已披露的投资金额共计3.20亿美元。从环比来看,2009年第一季度延续了2008年第二季度以来创投投资逐季走低的趋势,投资案例数比2008年第四季度减少了79个,降幅达59.8%;投资金额则从上季度的8.20亿美元下降至3.20亿美元,减少了61.0%。从同比来看,本季度投资案例数和投资额均呈现较大幅度的下滑,投资案例数由上年同期的153个下降到了53个,投资额则降低了71.2%。

由于经济危机的蔓延,境外资本市场处于持续低迷状态,IPO退出大幅减少,使得国外创投机构大幅收紧投资;另外尽管本土创投受国家政策、创业板等利好消息的鼓舞,在投资及募资方面均表现出前所未有的热情,但由于国内本土创投尚处于发展初期,投资规模相对较小;同时国内外经济走势尚未明朗,创投投资趋于保守,企业估值仍在逐步下降。上述因素造成本季度中国创投市场投资案例数和投资金额双双下降。但随着国内创业板的推出、国内创投资本供给体系的逐步完善,中国创投市场有望得到迅速恢复。

广义IT行业投资占比有所提升,清洁技术行业投资相对活跃

总体来看,本季度各一级行业的投资总量均呈现不同幅度的下降。其中广义IT行业下降幅度较小,投资占比反而有所提高。清洁技术行业的投资占比有所提高,投资金额占比跃升至18.2%,位居各行业第二;服务业的投资明显降温,其投资案例数和投资金额占比均降至5.0%以下。

广义IT行业是本季度投资额唯一超过1.00亿美元的行业,28个投资案例共获得1.40亿美元投资,分别占投资总量的52.8%和43.7%,其中互联网、软件、通信/电信等三个细分行业保持着一定的投资热度。传统行业本季度有9个投资案例,共获得3,312.54万美元投资,分别占投资总量的17.0%和10.4%。清洁技术行业的投资相对比较活跃,本季度共有6个投资案例,获投金额达5,810.00万美元,分别占投资总量的11.3%和18.2%,投资案例数跃升至各行业的第三位,投资金额则跃升至各行业的第二位。生技/健康行业和服务业的投资较少,分别有3个和2个投资案例,投资额分别为1,300.00万美元和1,512.01万美元。

投资阶段分布格局保持稳定,扩张期企业仍最受青睐

与往季投资阶段分布格局基本相同,本季度扩张期企业仍最受创投机构关注。本季度有26个扩张期企业获得投资,占案例总数的49.1%,领先其他各个阶段;处于初创期的企业有17个,成熟期企业有3个。从投资金额上看,处于扩张期的企业获得了1.89亿美元的投资,占投资总额的59.2%,高居第一;初创期企业获得6,497.92万美元投资,成熟期企业获得了1,539.08万美元投资。

投资规模以小额投资为主,创投机构慎对巨额投资

本季度投资规模以小额投资为主,披露金额的46个投资案例中有33个案例的投资规模低于1,000.00万美元,占披露金额案例总数的71.7%。其中投资规模在500.00万美元以下的投资案例数最多,为23个;投资规模在500.00万美元至1,000.00万美元的有10个。此外,1000.00万美元至2,000.00万美元的投资案例有9个;2,000.00万美元以上的投资案例仅有4个。

与往季创业投资单笔投资额扩大趋势不同,本季度创投投资的规模分布相对平稳,案例数主要集中在1,000.00万美元以下投资规模区间。这表明:首先,在全球经济动荡不定的大环境下,创投投资项目的估值水平仍在持续下降;其次,国内外资本市场的持续低迷,使创投机构IPO退出受阻,从而对以往较受欢迎、投资额相对较大的Pre-IPO项目的选择也更为谨慎;第三,近年来人民币投资较为活跃,而人民币投资额度相对较小,从而也拉低了创投投资的总体投资规模。

创投退出依然低迷,IPO退出大幅减少

2009年第一季度,中国创投市场共发生10笔退出交易①,由于全球股市下滑调整,收窄了IPO退出通道,创投机构转向其他退出方式。本季度通过非IPO方式退出的交易数超过了IPO退出交易数,表明全球股市的持续低迷已促使创投机构转向通过其他方式来实现退出。

从退出方式来看,股权转让和IPO成为本季度的主要的退出方式,其中股权转让有5笔退出,IPO退出有4笔,分别占退出交易总数的50.0%和40.0%。

从退出行业来看,本季度创投退出案例主要集中在清洁技术行业,共有4笔退出,占退出交易总数的40.0%,领先其他行业;广义IT行业有1笔交易,占比仅为10.0%。

从获得IPO退出的创投机构类型来看,本季度获得IPO退出的4家创投机构均为外资机构。由于国内A股市场IPO继续停滞,致使以A股IPO退出为主要退出渠道的本土机构退出交易大幅减少。

注:① 1笔退出交易指1个创投机构从1家被投资企业退出,如n个创投机构从1个企业退出,则计为n笔。

关于清科研究中心

清科研究中心于2001年11月创立,致力于为大中华区的创业投资及私募股权基金、政府机关、中介机构、创业企业提供专业的研究报告和各种行业定制研究。研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购以及高新技术行业市场研究。目前,清科研究中心已成为中国最专业权威的研究机构。

戎一人 本文来源:网易商业频道 责任编辑:王晓易_NE0011
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