判断是否通缩要从国内外考虑

金融时报3月11日讯 众所周知，每年2月份的CPI、PPI出炉时间都正逢“两会”召开期间，今年，人们之所以对这两个经济数据更加翘首以盼，正是源于当前国际金融危机让经济金融成为今年“两会”代表、委员深切关注的话题。

显然，今年2月份的“双降”会让人们产生疑问，“双降”是不是意味通货紧缩的到来？会不会影响到货币政策的下一步走向？接受本报记者采访的多位专家认为，近期中国价格向下的压力明显，CPI与PPI双降表明通缩压力正在加大，但中国目前与典型的通缩还有很大差别。

十一届全国政协委员、中国人民银行副行长苏宁3月9日上午，在接受包括本报记者在内的媒体集体采访时指出，中国经济目前并没有遭遇通缩，但存在通缩的压力。

对外经贸大学金融学院副院长丁志杰在接受本报记者采访时表示，实际上，中国目前的情况远远还没有达到通缩，现在只能说是有通缩的压力，对于通缩这种判断是不对的。按照今年1月份的数据，广义货币供应量(M2)余额为49.61万亿元,同比增长18.79%；当月人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增8141亿元。这充分说明，当前货币并不少。

丁志杰进一步分析认为，是否通缩还要看物价，目前，物价确实是在下行，但物价下行要从两点来考察，一是国内需求引起的下降；二是由国外市场价格下跌传导到国内引起的价格下降，这两个下降的原因对一国的经济的意义是不一样的。国外价格下降带来国内价格下降，将这种下降情况认定为通缩显然理由不充分。另外由于国内需求下降，导致物价下降是通缩压力存在的表现。这一定是要区分开。丁志杰指出，当前中国物价下降要从两方面考虑，即国内需求下降占多大比例，国外物价下降传导到国内占多大比列。当前确实有国内需求下降引起的物价下降，但更多的还是由外需引起的对国内物价的影响。当前，随着我们国家扩大内需等政策措施的逐步实施，会逐步抵消外需下降对内需的影响。特别要强调的是，国际市场价格下跌对我国的影响是我们所控制不了的。再一个就是经济增长，中国经济增长速度虽然出现了下滑，但是随着扩大内需措施的逐步到位，速度会回升的。因此，即便是目前经济增长速度下降也不能得出我们已经遭遇通缩的结论。

国务院总理温家宝3月5日在十一届全国人大二次会议上作政府工作报告中，谈到我国经济面临的困难和挑战时说，“国际金融危机还在蔓延、仍未见底”、“外部经济环境更加严峻，不确定因素显著增多”、“受国际金融危机影响，经济增速持续下滑，已成为影响全局的主要矛盾”。温家宝强调，要实施适度宽松的货币政策，保证货币信贷总量满足经济发展需求，广义货币增长17%左右，新增贷款5万亿元以上。这些量化的数字显然对缓解经济运行中的矛盾、增强信心、稳定预期、保持经济平稳较快发展，会发挥至关重要的作用。

与此同时，有专家表示，目前国际上为应对金融危机，越来越多经济体实施相对宽松的货币政策，大量注入的流动性在未来经济好转后可能转化为通货膨胀压力。央行近日发布的2008年第四季度货币政策执行报告指出，近期我国价格下行压力较大，要防范通货紧缩风险。而远期看，货币政策更要注重防止通货膨胀。

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通货紧缩

通货紧缩是指当市场上流通的货币减少，人民的货币所得减少，购买力下降，影响物价下跌，造成通货紧缩。长期的货币紧缩会抑制投资与生产，导致失业率升高及经济衰退。

萨缪尔森将通缩定义为：价格和成本正在普遍下降即是通货紧缩。经济学者普遍认为，当消费者物价指数（CPI）连跌三个月，即表示已出现通货紧缩。通货紧缩就是产能过剩或需求不足导致物价、工资、利率、粮食、能源等各类价格持续下跌。 （小宋）