事件:09年2月份,钢材价格下滑增加钢铁上市公司经营压力。中投证券通过调研和电话沟通等方式与上市公司进行了充分的交流认为:钢铁行业下游需求依然较弱,行业整体性机会不多,目前投资应注重安全边际的考量,防御性和安全性是中投证券的首要标准。
中投证券投资要点:
09年1、2月份多数钢铁上市公司依然处于亏损状态,一季度行业盈利存压力。2月中旬钢材价格结束无量上涨状态,出现向下调整行情,价格的下滑对本来就经营困难的企业来说无疑雪上加霜,3月份随着开工旺季的到来需求会出现一定恢复,但从目前企业的订单情况来看需求端依然较弱。
钢材价格将会呈现震荡局面。在低迷的市场下,价格将围绕成本线震荡。价格上升空间被挤压,长协矿谈判、国际钢材价格低位、供过于求压力等都会打压未来钢价,下游需求反转是带动价格上升的主要推动力,但反转尚须等待时日。
在未来悲观的市场预期下,防御性和安全性成为中投证券选择股票的首要标准。在下游需求并未出现实质性好转的前提下,可以继续关注政策推动型和政策受益型上市公司。
投资建议:依然维持对行业中性的投资评级,09年上半年依然“轻行业、重个股”,注重分化中的个股选择,中投证券建议关注两类股票:一是具备安全边际、将重拾成本优势而且将会从政策中受益的钢铁龙头企业,二是具备良好的产品结构、收益国家巨额投资拉动、业绩稳定的上市公司
重点公司盈利预测及评价