蒙代尔：美国政府不救雷曼兄弟是个“败笔”

网易财经讯 12月19日，在首届全球浙商高峰论坛上，蒙代尔表示，当时美国政府不去入市和拯救雷曼兄弟是一个“败笔”。

在今日举办的FORTEL（富铤）杯首届全球浙商高峰论坛上，诺贝尔经济学奖获得者、欧元之父蒙代尔先生就金融危机起源和发展阶段发表了精彩的主题演讲。他认为，金融危机起源于美国经济衰退恢复过程中的房地产繁荣，以及金融业推出的各种衍生品在房地产泡沫破灭以后的裂变。他还指出，美国政府没有入市拯救雷曼兄弟是一个“败笔”。

蒙代尔认为，这次金融危机早期的发源是全球经济缓慢下滑，在恢复过程中出现了房产繁荣的情况。在房地产繁荣早期，就已经埋下经济危机的种子，这一经济复苏时期经历10年，期间加上美国总统里根的减税方案和美联储主席格林斯潘的降息措施，导致了美国经济持续复苏。当时，因为人们都在炒房产，导致美元币值的下降，出现了"两低"的情况，一个是利率非常低，另一个是美元本身的币值也非常低，这样就导致所有的人都加入了房产的炒作。房地产的低门槛进一步使得经济表面繁荣的持续，并导致资金供给和流动性方面的短缺，最后又有一些经济学家在把每个房屋的业主按揭打包证券化，打包成各种衍生产品推出市场，从而导致了次贷危机的出现。

与此同时，因为保险公司的投保，整个金融系统都牵涉了进去，导致金融在表面上继续繁荣，很多原来不应该买房的人大量入市。而在房产价格不断上升的市场前提下，一般银行和金融机构在有借贷的需求下就愿意放贷。后来随着房产市价不断下降，住房业主每个月必须付的按揭贷款大大超过所拥有的房屋市价，最后出现了问题。

蒙代尔分析说，在这种情况下，本来买不起房的人，由于按揭贷款所要付的金额大于房屋本身的价格，美国法律允许这些人拒绝向银行继续还贷，于是银行把一大批按揭提前收回来。随着按揭贷款超过房屋市价差距越来越大，最后达到了1.5万亿美金的坏账。美国打包这些坏帐不断向全球各个国家蔓延和销售，这个就是我们称之为的"有毒的资产"。

蒙代尔说，当时美国还认为金融体系足够的强劲来应对目前出现的问题，直到去年著名投行贝尔斯登倒闭，才真正暴露银行体系衰落的问题。当时贝尔斯登卖给摩根大通大概是每股2元，价格下降得非常厉害，于是美联储用外汇储备弥补这些有毒资产所导致的帐面亏损。 欧洲央行同样也放贷了1400亿欧元，由于大量的放贷，流动性表面上像是解决了，但是也出现一些实体公司资不抵债的情况。接着雷曼兄弟的破产宣布了很严重的事件。

蒙代尔认为，雷曼兄弟作为美国有史以来最大的投行，相对于2006年安然公司的破产，美国雷曼兄弟的规模比他大6倍。美国政府不入市拯救雷曼兄弟是一个错误的举措。他分析说，雷曼兄弟破产导致了给雷曼兄弟投保的美国保险集团AIG所有的资产全部成为坏账，这笔坏账足够美国政府拿出一部分来拯救雷曼兄弟。这件事情不是很久以前就发生的，而是在刚刚过去9、10、11月份才发生的。

蒙代尔指出，虽然这是一个悲剧，但是这个悲剧同时也带来了前所未有的历史机遇，这是一个很关键的时刻，因为是美国总统换届的时刻。新总统奥巴马到任之后新政策出台还需要一段时间，而这一个月给奥巴马赢得了宝贵的时间。因为他有足够的时间去拟定一些经济设计方案或者计划，挑选他的内阁成员来组成经济的搭救班子，并商讨上任之后如何和世界各经济体进行合作，拯救整个世界金融市场。

1999 年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔(Robert A. Mundell)教授简介：

罗伯特·蒙代尔(Robert A. Mundell)，美国哥伦比亚大学(Columbia University)教授、世界品牌实验室(World Brand Lab)主席、1999年诺贝尔经济学奖获得者、“最优货币区理论”的奠基人，被誉为“欧元之父”。