屠光绍：努力为中小企业融资搭好四座桥

我讲的题目主要是讲“努力为中小企业融资搭好桥”。为什么要用搭桥的这个概念？因为我们知道中小企业融资难不是今天我们大家在谈，这个已经是一个老生常谈。我们改革开放以后三十年，尤其是最近这十几年谈得比较多，特别是在当前的情况下，这已经成为一个引起全社会高度关注的一个问题。但是在当前的情况下，我们谈这个老问题，要有新举措、新探索，要有新办法。所以我就说为什么要搭桥，我们现在感觉，一个方面，中小企业融资的意愿和呼声非常之高；另一方面，金融业想为中小企业服务，金融市场想支持中小企业发展也是心情迫切，拳拳之心，也可以完全体会得到。但是，为什么金融和中小企业的对接还不尽如人意，还不完全那么理想？我觉得这里面涉及到一个怎么样在金融市场、金融业服务和中小企业之间能够更好地搭起桥来，使融资之车在这个桥上能够畅通地运行。

第一，为什么要为中小企业融资搭桥？

大家知道，我们当前在全球的这样一个金融危机和当前大的背景下，为了保证中国经济继续高速、健康、持续地增长，应该说党中央、国务院采取了一系列的政策，确保经济的稳定发展，确保民生得到继续改善，所以出台了一系列政策，我感觉这些政策、这些大的战略部署都是非常及时、非常有针对性，而且一定能起到效果。这里面很重要的一块内容，就是加大对中小企业的支持力度。

第二，应该为中小企业融资搭好哪些桥？

我们想中小企业融资，我们大概来看，经过这么多年的探索，应该形成金融中小企业一些初步的框架，应该说，我们有些桥是建设了，但是总的来看存在着：第一桥不够，就是桥还不够，也就是说这个渠道还不够；第二个如果有了桥，有的桥还不是那么通，如果是通了的话，这个桥还不是那么稳，如果这个桥比较稳，但是这个桥还不够宽。那么在过去我们已经取得成就，或者取得积极进展的情况下，下一步我们还要为中小企业搭好哪些桥？我觉得这几座桥梁我们需要加快建设，把这个桥弄得更扎实、更稳、桥面拓地更宽。

在解决中小企业融资这个问题上，怎么样为中小企业和金融业之间搭好桥又是一个关键环节。就是通过为中小企业和金融业之间搭好桥，就能够有利于促进中小企业的融资，从而就有利于中小企业的发展，最终会确保中国经济稳定的增长和社会和谐的建设。这是我想说的第一点，为什么要为中小企业融资搭桥。

因为我们知道，这个对我们保证促进经济增长，促进和谐社会建设，我觉得中小企业的发展是整个大的目标下面的一个非常重要的杠杆，或者是一个关键的内容。因为中小企业的发展，如果这个发展好了，那将对于拉动社会投资会起到积极的促进作用。对于促进结业和维护社会稳定和谐会起到积极作用，也会促进社会的消费。所以我觉得通过支持中小企业的发展，和中央大的部署和就是拉动经济投资里面，拉动经济增长当中要实现社会资本的参与，要实现就业的稳定，包括相互启动内需，我觉得这都和中小企业的发展息息相关，不可分割。应该说中小企业的发展是整个下一步经济发展的关键，那么在中小企业的发展里面，融资又是中小企业发展的一个关键。因为，中小企业目前，当然了我们说遇到各方面的困难和问题，以及挑战，但是怎么样更好地融资是大家反映最为迫切和突出的问题。很多中小企业在融资这个问题上如果得不到很好的解决，可能好的企业维持不下去，一般需要发展的企业得不到发展，有些企业可能面临难关就过不去。所以，解决好融资问题，是促进中小企业发展的关键。

我们想中小企业融资，我们大概来看，经过这么多年的探索，应该形成金融中小企业一些初步的框架，应该说，我们有些桥是建设了，但是总的来看存在着：第一桥不够，就是桥还不够，也就是说这个渠道还不够；第二个如果有了桥，有的桥还不是那么通，如果是通了的话，这个桥还不是那么稳，如果这个桥比较稳，但是这个桥还不够宽。那么在过去我们已经取得成就，或者取得积极进展的情况下，下一步我们还要为中小企业搭好哪些桥？我觉得这几座桥梁我们需要加快建设，把这个桥弄得更扎实、更稳、桥面拓地更宽。

1、是我们信贷支持的桥。这个应该说，这一段在信贷支持中小企业发展方面，无论是在增加中小企业的贷款额度，还是建立中小企业的金融服务机构，放宽对中小企业融资的限制，这方面已经做了一些工作。但是，我们觉得各种信贷的支持方面还有潜力可挖，还需要进一步拓宽这个桥面。比如说现在中小企业关于贷款抵押的问题，我们知道很多中小企业，当然目前抵押贷款是一个非常常见的方式，但是我们考虑是不是可以在贷款抵押的总类、范围和工具方面可以进一步扩大。当然现在有些地方在探讨一些，包括知识产权作为一种抵押，这个应该说都还要进一步的发展，因为中小企业真正来说能够抵押的并不是很多，但是又确实需要贷款支持，所以在贷款的总类、方式和手段方面应该还要一部扩大。

2、关于股权投资的桥。

现在各种PE、VC（私募股权基金、风投基金），各类基金在中国各个地方，我们还存在一个发展的初期，应该说各类股权投资基金，包括各类私募股权基金，还有风投基金，应该说今后在中小企业发展方面会形成一个很有积极作用，而且很有潜力的一个支撑体系。因为股权投资更看中企业的成长，而且股权投资相对来讲有投资期长，促进企业成长方面的基础也更为有效。所以，在进一步拓宽股权投资给中小企业方面应该还要进一步的探索，包括政策方面的支持，这里面包括到工商、税务各个方面，需要把股权投资中小企业这个桥还要把它拓展得更宽。

3、关于债券融资的桥。

债券市场的发展是将来我们整个证券市场发展的一个很重要的渠道，尤其涉及到证券市场对中小企业的发展，刚才尚主席已经作了非常精辟、全面的论述，我这里简单说一下，就是关于中小企业怎么样更好地进入债券市场。现在有一些探索，但是我觉得这个进程还要加快，包括对于中小企业发展，包括中小企业的集权发展，这些我觉得都应该积极地大力推进。

4、股票融资的这个桥。

我放到最后，是因为它对于整个融资体系的建设，它起着一个画龙点睛、基础性的支撑作用。这个就是要在已有的基础上加快建设多层次的资本市场体系。因为大家知道，中小企业如果通过改制上市，通过不同的市场体系来支持中小企业，进入不同的市场体系，这是牵一发而动全身的，中小企业通过资本市场上市，首先有利于使中小企业有很好的公司治理结构，同时又了资本金的支持，它又会带动信贷的进一步扩大，比如资本金扩大了，那么它会带动信贷的进一步扩大，同时它还会带动股权投资，包括我们说的私募股权投资和VC有了更好的渠道，所以，对于多层次的市场体系建设，应该说对于中小企业，尽管不是那么多数量，因为上市总是一部分，但是它会整个改善中小企业融资的基础和进一步拓宽融资渠道会起到四两拨千斤的作用。

第二方面，要进一步加快和扶持为中小企业融资服务的各类中介机构和中介服务。

因为中小企业和金融业之间能够对接，需要有中介机构提供中介服务，这样才能够使中小企业和金融业能够走近，而且才能够降低整个融资的成本。所以，我觉得中介机构的中介服务应该把这个桥面铺起来，所以中介服务是地方政府应该大力发展、扶持、支持，为中小企业融资的各类中介服务。当然这里面很多，IT、评级，各类服务机构，应该把这个中介服务很好建立起来，这个也是地方政府应该大有作为的。

第三方面，各种配套机制。

这涉及到，比如说担保机制，比如说对贷款贴息的机制，比如说对各类融资的风险补偿机制，比如说我们对各类PE，还有VC带动它投资的引导机制，比如说我们对支持各类中小企业改制上市的各种包括税收在内的各种支持，这套机制，地方政府如果能够大力地推进的话，我觉得就是为这个桥，为它的安全和保险在加固。

第四方面，为中小企业融资一定要把我们的生态环境，比如说法制环境要建设好，这是地方政府也应该大有可为的，也应该做好的。

我们现在的生态环境，对中小企业的融资，我们大家知道，这里面肯定会遇到违约和失信的这样一些问题，因为这个恐怕是很难避免，但是在这过程当中怎么样很好地通过我们的生态环境，把这个环境建设好，使这个违约和失信能够得到及时的处置，这个既是维护中小企业融资的这样一个秩序，同时实际上对于少数违约的处置实际上是对大多数经营守法，诚信经营的中小企业的保护和鼓励，所以我把它比喻为这个是桥上的交通规则，这个交通规则建设好了这个车跑得更快、流量更大、更安全。