外围不利影响日益势微 独立行情可期

周三美股大跌400多点创出调整收盘新低；周四A股各主要指数收出阳线外围影响渐弱独立可期

在经历了上周的连续大幅上涨之后，本周市场进入多空双方激烈争夺状态。周二出现了近期罕见的放量大跌，超过700只股票跌停，而周三多方迅速收复失地。周四在美欧股指暴跌,美股跌破8000点关口并创出调整以来收盘新低的背景下，A股仅仅小幅调整，且上涨家数仍多于下跌家数。其中，中小板ETF(行情净值)综指已连续2个交易日站在了60日均线上方。我们认为，在政策利好的全力支持下，外围市场的不利影响日益势微，市场热点层出不穷，后市独立上涨值得期待。

外围不利影响日益势微

前期A股单边下跌时期，对外围市场波动表现出明显的“跟跌不跟涨”，弱势特征明显。但随着上证综指在1700点附近成功构筑阶段性底部，外围市场的不利影响越来越小。近期在美欧市场多次暴跌的状况下，A股反而出现了逆势上涨，与外围市场呈现出明显的“跷跷板”效应。

从美国近期的一系列经济数据来看，包括消费开支数据、消费者信心指数、非农就业人数等等，都出现持续恶化，经济衰退形势严峻。而从我国来看，金融体系所受冲击相对较小，保持着稳健态势，消费继续保持平稳增长，投资方面则受益于4万亿经济刺激计划，出口方面尽管受影响较大，但国家也数次提高部分产品出口退税率，给予中小型出口企业大力支持。且目前我国国债存量较少，仍存在较大的举债空间，在投资资金来源方面具备坚实保障。

从市场走势来看，在10月底美欧市场反弹期间，A股表现得较为滞后。从反弹幅度来看，上证综指目前距离最低点仅仅上涨了23%，而10月底美欧市场普遍反弹了30%左右，港股最高反弹了40%。鉴于A股受美国金融危机冲击相对较小，其反弹幅度理应较外围市场更高。同时，近期A股的独立上涨，已经逐渐改变了投资者预期，作为金融危机的避风港，部分资金开始回流大陆市场。

热点纷呈支撑独立

近期政策利好催生了一大批市场热点，上海市场连续多个交易日成交量接近1000亿元，这是4月初和9月中旬两次出台重大利好之时都未达到的水平。市场始终保持了较高的活跃度，使得人气快速恢复。

11月初国务院常务会议确定了十大措施、四万亿投资来进一步扩大内需促进经济平稳较快增长，实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。近两周以来，一系列具体的配套落实措施得以实施。这一系列措施对市场的影响从点到面，从少数板块逐步扩展到了整个市场。继水泥等基建板块之后，铁路、农业、3G、纺织、上海本地股等多个热点相继启动，即使在市场盘中调整之时，每日仍有数十只股票封住涨停，指数的调整没有改变个股的活跃状况。

同时，资金流向统计数据表明，QFII和保险资金等长线资金开始陆续进场，上周四、周五基金开始呈现净买入，空翻多的迹象较为明显。本周三、周四盘中指数多次走软之时，也正是中国石油(行情 股吧)  、 中国石化(行情 股吧)  、中兴通讯  等基金重仓股走强，使得市场转危为安。下一阶段，权重股有望取代低价股，成为市场领涨的主要力量，而一旦权重股启动，市场指数的上升速度有望大为加快，反弹有望进入新的阶段。

此外，从技术上来看，上证综指已经成功向上突破了今年5月6日高点3786点和7月28日高点2924点连线形成的压力线，且向上突破过程中伴随着持续的成交量放大，突破的有效性已经得到确认。而近1年来始终成为反弹重要阻力位的30日均线，近日已经悄然成为指数回调过程中的强劲支撑位，市场依托该均线成功实现了周三的大反攻。综合来看，本次反弹仍将延续，投资者可以逐步介入并持有，以获得最大化收益。