聂梅生：个贷在中国是优良资产

美国政府出手救助房地美和房利美，对中国经济会有什么影响，中国政府会效仿美国政府出手救助当下的楼市吗？网易财经特别邀请全国工商联房地产商会会长聂梅生院士，金融问题专家、中央财经大学郭田勇教授，房地产专家北京师范大学不动产研究所副所长黄兴文教授进行解读。

聂梅生女士表示，个贷在中国是优良资产 中国不会出现两房事件

关于美国出手接管“两房”的事情，在国内房地产界也引起了很大关注，聂梅生指出就房地产和房地产来说，美国的房地产和中国目前房地产运行的机制是不一样的，所以中国不太可能出现“两房”这类事情，因为在中国的金融和房地产体系当中，银行贷款是它的主要渠道，中国几乎没有房地产的金融衍生品，包括抵押贷款这个量很大的一块，都在银行，它甚至都没有证券化，当然没有证券化也就没有证券化的衍生品，美国折腾到全世界的这套东西，在中国没有这个机制，基本都是在银行。

另外中国直接融资的这部分，包括信托等都比较少，所以两者是很不一样的，中国真正要复制美国的次贷，从体制上、机制上还不具备，所以不能简单类比，比如前段时间深圳断供什么的，其实都是很小很小的数量。央行做了一圈调查以后，最后得出来的调查结果，个人抵押贷款，我们叫“个贷”这部分，仍然是银行最优良的资产之一，相对于其他部分来说，这类是最好的。所以从直接类比来说，确实差得比较远。这是第一。

第二，美国房地产的发展阶段和中国很不一样，从一开始美国房地产就是在一个私有制的基础之下发展的，所以最后它在形成次贷时，都是一些非常不具备买房条件的人，在银行美丽的故事下，说房价会持续上升，实际这也是美国投行编造的说美国房市会涨价的故事，就把这一部分，美国政府买房是要贴息的，而且还减免个人所得税，减税、贴息的政策很多，而且当时认为美国房地产会很快上升的那段期间，和美国那段时间的经济、利率、汇率都有关系，在这种情况下，形成了大量不具备购房条件的人进入房地产市场，形成了“次级”，瓶颈很低的房地产贷款，最后导致房价上升；到泡沫破灭以后，第一部分影响的就是这部分人，银行把房子收了回去，形成了坏帐。这一阶段和中国的房地产发展是没有类比性的，中国没有这个阶段，现在在中国购房的绝大部分还是以使用性居住为主，而不是以投资性住房为主，在这种情况下，形成次级债的可能性是不大的，除非是在投资性住房为主的，像深圳有一段时间炒房，而且在资本市场上，这个价格会被非常不适当的放大，或者被低估，或者被高估；但在正常的发展阶段来说，从全国的房地产来讲，还处在需求阶段，而且是自住性需求，这和美国的情况不一样，不可能有这么大的泡沫，而且机制也不允许，所以这两者中间隔的还是比较远的。