李嘉诚22年前收购能源公司 现半年盈利85.4亿

2008-08-26 00:01:22 来源: 21世纪经济报道(广州)
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赫斯基能源公司(Husky Energy)成了李嘉诚旗下和记黄埔最赚钱的“盈利老虎”。

按照最新公布的业绩报告,受惠于油价持续飙升,赫斯基能源在2008年上半年,为和黄贡献了85.4亿港元的盈利,占和黄固有业务盈利的比例上升至28%。

而当李嘉诚在22年前收购赫斯基能源的股份时,这只不过是一家资本支出与负债过高的中型石油公司,当年的石油价格曾跌至每桶11美元。但李嘉诚当时就预言,“世界石油价格短期内不会有太大升幅,长远来说可以看好。”

22年后的2008年8月21日,李嘉诚在业绩会上自信地说,“赫斯基能源在七八年前还被人批评说录得亏损,但是今年和黄最大的盈利贡献就来自赫斯基。”

目前和黄持有赫斯基能源约35%股权,如果加上李嘉诚家族及旗下公司拥有的股权,则于赫斯基能源的总持股量约为71%。

“现在已经有数名买家愿意以高于目前石油市场现价,向赫斯基能源购买三年后的生产量,这说明石油市场表现仍然强劲。” 8月21日,李嘉诚在接受本报记者采访时表示。

22年变身最赚钱公司

想知道能源公司有多赚钱,或许公司CEO的年收入是个不错的参照。

65岁的赫斯基能源主席兼行政总裁刘钱崧的总收入,就由2006年的420万美元(约3270万港元),到2007年跳升至2600多万美元。

刘钱崧曾在长江实业以及和黄为李嘉诚工作多年,对于外间针对高收入的议论,赫斯基能源的发言人韦特表示,“刘钱崧是行内表现最出色的顶尖行政人才之一,自从1992年上任后,至今公司市值上升超过1000%。”

按照最新的数据,赫斯基能源在今年第二季度录得盈利13.6亿加元(约106.2 亿港元),季度息增加25%至0.5加元。私人持有赫斯基约36%股权的李嘉诚,以及持有约34.6%股权的和黄,估计分别获派股息约11.82亿港元及11.36亿港元。

赫斯基现在成了和黄的中流砥柱。受美国次级债危机和全球经济放缓影响,今年上半年和黄主营的港口码头业务业绩有所下滑。

和黄在8月21日公布2008年上半年业绩显示,期内和黄的纯利达到106.88亿港元,与去年中期业绩相比,下跌63%,为6年来首次下降。其中,赫斯基能源与港口业务的溢利贡献最大,分别为85.43亿元及68.54亿元,同比各增长85%及19%。而2007年同期因为出售印度业务而得到358亿元利润贡献,使去年同期的纯利激增53%。

按照和黄提供的资料,赫斯基能源于2000年8月28日在多伦多证券交易所上市后,目前拥有的优质资产市值约达420亿加元,其业务涵盖了上中下游的勘探生产原油、精练合成原油,以及分销汽油等。

“一生中最伟大的投资”

李嘉诚曾表示,当初投资赫斯基主要有两个原因,一是他个人对加拿大有特别的个人感情,二是他本人与赫斯基原总裁私交甚笃,相信他的指引。

上世纪80年代中期,李嘉诚开始大规模海外投资。1986年12月,在加拿大帝国商业银行的撮合下,李嘉诚透过家族公司以及和黄,斥资32亿港元收购赫斯基石油公司(Husky Oil Ltd.)52%股权,其中,和黄与嘉宏国际合组的联营公司Union Faith购入43%股权,而李嘉诚的长子李泽钜购入9%股权。此外,李嘉诚拥有9%股权的加拿大帝国商业银行也购入赫斯基5%股权。

其时,在经历了70年代两次石油危机后,油价陷入低潮,全球石油股票低迷,李嘉诚却在这时看好石油工业,做出他当时最大的一笔跨国投资。

根据当时加拿大的商务法则,外国人不能购买“财政状况健全”的能源公司。彼时,赫斯基能源拥有5000余口石油及天然气生产井的开采权,其中约40%由本公司开采,此外还持有重油精炼厂26.67%股权以及343间汽油站。除油价低迷因素带来资金周转困难外,并无出现债务危机。

李嘉诚家族凭藉长子李泽钜于1983年已加入加拿大国籍,避过了针对外国人的投资限制。而原来的大股东、加拿大化学制品及气体运输集团Nova Corp.拥有余下的43%股权。

“80年代时中东国家和美国有分歧,石油供应紧张。那时(我)就想:加拿大有石油,政治环境相当稳定,就趁赫斯基亏蚀的时候把它买过来。”李嘉诚在多年后面有得意之色地回忆说。

今天,这一交易被誉为“李嘉诚一生中最伟大的投资之一”。

李嘉诚收购赫斯基能源后,展开一系列急速扩张,趁低价购入更多的石油储存,以及多钻取石油以减低负债。1988年6月,李嘉诚斥资3.75亿加元,全面收购加拿大另一家石油公司Canterra Energy Ltd.,使赫斯基能源的资产值从原来的20亿加元扩大一倍。1991年10月,赫斯基能源的另一名大股东Nova集团以低价将所持的43%股权出售,李嘉诚家族斥资17.2亿港元取得了赫斯基能源的绝对控制权。

经过多年开源节流和技术改造,李嘉诚把赫斯基由一家亏损企业变成了利润驱动器。同时,李嘉诚不断增购赫斯基石油股权。

他成了加拿大的投资英雄。加拿大的商务官员和商人为了便于与李嘉诚接触,把办公室也搬进了唐人街。

2000年8月赫斯基能源在加拿大上市,有当时的报道说,李嘉诚为此获利65亿港元。

油砂中的财富魔术

低买高卖的传奇并未就此结束。

2004年末,当国际油价首次突破40美元一桶,关于中石油中海油中石化考虑收购赫斯基能源控股权的传闻此起彼伏。

其时,高盛证券曾评估,和黄若以市值出售所持的赫斯基能源35%股权,估计约值362亿元人民币,以此计算若出售可获利170亿元人民币。

有知情人士透露,上述三大石油商都与赫斯基能源有过接洽,不过最后均无疾而终。

后来的事实证明,李嘉诚当时留下这头奶牛确实得益非浅。

也就在出售传闻蜂起的2004年,赫斯基能源开始进行“点砂成金”的提炼,计划把加拿大的油砂提炼成石油,若成功,估计可以开采出超过26亿桶石油。李嘉诚当时说:“我们在加拿大拥有其中一个最大的油砂矿,50年也开采不完,储量以数十亿桶计。”

油砂是一种沥青、沙石、水和黏土的混合物,必须从中萃取分离出沥青,才能生产出高质量的“合成原油”,大约每开采两吨油砂才能产出一桶合成原油。1979年时,油砂生产成本在每桶25.81美元的水平。在油价于2004年达到40美元一桶的水平之前,开采油砂几乎无利可图。

2004年以后,随着油价狂飙,油砂成为拥有竞争力的世界资源的新亮点。由于开采和炼化技术的进步,采油砂提炼一桶大概只需10美元,甚至更低,这引爆了油砂开发的利润井喷。

根据和黄提供的数据,赫斯基能源首两个油砂项目位于加拿大的德加与旭日区。德加油砂项目的建造工程在2006年8月完成,并在2006年底开始生产石油。这个项目预期生产期长达35年、每天最高产量超过3万桶。而旭日区油砂项目于2005年12月获得了监管机构的批准,赫斯基估计旭日区项目可生产32亿桶沥青,并拥有40年的生产年期。

有分析员指出,赫斯基能源油砂的开采及生产成本大约为每桶10.7美元-12.59美元,提炼成本大约为2.52美元-2.94美元,油价只要高于每桶20美元,便有利可图。

4年后的今天,当油价已经站在100美元一桶以上时,赫斯基能源的获利能力可想而知。

一再流产的出售

于是,在今年5月份,市场再传中海油有意洽购赫斯基能源。对此,李嘉诚没有正面回应,仅表示会经常检讨赫斯基的营运,争取对股东有利的发展。

“虽然有市场分析指出,油价将会跌至每桶80美元,但我对石油资源未来前景仍抱有很强信心。”在8月21日的记者会上,李嘉诚在被本报记者问及如何看待中资企业收购海外能源资产时回答说,“除非可找到取代石油的能源——这一点说比做到容易——否则石油价格在未来数年仍会高企。”

虽然暂时未有明朗的出售股权计划,但赫斯基能源与外界和并购合作脚步一直没有停歇。2007年12月,赫斯基与英国石油(BP)达成协议,成立针对油砂开采及下游炼化的合营企业,各占50%权益。

双方合作的主要目的,是将赫斯基目前在加拿大阿尔伯达省的旭日油砂项目的上游开采,与BP在美国俄亥俄州的托利多炼化项目设施结合,以建立综合的生产能力。赫斯基能源出售旭日油砂项目50%权益给英国石油公司,获得了31.2亿港元利润。

netease 本文来源:21世纪经济报道 责任编辑:王晓易_NE0011
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