方正证券本周策略：维稳期间市场下跌空间有限

上周五大盘盘中进行窄幅震荡整理，震荡幅度为67个点，个股走势分化，前期强势股步入调整，处于相对底部的前期超跌个股走强，多空博弈结果是大盘留下个小阴十字星，大盘以下跌18.82点收盘，收在2856.63点，多方对2800点保卫战暂宣告成功。收盘时，两市总成交量较上一交易日减少了449.31亿元，市场呈价跌量减的态势，有12家股票涨停，又无一家股票跌停，两市上涨家数与下跌家数比基本为2：5。从盘中看，多方战两端，空方压中间，股指盘中一度跌破2830点，但市场在港股大幅上扬的带动下，尾市个股纷纷发力，大盘最终有惊无险，收在2830点这一安全点位之上，但因10日大盘尾市跳水，再加上上周五大盘多数时间处于调整状态，使得场外资金多处于观望状态，只是在尾盘才进场吸筹。

从盘面上看，上周五个股走势分化的相当严重，前期强势的农业股、水泥、化工、医药、地产股成为当日空方做空的工具，跌幅居前；石化“双煞”盘中也一度继续“助纣为虐”，大盘曾危机四伏，但最后它们还是有了“改邪归正”的态度；而钢铁板块因矿石价格上涨，产品成本提高，以及出口量大幅减少等利空因素影响，当日也出现大幅调整。相反，上周五有色、电力、军工、期货概念、创投概念及超跌股的表现整体强于大盘；而上海本地股，特别是“两桥一嘴”表现极为出色，为稳定大盘可谓功勋卓著。上海本地股概念较多，国企整合、迪斯尼、世博会等，皆有可能成为这一板块不断轮换并持续的热点。奥运即将召开，奥运概念也将成为过去式，这类股票必将沦为市场人见人弃的“垃圾”，市场还要挖掘新的可持续热点，目前看只有上海本地股才具备多重可持续概念，未雨绸缪，市场总是打提前量的。

上周五市场之所以出现小幅调整，与媒体发表“深交所：下半年继续全力推进创业板”的消息有关，因为在弱市中，只要一提到扩容，市场立马就做出反应，出现调整，而市场主力恰利用了这一消息，再配合弱市的周末效应，在周边股市纷纷走好的情况继续盘中做空市场，大有走出与周边市场截然相反的态势，但尾市还是露出马脚，抑或耐不住寂寞，进场抢夺他们所需的筹码，因为市场尾市的成交量暴露了市场主力的诡魅伎俩。

上周的市场尾市与上周四的尾市走向恰恰相反，都是在尾市做文章，只是文章“书写”的内容不同，但手法却同出一辙，那就是“狂炒”，目的就是引发市场大幅震荡，让投资者“提心吊胆”，摸不到市场的脉络，然而市场的成交量却告诉我们，在大盘反弹中缩量调整，说明市场对下一步走向还在犹豫中，市场做空的动能并不大。正是对大盘走向与认识不同，目前市场争论不休，多空各抒己见，各述各的道理，但奥运前各条战线的“维稳”是政治要求，股市也不例外，管理层希望市场稳定并向上，已是“望眼欲穿”，并不断释放稳定市场，治理市场顽疾的利好信息，所以奥运会前应不会出台不利于股市的政策，即便加息也会被市场主力利用为“利空出尽”，在市场相对难得的稳定期或政策“真空期”，市场主力“兴风作浪”，管理层也只会“睁只眼，闭只眼”，也不会追究，只要不砸空市场，不破坏稳定就行。所以，目前情况下，市场的下跌空间有限，上涨条件却具备。但是，我们还是要保持清醒认识，那就是这一上涨起因还是“维稳”与超跌所致，不要对市场太理想化，只当作反弹，否则还会倒在“极度乐观”中，毕竟国内、国外的经济形势还不容我们乐观，反转的条件并不具备。

影响今日市场走向的消息为：

1、上周五原油价格创新高美股盘中创两年来低点上周五，由于伊朗与西方世界的紧张气氛加剧，市场担心原油供应将出现障碍，原油期货在Globex电子交易系统中创下了每桶147美元以上的新高。纽约商业交易所原油期货上涨了3.43美元，报收每桶145.08美元。道琼斯工业平均指数下跌了128.48点，至11100.54点，跌幅为1.14%。道指盘中一度跌破11000点大关，创自2006年8月以来新低。纳斯达克综合指数下跌了18.77点，至2239.08点，标准普尔500指数下跌了13.90点，至1239.49点。

原油价格的上涨，美股的下跌，对今日A股市场造成压力很大。

2、沪市首批半年报出炉两公司一喜一忧岳阳纸业7月11日晚发布半年报，公司今年上半年经营情况较好，1至6月实现净利润12329.75万元，同比大幅增长164.38%，基本每股收益0.19元，同比增长46.15%；加权平均净资产收益率4.3%。

与此同时，公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润与上年同期相比增长100％以上。岳阳纸业大股东湖南泰格林纸集团承诺在获得流通权期满后，36个月内不上市交易或者转让，并且做出减持价不低于6.5元每股的承诺。

航天通信基本每股收益0.1371元，与去年同期的1.293元相比缩水1.16元。1-6月净资产收益率5.48%，减少68.81%；经营活动产生的现金流量净额-7259.73万元，同比下滑207.25%。航天通信控股股东航天科工称，自愿将持有的于2009年6月9日解禁上市流通的航天通信股份，自解禁之日起继续锁定两年。

首份半年报的一喜一忧，其意义非同一般，它即向市场表明2008年上半年上市公司的业绩还是可以期待的，但同时也向市场发出了警示，上市公司的业绩并非市场所预期的那么乐观。 (本文来源：方正证券 )