独家整理:券商研究所关注四大板块（07-10）

【研报天天读】水泥行业：业绩担忧烟消云散 水泥股闪亮登场

水泥股今天开始发布半年报预增公告,华新水泥净利润同比增长70-75%，祁连山预增200-300%，双双出人意外。

前5个月的表现证明我们年初的判断是准确的：在煤炭价格出现一定涨幅的情况下，水泥可以通过提价转移成本压力，并获得盈利能力的增长。

煤炭价格走势将对下半年水泥行业利润增长起决定性影响。

我们建议重点关注两类公司：1）所处区域需求旺盛、落后产能淘汰量大，具备大幅提价能力，如冀东水泥；2）距离煤炭产地较近，具有成本优势，如赛马实业和天山股份。

【申银万国】航空运输：两岸直航地区航线的新拓展 厦门空港和厦门航空最受益

两岸周末包机7月4日完成首航，计划安排每周18个往返航班次，由6家航空公司执飞。短期来看，受政策限制，航班总量较少、客源有限；而长期看来，随着两岸局势趋于缓和、航线截弯取直、天天包机以及定期航班的逐步实现，旅游和商务发展使得两岸往来愈加频繁，大陆至台湾航线可能出现以往港澳航线前期的盈利局面。

市场普遍认为，两岸三通对厦门空港、白云机场以及相关航空公司是毫无例外的利好影响，因此每当有新进展时，股价都会向上反映。但我们通过仔细分析，受益较多的只有厦门空港和厦门航空。

股价表现的催化剂：三通如果有实质性进展，可能会带来大陆到台湾航线旅客量的快速增加。例如，航线截弯取直、天天包机以及定期航班的逐步实现等，会推动股价的上涨。

【国泰君安】房地产：超跌、估值便宜催生反弹行情

继续维持前期判断，非常便宜的估值若继续下跌，一种情况是将会有产业资本入市，一些有实力的大股东将会在二级市场增持上市公司的股票。另一种情况是因超跌而随时产生估值反弹行情，尤其是在7-8月之间。

超跌引起的估值反弹行情开始了，龙头公司估值中性估计恢复到15倍PE，乐观估计恢复到18倍（0.35倍PEG），维持行业增持评级，建议标配。

重点推荐四类个股：（1）业绩保障性强，08年业绩所定性好的公司：

保利地产、金融街、华发股份；（2）追求高附加值的非万科类公司：华侨城A、中粮地产、招商地产、上实发展，他们因所拥有的物业重置价值而支撑了公司市值。（3）追求规模和周转的万科类公司：万科A、金地集团。（4）重点公司中的超跌股：07年11月最高点和年初以来跌幅最多的一二线龙头公司，包括上实发展、招商地产、金地集团、首开股份、中华企业、泛海建设，跌幅均超过55%。

【申银万国】铁路行业：2008年三季度投资策略及中报前瞻

广深铁路因雪灾影响，中报业绩增速仍可能会下降12%；大秦铁路中报业绩增速高达30%左右，但下半年增速将有所下降；得益于同比新增5000只干散货箱，铁龙物流的业绩也会有11%左右的稳定增长。

给予行业“中性”评级，重点推荐大秦铁路。目前的铁路行业估值和相对市场溢价从历史上看都处于中等水平，并不存在低估现象。从PEG角度来看，15-20%的业绩增速和目前20倍左右的PE水平相对来说也是合理的。因此我们维持铁路行业“中性”的评级。重点推荐盈利水平高、垄断性强和资产注入预期较为强烈的大秦铁路。

(本文来源：网易财经 )