西山煤电:业绩增长有望超过100%

1．事件

近期 西山煤电(行情 股吧)对销售的煤炭价格上调，最新数据显示，目前西山煤电煤炭销售价格已经是去年同期的2倍左右，例如：公司销售的焦精煤价格由原来的1037元/吨上调为1422元/吨，焦肥煤价格由原来的1101元/吨上调为1486元/吨，瘦精煤价格由原来的770元/吨上调为1070元/吨。

2．我们的分析与判断

煤炭企业的利润主要看煤炭产量、煤炭销售价格和成本变化。

目前西山煤电煤炭销售价格已经是去年同期的2倍左右，我们预测，到2008年底我国焦煤价格依然有上涨趋势。2008年公司销售价格将是2007年的2倍左右。

2006年以来主要时期公司煤炭产品销售价格如下表

经过我们和公司有关人士交流获知，公司今年煤炭产量和销售量和007年基本持平，略有增长，而公司成本基本变化不大、维持去年水平，比去年略有增长。

因此，我们分析认为，2008年公司净利润将比2007年增长100%以上。

另外，今年7月左右，兴县煤矿连接主要铁路干线的苛瓦铁路将全线建成通车，将节省大大运费，专用铁路通车将提升产品的销量和附加值。同时公司兴县煤矿将于2009年以后产量会大幅度提高，预计2010年公司煤炭产量将会达到2500万吨，即将在目前1600万吨左右的基础上提高56%。

3．投资建议

焦煤是世界稀缺煤种、更是中国稀缺煤种，随着我国冶金行业的发展，焦煤的需求量会不断提高，通过对煤炭行业的分析，我们认为未来焦煤价格会继续保持在高位水平，因此西山煤电在2008年业绩提高100%之后，公司2009、2010年业绩依然会乐观，建议投资者关注西山煤电（000983）这只股票。

(本文来源：银河证券 )