“空军司令”反手做多 华夏基金底部豪赌银行股

2008-06-23 08:10:21 来源: 理财周报(北京)
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  从6124点大盘开始向下回调的时候,每一个整数点位都有人说是股市底部到了,随着股指向下击破5000点、4000点、3000点,现在已经没有多少人能说得出什么点位是底部,一切变得难以预测。

  在市场大部分看空的时候,3月以来的“空军司令”华夏基金开始看多了,有数据显示华夏在3000点下跌的过程中大举增仓做多,全面布局银行股。

  巴菲特言:在市场贪婪时恐惧,在市场恐惧时贪婪。华夏基金这场豪赌是否正确,还有待市场检验。

  豪赌银行股

  华夏基金截至6月18日的近5个交易日内,净买入16.94亿元

  6月10日以来,股市一路大跌,但基金一直充当做多的主力,截至6月18日的近5个交易日内,基金公司共计净买入36.36亿元。银行板块受到基金特别的青睐,上交所交易数据显示,从6月10日至6月18日,基金专用席位买入银行股70.28亿元,卖出53.71亿元,净买入16.57亿元。

  曾经一度扮演基金空军司令的华夏基金在最近股市的一路下挫中转而掉头做多,在截至6月18日的近20个交易日里,华夏都还是净卖出9.60亿元,但到截至6月18日的近5个交易日内,华夏基金净买入16.94亿元,仅次于南方基金,后者近5日净买入17.17亿元。

  华夏买入的股票中,多只银行股占了相当比例。

  经过沪指10连阴的持续非理性下跌,金融板块估值率先被基金认可,浦发银行  、工商银行  、交通银行  成为在众多银行股中基金关注的首选,三者在10连阴期间基金合计净买入17.67亿元。

  上交所交易数据显示,从最近一段时间被基金大幅增仓的几只银行股上都可以看到华夏基金的身影。

  以工商银行为例,早在5月16日华夏基金即加仓工商银行1860万元,随后在5月19日、20日、21日连续3天增仓工商银行3100万元、2423万元、3294万元。6月10日股市开始大跌后,华夏基金更是加大对工商银行的增仓力度,仅6月10日,华夏基金就通过3个席位买入工商银行6694万元,6月13日、16日、17日,华夏基金继续增仓工商银行2548万元、6708万元、1044万元。

  华夏基金在交通银行上的操作也跟工商银行类似。6月10日,华夏基金买入交通银行1206万元;6月12日、13日,华夏基金连续加仓交通银行4651万元、3103万元;6月16日、17日,华夏基金继续加仓交通银行3914万元、2372万元。

  民生银行  在截止到6月17日的5个交易日内排名基金净买入银行股第3位,基金共计净买入2.57亿元。华夏基金在5月29日即增仓民生银行4329万元,6月13日、17日,华夏基金继续加仓交通银行1200万元、7968万元。

  对于华夏基金大举增仓银行股的原因,北京一位基金公司研究员给理财周报做了解释,一方面是在目前的市场情况下,银行股的估值已经比较合理,而且基本面也不错;另一方面,很明显华夏是在赌市场的大幅反弹,只要有反弹的出现,银行股一定能带来比较好的回报。

  银行股基本面仍向好

  支撑基金做多银行股

  中国人民银行6月7日宣布上调法定存款准备金率1个百分点,达到17.5%的新高。民族证券研究员张景表示,此次央行加大了上调存款准备金的力度,一方面是外汇储备和外汇占款的增长;另一方面是6月份有4780亿元的正回购和央票到期。央行需要保持较大的回笼力度,对冲外部输入和不断增加的流动性。

  不过,张景指出,上调存款准备金率对银行业的经营产生了一定的负面影响,银行需要重新进行资产配置,将收益率高的贷款和债券投资调拨至收益率低的存款准备金,但对于银行整体的盈利水平影响很小。相对于对盈利性的影响,应更加关注对银行流动性的影响。

  国泰君安研究员伍永刚也表示,上调存款准备金对银行的影响主要包括两个方面,其一是法定存款准备金增加直接导致收益减少;二是流动性紧缩后银行配置的信贷减少导致总的收益率下降。

  但伍永刚进一步分析,目前准备金率仍在预期之内(预测存款准备金率上限为19%),从市场层面看,本次上调存款准备金率幅度和市场影响均较大,但考虑到非对称加息可能性进一步下降;银行股此前已充分调整,估值水平已偏低,安全边际较高。因此,对银行股总的影响有限。目前股份制银行2008年动态PE、PB平均只有15.6、3.1倍,大行PB更低。

  同时增仓康缘药业

  医药板块基金持仓增加到18.516%

  在大跌的背景下基金建仓医药,看中的是医药板块抗通胀,弱周期的特性

  上交所交易数据显示,在本次大跌中,基金选择性的对部分板块进行了增仓。增仓明显的是医药板块,自6月3日开始下跌以来,部分基金对医药板块进行了增仓,目前医药板块基金持仓增加到18.516%,10个交易日增仓幅度0.4%,医药板块基金资金流入合计8.48亿元。

  除了银行股,华夏基金似乎也被医药股的魅力所吸引,康缘药业  进入华夏的投资组合。

  上交所交易数据显示,截至6月18日的10个交易日内,在康缘药业的5大净买入席位之中,华夏基金有3个席位出现,一共净买入0.73亿元。

  中银国际研究报告指出,康缘药业公司的主要产品都处于快速增长的成长期,短期业绩有望高速增长,同时丰富的药品储备有利于公司的长期发展。

  民族证券研究员涂羚波表示,康缘药业具有丰富的产品线和产品梯度,公司拥有强大的研发实力和独特的营销模式,而且,公司现有的产品进入新一轮成长周期,再加上与国内医药商业巨头的合作,这些都将拓宽营销途径,拉动销售增长。基于这些利好,涂羚波判断康缘药业合理的价位为22.8元,对应40倍市盈率。

  业内人士分析,在大跌的背景下基金建仓医药,看中的是医药板块抗通胀,弱周期的特性。医改政策虽未出台,但其所包含的部分内容已发挥作用。今年1季度医药上市公司高速增长也是医药板块成为良好投资品种的标志。
netease 本文来源:理财周报 责任编辑:王晓易_NE0011
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