机构重点关注的13家新能源个股

2008-06-16 06:30:13 来源: 理财周报(北京)
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世界甲醇产量的70%以上来自石油天然气,而中国则超过70%由煤生产

理财周报记者 吴非 /文

国际油价冲击每桶140美元的“高压”让众多行业步履沉重,却给以生产洁净能源和可替代石油化工产品的煤炭—能源化工一体化的新兴产业带来前所未有的生机。目前已经有数十家A股公司投入这场资本豪赌,其中有13家公司受到机构的高度关注。

煤代油:2010年甲醇需求量2500万吨

新型煤化工的主要发展方向,有煤代油和煤制油两种。所谓“煤代油”,就是把煤通过气化合成甲醇、二甲醚,用来替代石油。煤制甲醇在中国已经是很成熟的产业,目前世界甲醇产量的70%以上来自石油和天然气,而中国70%以上由煤生产。

远兴能源就是其中的先行者。该公司一季度实现主营业务收入4.42亿元,同比增长81.15%;归属于上市公司股东净利润5420.36万元,同比增长287.11%;每股收益0.1元,同比增长233%。“剔除提前还款的免息2991万元,归属于上市公司净利润同比增长108%,每股收益约0.06元,增幅依然很大。”中原证券的研报说。

远兴能源利润大涨的原因是甲醇量价齐升。受下游需求旺盛的强力拉动,甲醇的平均价格在一季度大幅上涨至3000元/吨,较去年同期增长了约350元/吨。而与此同时,公司控股51.2%的子公司内蒙古博源联合化工有限公司100万吨/年煤制甲醇项目全部达产。

另一家煤代油产品投入较大的公司是天富热电,其持股40%的子公司新疆天立能源公司的石河子煤化工基地以煤制甲醇、二甲醚项目为主,项目总体规划为年产240万吨煤制甲醇,总投资120亿元,计划5年内全部建成投产。该项目一期为30万吨/年甲醇,投资14亿元,已经于3月26日开工,预计2010年初投产。

而3000元/吨只是一季度的数字,目前华东地区甲醇价格已经接近5000元/吨。除了远兴能源,云维股份目前年产甲醇30万吨、华鲁恒升20万吨、兖州煤业两个煤制甲醇项目今年下半年都将投产。

“甲醇产能扩张太快,如果相关政策跟不上的话,行业就会面临风险。”国金证券分析师蔡目荣说。

蔡目荣所说的政策风险指的是,甲醇作为替代能源相关的产品标准仍不见出台。有分析指出,若国家甲醇汽油标准能够及时出台,2010年中国甲醇需求量将会达到2500万吨。

但在标准出台之前,市场对那些利用甲醇生产二甲醚的企业更为关注,因为二甲醚的利润更高。目前,泸天化、天富热电、兰花科创赤天化、远兴能源、黑化股份、太工天成都在二甲醚上有投入。

相比煤制甲醇,煤制乙二醇更为资本市场关注,因为每吨乙二醇的利润高达6000元以上。丹化科技因此受到追捧,该公司旗下年产20万吨乙二醇的项目将在2009年6月投产,其后更会将产能扩张至120万吨,从而成为全球最大的乙二醇生产基地。

煤制油:2010年前盈利空间有限

和甲醇、二甲醚等煤代油产品的技术成熟、门槛较低不同,煤制油的行业风险仍然很高。

“煤制油的盈亏平衡点是原油价格维持45-50 美元。从长期来看,如果不考虑二氧化碳的捕集成本,煤制油的毛利率将至少保持在30%以上。如果国际油价保持100美元/桶,煤制油的毛利率将超过50%。”平安证券研究员陈亮非常看好煤制油的远景。

目前,国内煤制油的主要产品是柴油、石脑油和液化石油气,大致比例分别为70%、20%和10%。其中,神华集团已经有4个项目在建,其中位于鄂尔多斯的有2个,一个利用自主研发技术的投资100亿元的100万吨产能项目,将在明年建成,并将在2012年至2013年扩张至500万吨;另一个是利用中科合成油技术的16万吨产能项目。

另外,神华集团还在陕西、宁夏各有一个年产320万吨的项目正处于可行性研究当中;潞安集团在山西有一个16万吨的项目,预计今年8月建成;兖矿集团在陕西也有一个100万吨项目,将在2010年建成;伊泰B有一个16万吨的项目,将在今年9月建成。其中,伊泰B的项目已经纳入上市公司,而神华集团、潞安集团、兖矿集团的项目则会在成熟之后置入上市公司。

陈亮认为,短期内对具有煤制油概念的相关上市公司不可期望过高。由于缺乏大规模商业化运行的经验,神华集团、潞安集团、伊泰的煤制油示范项目的投资成本比预算高。2010年之前,煤制油对相关公司的盈利贡献非常有限。

国金证券分析师:投资煤代油的公司值得关注,甲醇价格上涨对相关公司短期利好,警惕中期产能过剩风险;

平安证券分析师:投资煤制油项目风险很高,2010年之前,对相关公司的盈利贡献非常有限。

洪道聪 本文来源:理财周报 责任编辑:王晓易_NE0011
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