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6月6日，是一个很特别的日子。三年前的这一天，中国股市跌至历史低点998点。三年后的这一天，等待市场又是另外一个低点。周五沪指收于3329.67点，创下"4·24"井喷行情以来的新低，两市成交量不过668.3亿元，同样创下"5·30"以来地量。基金、保险、QFII皆做空？
上周成交量持续萎缩至地量，股市观望气氛甚浓，然而前期充当"护盘主力"的基金却出现了近期罕见的做空大动作。据数据显示，上周基金净流出沪市金额高达63.9165亿元，远高于此前一周的1.1075亿元，其中买入230.018亿元，卖出293.9345亿元。保险席位T31401紧随基金之后，净卖出金额为7.2980亿元。被视为QFII席位的中金上海淮海中路证券营业部这次也来了180°大变身，前一周的净买入冠军这次改投"空军"阵营，共计净卖出7.2338亿元沪市A股。三大机构投资者如此罕见地一致行动，让人不得不捏一把汗。美股的大跌以及周末央行大幅上调存款准备金率无疑给本周A股市场走势带来很大的压力。以此观之，机构的做空似乎也显示了它们的先知先觉。
不过，上周机构当中也不缺乏积极看多者。瑞银证券就带领着敢死队坚定地站在"多方"阵营里，一周净买入4.8073亿元，另一个被视为QFII席位的申万上海新昌路营业部也在多军之列。
基金0945此次成了名副其实的"空军一号"，一周净卖出沪市股票7.6271亿元，主要做空浙江医药(600216)、中国石化(600028)和银鸽投资(600069)，分别净卖出6626万元、3172万元和1120.74万元。保险席位T31401则主要看空中国石油(601857)、招商银行(600036)和云维股份(600725)。
此前有研究报告称QFII4月份大幅回补A股金融地产股，然而从上周数据来看，QFII对金融股还是存在一定的分歧。如上周中金上海淮海中路证券营业部选择大举抛售中国平安(601318)、招商银行，分别净卖出6578.77万元和5291.98万元。多军首领瑞银则主要青睐浦发银行(600000)、兴业银行(601166)和中国铁建(601186)，看空交通银行(601328)和招商银行。虽然QFII对金融个股看法存在差异，却不约而同地选择抛售招商银行，主要原因是招行于6月2日宣布以193亿元收购香港永隆银行53.1%的股权。不少分析人士都认为由于收购价格过高，该并购对招行来说未必是利好。标准普尔认为招行在香港市场的经营经验有限以及海外收购经验缺乏，要管理并整合永隆银行具有一定的挑战性。
价格干预 煤炭变烫手山芋？
不少基金经理曾表示，在通胀的大环境下，看好上游稀缺资源行业，比如煤炭及炼焦业。而从指南针深度数据来看，过去20个交易日，煤炭及炼焦板块一直是基金增仓首选，共计净买入58.427亿元。然而上周山东省限制电煤价格措施出台以后，此香饽饽似乎突然变成了烫手山芋。据Topview数据显示，截至6月5日，5个交易日，基金净卖出的板块主要有通信及服务、煤炭及炼焦以及钢铁冶炼，金额分别为22.929亿元、14.009亿元和11.849亿元。煤炭龙头中国神华(601088)一周内被基金净卖出2.7068亿元，中煤能源(601898)也被抛售了3.1971亿元。处在风暴中心的兖州煤业(600188)反倒没有受到太多牵连，基金仍在小幅增仓。基金开始看空煤炭了吗？实际情况恐怕没有这样简单。从三只重点股票的持仓结构来看，中国神华券基持仓量为45.76%，中煤能源为31.66%，兖州煤业为26.13%，基金此举更像是调仓而非减仓。
券商机构对限价后煤炭行业的看法似乎进一步印证这一点。中金公司认为此举难以扭转煤炭价格上升的趋势，联合证券也认为山东省采取的限价政策并不具有普遍意义，短期内它会造成一定的心理影响，使市场错杀一批拥有稀缺煤种资源、掌握市场低价权并开始向产业链下游延伸的优质企业，而从中长期来看，这类企业煤炭价格存在上调的动力和可能，具有投资价值。
套住"敢死队" 基金成大赢家？
上周基金最为人乐道的新闻便是在和敢死队的对决中终于扳回一城，将敢死队拖入中国联通(600050)"重组陷阱"中。5月26日中国联通因为电信重组一事开始停牌，之前一个月基金已经嗅出动静，连续增仓12亿，中国联通券基持仓比例达到28.75%。6月2日，重组进程公布，联通合并网通，以1100亿元将C网出售给中国电信，业内人士认为联通成重组最大赢家。有人算了一笔账，认为复牌后基金能够从中国联通身上收获33亿元。
可惜中国联通复牌当天以10.71元价格高开不久后就开始低走，报收9.59元，下跌1.54%。而据指南针深度数据显示，打压中国联通股价的幕后推手主要之前重仓的基金。当天基金共计抛售中国联通股票17.8640亿元，远大于此前一月的净买入量。当天接盘的主要是游资席位，其中光大证券宁波解放南路、东吴证券杭州湖墅南路等多个"涨停板敢死队"赫然在列。6月4日，中国联通承接昨日跌势继续低开，报收于8.74元，大跌8.86%，当天换手率竟高达8.86%。Topview数据显示，当天基金卖出3.2932亿元，宁波解放南路、杭州湖墅南路等"涨停板敢死队"也有撤退迹象，前者卖出1.1403亿元，后者卖出0.5829亿元。尽管如此，敢死队手中仍持有将近10亿左右中国联通筹码。
对于此次基金与游资对决之战，有业内人士指出，基金的胜利并不足道，反而暴露出基金急功近利，操作日益短线化的问题。央企重组大戏今年将会不断上演，基金该学着冷静面对，发掘其中真正有投资价值的公司。看来基金最大的对手还是自己。
“现在都说上面有关负责人要求基金只能做多，但是什么人说的，到底怎么样才算讲政治，‘讲政治’是要卖股票还是买股票，我自己没法理解。”还有一位基金经理如此表示。
管理层之所以要大力发展投资基金，宗旨是为了维护股市的稳定。可以说，维护股市稳定，投资基金有着义不容辞的责任，投资基金决不能在股市处于危急关头充当一跑了之的“范跑跑”的角色。> > > 基民PK专家：基金凭什么不能逃跑 到底谁是基金的主人？！
“范跑跑”何许人也？四川都江堰光亚学校的语文教师范美忠是也。
汶川大地震时，范美忠正在教室里上课。范发现是大地震后猛然向楼梯冲过去，成为第一个到达足球场的人，而他的学生当时根本都没反应过来。为此范表示：“我是一个追求自由和公正的人，却不是先人后己勇于牺牲自我的人!在这种生死抉择的瞬间，只有为了我的女儿我才可能考虑牺牲自我，其他的人，哪怕是我的母亲，在这种情况下我也不会管的。”
范美忠的言行成了国人攻击的靶子。与一位位舍身护住学生的英雄教师相比，第一个跑到足球场的范美忠被网友们送了“范跑跑”绰号。
说到股市中来，投资基金不应该成为“范跑跑”。股龄较长一些的投资者知道，管理层之所以要大力发展投资基金，超常规发展投资基金，其最初的宗旨也就是为了维护股市的稳定。这也就是《证券投资基金运作管理办法》为什么规定“股票型基金的持股比例不低于60%，最高比例可达95%”的原因所在。可以说，维护股市稳定，投资基金有着义不容辞的责任，投资基金决不能在股市处于危急关头充当一跑了之的“范跑跑”的角色。
但现实中，还真有投资基金就充当了“范跑跑”的角色。今年4月，股指一度从3500点跌到3000点之下，股市人心惶惶。而在此期间，就有投资基金扮演起了砸盘的角色。当时，“基金砸盘，QFII抄底”成了股市的一道奇观。而今年5月20日，股市又再现了汶川大地震发生后的最大一根阴线，上证指数大跌4.48%，一些投资基金又在这一天里充当起了“砸盘者”的角色。据有关媒体报道，证监会为此还点名批评了两家抛盘量比较大的基金公司。
正是基于投资基金常常充当起“范跑跑”的角色，所以，日前证监会有关部门负责人在谈到基金公司维护资本市场稳定工作时，就特别强调，“发展是第一要务，稳定是第一责任”，基金公司管理层和员工要充分重视，要认识到维护稳定的重要性。这位负责人还表示，在责任方面，本着“谁主管、谁负责”和“谁经营、谁负责”原则，明确责任主体，一旦出现问题，严肃追究责任。证监会有关人士的这番讲话，显然是针对投资基金中的“范跑跑”而来的。
当然，投资基金要告别“范跑跑”的角色，既要担起维护资本市场稳定的重任，又要切实保护好基金持有人的利益，这就需要投资基金妥善处理好二者的关系问题。该如何处理二者的关系呢？实际上这二者之间并不是冲突的。二者之间的融合点就是价值投资，长线投资的理念。而在这个问题上，许多投资基金明显做得不够。虽然如今的一些投资基金都口头上高喊价值投资理念，但实际上却是大搞投机炒作。
最明显的就是当股指在5000点、6000点时，投资基金还在大举买进股票，看好股市的后市，而如今股指跌到3000点附近时，却又带头砸盘。这显然是违反价值投资规则的。如果投资基金能够换一种投资思路，在5000点、6000点时积极做空股市，而到3000点时又积极做多，这不是既维护了基金持有人的利益，又起到了维护股市稳定的效果吗？遗憾的是，许多投资基金并没有这样做，以至最后扮演起了“范跑跑”的角色，而置投资基金的大义于不顾，置股市的大局于不顾。
(本文来源：证券日报 )
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当大家都在等2000点的时候，我却感觉到情况正在悄悄地发生一些变化。[50911人关注]
