宋丽萍：上市制度需要改革

2008年5月10日，首届陆家嘴金融论坛在上海继续召开。网易财经全程直播本次盛会。宋丽萍是深圳证券交易所总经理，她在发言中指出上市制度需要改革，以下是她的发言实录。

但是面对需求，现在的资本市场有哪些差距呢？也就是说怎么找到突破口。刚才方主任在开场白中已经讲过了，也是这个分会要议论的问题。我们觉得一个是风险的理解能力。我想给大家看到，在海外上市的57家，我们分析了一下，到海外上市尤其是美国上市，比如说易居、盛大、巨人还有一些像携程、百度都要海外上市了。国内的中介机构为什么不选择这些到资本市场上市呢？到上海或者深圳上市，除了制度原因之外，就是我们国内风险的理解能力是有一定的差距。还有一个定价能力，我们看到在纽约上市的最高市盈率是200多倍，最低是10倍。在纳斯达克上市最高是417倍，最低是9倍。国内就中小板而言平均25倍。所以对风险定价能力也受各个方面制度性约束，还有自身原因有待提高。另外就是风险承受能力。风险承受能力大家也听说了，就是投资者机构有一定的问题，比如说我们100万以下的中小散户占投资的主力，另外持股期限也比较短，换手率特别高。从过去三年来看交易成倍的增长，交易成本也很高。我想资本市场如果能够满足中小企业群体利用资本市场、进入资本市场这样要求的话，可能要做方方面面的探索，要继续探索服务的路径，要从上市制度改革做一系列的配套调整。最后我强调，今后五年我们认为资本市场快速发展是非常重要的机遇期，今年是开局之年，如何在今年这样国内外复杂情况下利用资本市场为这些具有生机的中小企业提供服务，是我们面临和迫切需要解决的问题。谢谢。 (本文来源：东方网 )