科大讯飞、奥维通信5月12日上市定位分析

网易财经讯：科大讯飞、奥维通信将于2008年5月12日在深交所中小板开始挂牌交易。

科大讯飞的证券代码为002230，申购价为12.66元/股。多数机构认为其上市首日股价的区间为14.58-31.65元。

奥维通信的证券代码为002231，申购价为8.46元/股。多数机构认为其上市首日股价的区间为9.3-21.4元。

一、科大讯飞（002230）上市定位分析 【科大讯飞吧】

安徽科大讯飞信息科技股份有限公司的证券简称“科大讯飞”，股票代码“002230”，公司首次公开发行人民币普通股2680万股。其中首次上网定价公开发行的2144万股股票自上市之日起开始上市交易。多数机构认为其上市首日股价的区间为14.58-31.65元。

基本面分析

科大讯飞是中国最大的智能语音技术提供商。2006、2007年实现收入分别为1.7亿、2.1亿元，分别同比增长110%、20%；实现净利润分别为3515、4211万元，分别同比增长252%、52.2%。从业务看信息工程与运维服务业务占总收入比例高达60.9%，但占毛利比例仅24.6%；语音支撑软件业务占收入比例22.1%，占毛利比例47%，其中电信级语音平台占58.6%，主要来自电信的收入，占66.4%。

中国的语音技术市场快速增长，2006年同比增长80%。专业语音技术厂商盈利模式为：销售软件使用授权许可按用户的使用数量收费，软件系统销售，软件运营或提供软件系统与第三方（如电信运营商）合作运营，从运营收益中获得分成收入。

首日上市定位预测：

【国泰君安】科大讯飞：语音行业龙头企业 应用领域广

我们认为参考软件企业平均28倍的估值水平，我们认为公司估值应在2008年1倍PEG及2007年30倍PE交易区间，合理估值也应该15—17.36元，考虑到上市价较发行价上涨20%计算，投标询价区间应在12.5—14.5元。

【西南证券】科大讯飞：中国语音软件市场的领头羊

预测公司08、09、10年每股收益分别为0.57元、0.68元、0.81元。目前公司股价对应2008年PE为30倍、2009年PE为22倍、2010年PE为18倍。我们预测公司合理的价位区间为14.58—17.1元。

【光大证券】科大讯飞：扩张潜力巨大的国内语音软件龙头

公司未来成长性较好，未来三年的净利润复合增长率超过35%。按照公司09年动态PE30倍估值，相对估值为29.4元；结合DCF模型结果，我们认为公司的合理价值为28.6元—29.4元。我们给予29元目标价。另外需要提示的是，目前的市场气氛下，新股上市存在被资金追捧的可能，加上公司是小盘绩优，在上市首日存在高溢价的可能。

【国金证券】科大讯飞：拥有全球领先语音处理技术

我们认为未来6－12个月，公司的合理定价约19.04－22.21元，上市首日定价约25.32-31.65元，对应发行价100％－150％的涨幅。

二、奥维通信（002231）上市定位分析 【奥维通信吧】

奥维通信股份有限公司的证券简称“奥维通信”，股票代码“002231”，公司首次公开发行人民币普通股2700万股。其中首次上网定价公开发行的2160万股股票自上市之日起开始上市交易。多数机构认为其上市首日股价的区间为9.3-21.4元。

基本面分析