安信证券：中国平安暂停再融资 目标价85元

平安发布公告称“本公司经慎重研究后认为，鉴于现阶段中国资本市场较为波动，再融资申报的条件和时机尚不成熟，本公司在现阶段(公告之日起至少6个月内)不考虑递交公开增发A股股票的申请。同时，本公司将根据市场状况和投资者承受能力，慎重考虑分离交易可转换公司债券的申报和发行时机。”由于公司2008年3月5日通过的股东大会决议有效期为一年，因此公司增发必须至少在2009年3月5日前拿到证监会批文。（严格说来应该是以发行结束作为标志，但实际操作中可以以拿到批文为标志，如 苏宁电器(行情 股吧)2007年5月8日通过增发的股东决议，2008年5月7日拿到证监会批文。）按公司承诺至少在11月9日之前不会提出公开增发的申请，距离2008年3月5日只有4个月左右的时间，在较短时间拿到批文较为紧张。

我们分析该公告大大提高了发行H股的可能性。下周5月13日召开的平安股东大会上，公司应该能拿到股东大会对其发行不超过已发行H股股本20%（共计5.11亿股）的一般授权。按照现行规定，境外发行还需要证监会进行非实质性审批，即所谓“路条”。不排除有可能在平安作出暂时A股不申报承诺的前提下，管理层会尽快给予平安H股发行路条。在拿到一般授权和证监会路条之后，平安可以立即在香港完成闪电配售。闪电配售的股价一般为当时股价的90%左右，按公司目前港股价格计算，若发行5.11亿股港股，公司可以募集资金320亿港币（5.11*69.5*0.9）。

我们认为无论是A股暂停增发进程还是H股的可能发行都对公司的股价构成短期明显利好，维持对公司买入-B的评级和85元的目标价。 (本文来源：安信证券 )