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网易财经视点：决定五月行情发展的最主要三大方面在于，政策转暖格局是否能持续、供求关系保持平稳、宏观经济发展比市场实际预期要更好。本文就上述内容做一个详细的研判，最终总体上认为投资者可以对五月行情发展抱有较好预期。
收评：沪指小跌27点 券商股惊天大逆转
网易财经讯：受短线获利盘打压影响，沪指早盘低开后一度快速下探，但在5日均线附近受到支撑，之后逐步回稳，最终收了一颗十字星，而成交量同比基本持平。
指数上，上证指数收3733.50点，跌27.51点或0.73%，成交1513.1亿；深证成指收13702.55点，跌158.22点或1.14%，成交629.1亿。
消息面上主要看点有：1.央行行长周小川表示，中国的通胀压力有望在今年二季度得到缓解，但全年的状况仍存在不确定性，央行不排除加息；2.证监会就股权激励有关事项下发两个备忘录，进一步提高了股权激励的审核标准；3.平安集团昨日证实，其增发方案至今尚未上报证监会，上报没有明确时间表。
盘面上，券商股上演惊天大逆转，早盘该板块一度高居跌幅榜首位，但午盘后异军突起，龙头股国金证券从跌停急拉到接近涨停，振幅高达20%！长江证券、海通证券涨停！除此之外，创投、ST、电力、煤炭石油等板块也有所活跃。权重股方面，仅中石油、中国神华等为数不多的个股出现反弹，银行、保险等板块明显受压，对指数形成拖累，个股也是跌多涨少。
操作上，应该说，大盘今日的震荡是对近期上涨超过25%后的一次洗盘，这有利于后市行情继续向纵深方向发展。从技术层面上讲，下档均线系统构成强有力支撑，而头肩底颈线位3650点已逐步站稳，加上持续有效的量能配合，可以说中短期走好已是不争的事实，投资者应趁震荡时逢低布局，机会在低市盈率中的煤炭、券商，概念股中的奥运等板块中寻找。
决定5月行情的三大主要方面
一、政策转暖格局持续
我们一直强调一点，由于奥运之前维护社会稳定这一政治需要为目前管理层最为重视的核心目标，股市政策面转暖以维持大盘平稳发展是为政治压力所迫并难以逆转的。
目前在管理层连出规范大小非指导意见、降低印花税两道金牌后，政策走向将何去何从，后续利好是否能支持大盘继续走强是投资者最为关心的问题。
我们认为可以重点关注以下几大事件和信号。
首先，是监管层对宏达股份股东违规减持的处理力度，这是规范意见出台后首次对违规减持行为的首单处罚，具有较为明显的示范效应。从目前来看，证监会对这一违规行为的态度是较为严厉的。
其次，融资融券和期指等两大利好措施可以作为监管层稳定市场的后续措施，悬而未决更容易让市场对政策始终保持一个较好预期。
最后，对管理层是否会出台更加严格和具有实际控制力的规范大小非减持细则，则更是决定中长期格局的关键。
总体上，奥运前夕政策格局转暖的趋势是较为明确的，监管层除持续发行新基金外，还有一些后续的利好金牌可以推出。
二、供求关系转好
数据显示5月份的大小非解禁规模又开始增加，达到1800多亿，表面上来看解禁规模增加后5月供求不容乐观。
但是有两个明显特点值得关注，一是前期最主要的抛空主力小非规模明显缩减，解禁主要集中在规范意见约束的主要方力大非上；二是当月交通银行1350多亿的解禁规模占整个五月解禁规模的75%，一力承担了大部分解禁压力。
所以我们可以看出，如果大非减持能够得到实际有效的控制，那么从4月开始到奥运前的市场资金压力远比一季度要小。同时，我们还要考虑一旦市场回暖，基金持续发行和老基金建仓都发挥效应，为整个5月行情发展提供资金供应。
总体上只要大非减持能够得到有效控制,五月的供求关系是较为平稳的。而考虑到指导意见的出台，监管层严厉的态度，以及国资委等部门对大非的实际控制力，我们倾向于五月份的大非抛售压力比实际解禁要小很多。
值得提醒的是，5.15日交通银行的解禁值得关注。如果这一冲击能够为市场平稳消化，那么从很大程度上意味着投资者对大小非的恐惧心理在减缓，管理层对大小非减持的实际约束力也在增强。
三、宏观经济悲观预期和实际情况偏差
一季度导致市场大幅度下跌的一个主要因素在于市场对宏观经济的悲观预期。其中，对经济下滑的担忧、通货膨胀和加息是投资者忧虑的主要方面。然而实际情况显示，二季度的宏观基本面很可能没有投资者想象的那么悲观。
首先目前无论是全球经济还是一季度的国内经济增长都显示，情况没有想象中的那么糟糕，甚至二季度经济增长预期还可能略微反弹。
其次，由于食品价格上涨的幅度被控制，一季度的实际CPI和二季度的预期CPI都比原来的设想较理想些，通胀和加息导致的担忧在减缓。
从实际数据来看，目前一季度的业绩预告已经基本结束，上市公司的业绩总体水平中规中矩，部分悲观投资者所担忧的业绩大幅度下滑情况也并没有出现。
综合以上三个主要方面，目前的宏观面显示投资者对5月份行情是可以抱有较高预期的。（广州万隆）
机构操作指南：
周二股指强势整理，沪指全天虽下跌27.51点，但盘中个股交投仍比较活跃。涨停个股逼近30家。券商股卷土重来，电力、煤炭表现强劲。最终沪指收于3733.50点。周三股指有望重拾升势。（三元顾问)
经过周一大幅反弹后，沪指逼近3800点
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(本文来源：网易财经 )
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