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公司实际控制人为中国航空技术进出口深圳公司，中航技深圳公司是中国航空技术进出口总公司的全资子公司，国务院国资委间接控股。公司作为国务院国资委间接控制的房地产公司，其雄厚的股东背景将支持公司的长期发展。作为中航技深圳公司旗下专业经营商业地产的唯一平台，在未来几年内，中航技深圳公司会陆续将其商业地产逐渐注入公司，利用公司的资本运作平台，逐步完成中航技深圳公司地产业务的内部重组。借助大股东的雄厚背景和丰富资源，公司有望成为一流的综合类地产公司。
公司业务以房地产开发为主，辅以物业管理和酒店经营。房地产开发是公司收入和利润的主要贡献者。房地产滚动开发和销售在短时间内集中回笼资金，不仅保证公司业绩的增长，而且对公司的后续土地储备提供有力资金支持；物业管理和酒店经营给公司带来稳定的现金流，避免了由于单纯房地产开发建设周期的原因导致的公司业绩的大幅波动。
截至2008年4月，公司共有在建/拟建项目13个，土地储备建筑面积约218万平方米，除深圳占比14%外，大部分分布在昆山、赣江等二、三线城市。经过2007年的非理性上涨，随着调整住房结构、严控房贷、抑制需求等调控政策出台和实施，自2007年10月以来，深圳、广州等一线城市的房价环比出现一定程度的下降，且成交量持续低迷，这种下跌和上述地区楼市遭投机资金疯狂炒作有着必然的联系。相比而言，二、三线城市由于受自住需求的支撑，且前期涨幅不大，因此，受宏观调控的影响较小。
公司房地产开发业务的地域布局在房地产行业的调整期增加了公司抵御风险的能力。
在本文所述假设前提下，我们预测公司2008年、2009年、2010年每股收益0.568元、0.747元、0.968元，公司每股RNAV为22.9元。以2009年20倍（CPI的倒数）动态PE计算，并结合公司RNAV，我们认为未来6个月公司股价的合理波动区间在14.94元－22.9元之间，给予公司增持评级。
(本文来源：中信建投 )
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