有色行业4月份动态报告：金属价格总体平稳

４月份国际价格平稳，国内价格下跌4月份，国际有色金属价格基本保持平稳，LMEX指数环比小幅下跌0.2%。：其中：铜价和锡价走势较为突出，环比分别上涨了3.3%和9.3%。而国内价格除锡以外基本处于下跌状态。

铝：电解铝生产恢复，支撑氧化铝价格4月份电解铝价格依然维持外强内弱的走势。国际铝价环比下跌了1.46%；而国内铝价环比下跌了3.7%。南非、巴西、塔吉克斯坦等国电力短缺问题成为国际铝价的最好支撑因素。由于受到前期雪灾影响，国内部分电解铝生产中断而导致氧化铝价格下降。随着国内电解铝企业恢复正常生产，氧化铝价格将受到支撑。

铜：国内外价差将缩小4月份，国际国内铜价走势出现了背离。我们认为主要原因在于国际市场上的供求局面相对于国内市场要好。由于国内外比价持续下降，进口处于亏损状态，这将影响近期几个月的进口量，而目前正处国内铜消费旺季，国内的供应局面将有望缓解。

锡：供应紧张、需求旺盛促价格上涨4月份，国际锡价环比大幅上涨了9.3%，主要得益于印尼政府对行业不断加大的整顿力度。除进行出口限制以外，近期更有消息称印尼政府可能将限制印尼的锡总产量至每年大约10万吨，以保障未来供应并减少在主要锡矿产区的环境破坏。需求方面，据了解，目前国内锡消费非常旺盛，且存在企业惜售的现象。我们认为，供应紧张和需求旺盛将同时推动锡价上涨。

黄金：降息周期告一段落，黄金面临短期压力4月份，国际、国内金价环比分别下降了5.2%和6.6%。黄金价格的下跌主要由于美元的企稳。在4月底美元指数出现反弹，主要是美国近期公布的经济数据以及大公司财报没有预期差。美联储4月30日宣布再度降息25个基点，将联邦基金利率由2.25%降至2％，市场预期联储的降息周期将暂时告一段落。这将对美元短期形成有利支撑，黄金价格将面临短期压力。

投资建议：继续看好中国优势金属我们依然看好具有中国优势的稀有金属（稀土、锡）和黄金。稀土价格的回升以及业务结构的变化使得包钢稀土08年业绩将大幅度增长，之后的外部收购则构成09年业绩增长的支撑。锡的供给依然存在问题，促使锡价创下历史新高，虽然锡业股份1季报业绩不尽人意，但存货的大幅度增加显示其未来业绩释放的巨大潜力。重点推荐包钢稀土、锡业股份、中金黄金、山东黄金等公司，并建议关注电解铝公司大幅调整之后的交易机会。 (本文来源：国信证券 )