青岛啤酒:亮丽季报凸显投资价值

2008-05-05 14:25:25 来源: 联合证券  进入青岛啤酒股吧 0 黑马推荐

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青岛啤酒(行情 股吧)发布2008年1季度季报,亮丽的业绩吸引了投资者的眼球。2008年一季度,青岛啤酒实现主营业务收入35.83亿元,同比增长25%,每股EPS0.991元,考虑到税率因素追溯调整,净利润增长216%(将2007年一季度税率调为33%后,2007年一季度每股收益为5624万元)。

青岛啤酒继续执行“1+3”的品牌战略,品牌结构调整成效显著。公司1季度完成销量114.8万吨,同比增长17.7%;前四大品牌销量103.9万千升,同比增长40.6%;主品牌青岛啤酒销量49.3万千升,同比增长31.9%。

毛利率41.48%,较去年同期提高近1个百分点。根据测算,公司的产品价格约提升8%,基本符合我们的预期。

产品结构调整、内部整合和产能扩张是公司未来的盈利增长点,从季报看,公司的增长符合我们的预期。公司的提价策略是:高毛利的小品种产品和区域市场垄断度高的产品率先提价,其他地区跟随提价。但一季度的数据显示公司的毛利和行业平均水平的差距继续拉大,公司进入快速增长阶段。

公司表示正在为奥运会做积极的准备,我们认为奥运会期间将拉动我国的啤酒销量增长和公司的品牌影响力及销量,对公司业绩产生正面影响。

我们维持之前的盈利预测:2008、2009年的每股收益为0.72元和1.1元,股价经过大幅调整后对应市盈率为39倍、25倍,考虑到公司业绩的快速增长和品牌影响力,我们维持增持的评级! (本文来源:联合证券 ) 许耿荣

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