王蔚祺
目前美国经济衰退的程度和美国股市整体估值水平众说纷纭，但本周美国发布的房地产和消费者信心数据均令人失望。一些偏保守的机构投资者和分析师给出看空房地产股和区域金融股的看法。
面对市场中关于房地产股见底的声音，Parodigm Capital Management的投资组合经理Jonathan Vyorst在接受彭博采访时表示，现在没有理由购买房地产股票,这些房地产股票只是回到它们应有的水平而已。
“正如前几年房地产市场聚集了大量的投机者一样，房地产股票市场中也存在投机者。” Jonathan Vyorst表示，他管理大约20亿美元的资产，“市场中会有很多人在说现在已经是房地产股价的底部了，但等到股票被炒高以后，他们赚到钱就会迅速离场。”
Miller Tabak & Co.的股票策略师Peter Bockvar预期，美国股市还将继续下跌。“股票市场所消化的，可能是轻微的、短期的经济衰退，但是我想这次（衰退的）时间将延长，经济低迷的时间也将延长。而这种经济前景并没有被市场所消化。”
他认为能确认“最糟糕的事情真正已经过去”的基本信号，是房屋价格的下跌速度放缓，这表示楼市接近底部，而这种情况可能要等6~12月后才会出现。与之相反的是，本周二发布的统计报告显示，2月美国20个主要城市房价下跌了12.7%，创有史以来最大的房价跌幅。
当天发布的另外一个重要经济指标——4月份消费者信心指数下跌到62.3，创5年以来最低水平。对于消费这个美国经济的核心支柱，Peter Bockvar也持悲观看法。他称目前由于能源和食品价格上涨，美国消费者的生活成本在很高水平，与此同时，他们家庭最大的资产——房屋价格却在缩水。
Jonathan Vyorst认为现在次贷危机的中心，已经从投资银行转移到了小型的地区银行。目前经济很明显正在衰退，因此消费支出也将缩减。银行现在担心的问题从房屋抵押贷款转移到消费贷款领域，如信用卡、汽车贷款等。
被问及美国股市还会下跌多大幅度，Peter Bockvar指出分析师们对于今年美国企业盈利的一致预期过于乐观。他认为今年标准普尔500指数成份股的每股盈利是75~80美元，乘以15倍的市盈率（1125~1200美元），还是明显低于当前的水平。截止到周二纽约股市收盘时，标准普尔500指数报收1390.94点。
(本文来源：
第一财经日报 )
