金地集团:46.7%的08年收入预测被锁定

2008-04-29 14:57:03 来源: 中银国际  进入金地集团股吧 0 黑马推荐

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净利润同比增长7%。 金地集团(行情 股吧)公告08年1季度净利润同比增长7%至9,500万人民币,销售收入同比增长15%至8.83亿人民币。毛利率提高6个百分点至39%,但是,由于销售的放缓和利率的上调,包括财务费用在内的费用增速均超出了收入增速。

46.7%的08年收入预测被锁定。08年1季度公司共销售23.8万平方米,销售收入达到25.1亿人民币,分别同比增长43%和63%。

截至08年1季度末,未结算的预售收入为53.68亿人民币,锁定了我们对其08全年收入预测的46.7%。

通过银行贷款和公司债成功筹资50亿人民币。报告期内,公司通过发行公司债(年利率为5.50%)和向银行贷款分别成功募得资金12亿和近40亿人民币。截至1季度末,公司拥有62亿人民币现金,比07年末水平高148%。虽然净负债率由07年底的70%提升至88%,但是充裕的现金储备使公司在竞争中占得先机。公司未在08年1季度内增加土地储备,而且新开工面积的增速也有所放缓。似乎公司通过放缓业务扩张,已做好充分准备来应对可能的持续时间较长的行业低谷。相对其销售规模和07年高于预测的新开工面积,公司的土地储备仍十分充裕,因此我们认为业务收缩不会对我们的盈利预测产生负面影响。

维持优于大市的评级。我们维持对金地集团的盈利预测和优于大市的评级,但是基于25倍08年市盈率,将其目标价由28.0人民币下调至24.7人民币。目前该股股价较其每股净资产值存在折让,因此我们认为上升空间正在逐步显现。 (本文来源:中银国际 ) 许耿荣

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