最敏感关键词：大小非减持和印花税 没有人对“救市信号”作出明确判断

市场期待已久的规范大小非减持和下调印花税(印花税吧)政策，在过去一周密集出笼。中信、平安等各大券商纷纷出研报表示，投资者应关注组合拳背后的政府救市信号； 宏源证券(行情 股吧)对各大基金公司的观点统计则显示，多数基金公司认为反弹已经到来，但不会太高；而曹凤岐、吴晓求等学者们认为，市场反转还需要规范再融资等更多利好政策的推出。

       中信证券(行情 股吧)：政府频出组合拳，救市信号明确

      这次印花税的调整可能出乎市场意料，但应该注意的是，本次印花税调整可以看作是近期政府的一系列政策组合拳中的一项。

      4月18日，证监会颁布《上市公司重大资产重组管理办法》；4月20日证监会颁布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》；4月23日，财政部、税务总局调低印花税。

      短短一周内，政府多个部门从上市公司、股东和投资者三个方面都推出了有利于市场稳定的重大政策，这应该被视为政府明确支持证券市场健康稳定发展的强有力的信号。

      平安证券：中期反弹有望展开，关注错杀品种

      重磅利好接连出台，对于稳定市场信心起到积极作用，我们认为短期市场已具备走出强势反弹行情的基础。

      中长期来看，经历前期的大幅下挫之后，目前A股市场的估值已居于可投资区域，其对中长期投资者的吸引力持续增强。我们建议投资者积极参与下阶段市场可能出现的中期反弹行情。

      我们认为，寻找杀跌中被错杀的品种，将有望成为下阶段资产配置主线之一。诸如采矿、医药、食品加工以及设备制造等行业1、2月份的利润增幅依然相当出色；金融服务、化工行业中的部分子行业如农药、轮胎、新材料等等未来盈利增长依然突出。

      安信证券：沪指近期将在3000-3800点震荡

      基于近期银监会、国资委、中央银行、证监会、财政部等五部委领导的表态，以及接连出台利好政策表明，政府希望通过救市政策使市场保持阶段性稳定的态度表露无遗。

      我们认为印花税下调将成为导火索促使市场短期探底反弹，并于短期内在20-25PE之间(对应股指为3000-3800点)形成区间震荡格局。

      东方证券：二季度市场趋势将逐渐转暖

      降低印花税政策的出台，无疑将使市场信心大幅提振，我们认为，二季度市场趋势将逐渐转暖。

       目前，不论是基本面还是政策面都处于一个逐渐明朗的过程中：一方面，一季报超出预期的个股通过比价效应不断提升着市场的信心；另一方面，管理层对于目前大盘股跌破发行价、市场融资功能受到质疑的状况已表明态度。

      南方基金：短期强劲反弹，反转有待宏观明确

      降低印花税是继20日证监会出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》后，政府出台的利好组合拳中的第二个，表明政府对目前的市场点位和下跌趋势感到担忧，通过此举使市场得到积极的、强烈的政策信号。

      这波反弹应该会更加强劲，短期即有望反弹到3500-4000点区间。但我们预计，这波快速反弹结束之后，市场能否企稳，还将取决于宏观经济形势的逐渐明朗，因为决定牛市的基础是宏观经济状况和企业盈利增速。

      东方基金：反转尚待时日，关注公司面投资机会

      A股最坏的情况已经过去，只是市场重新反转尚待时日。与宏观经济层面的担忧相反，微观公司层面仍然存在可观的投资机会。

      上周一季度业绩增长较明确的品种成为A股市场的热点，二是业绩符合市场预期但可持续性成长较为乐观的一季度业绩增长股。总之，一季度季报完全推出后，有望缓解市场对盈利增长的担心，推动大盘展开新一轮上升行情。

      光大保德信基金：受宏观和周边影响，市场延续震荡

      虽然国内A股市场整体估值已趋合理，但是大家对美国经济的走势、周边市场的影响，以及国内通货膨胀的担忧依然存在，这在一定程度上对市场的反弹产生压力，再加上限售股流通预期，市场短期仍延续震荡盘整态势。

      景顺长城基金：市场已进入长期投资价值区域

      宏观形势进一步恶化的可能不大，但市场信心遭受重挫，自发修复需经过较长时间对经济数据的考量，短期内投资者信心重建有赖于政府的政策信号。我们认为，市场已进入长期投资价值区域。

      泰达荷银：市场中长期发展有待宏观经济明朗

      印花税的下调将使持续一段时间以来的市场紧张情绪得到缓解，短期内此政策出台对市场是个利好，后续行情将使市场进入均衡状态。市场中长期发展，还有待宏观经济形势的进一步明朗。

      北大金融证券研究中心主任曹凤岐：降印花税是第一步，应推出组合拳

      再这样跌下去，对整个经济会有重大影响。肯定不能说降印花税就能解决问题，我原来就讲过，先降印花税，再出其它政策，而且要出组合拳。

      在把市场稳定后再加强制度建设，包括上市公司治理、分红问题；应该对再融资做出明确的规范；我还建议建立证券市场平准基金。

      人大金融证券研究所所长吴晓求：市场回归理性，牛市不会终结

      最近出台的“规范大小非减持”和降印花税这两项措施都是业界呼吁的，将会对市场产生深远的影响，标志着对资本市场的认识进入了正确轨道，市场的呼声产生了效果。

      之前3‰的比例太高了，宏观层面来看还是听取市场呼声的。再对再融资的标准做进一步的规范，市场就可以回到原来的轨道了，这都是股市发展应具备的环境。市场会回归理性发展，牛市不会终结。

      中财证券期货研究所所长贺强：市场彻底反转，需更多后续措施

      印花税在这个时候降这么大的幅度，可以看出管理层是保护投资者的。这对市场长期的稳定发展有益，但市场要彻底反转，还需要更多的后续措施。

      

       (本文来源：21世纪经济报道 )