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07年用友和金蝶的年报，显示这对ERP双雄已驶入高增长轨道，且利润增长显著高于收入增长。我们判断未来几年这种情况仍将保持。这得益于它们利润率的不断提升。对比国外企业，我们认为理论上用友、金蝶应还可提高15个百分点，主业税前利率达到33％以上。而对于未来提升的步伐，我们判断将以小步快跑的渐进提升为主。
08年宏观经济不确定性、成本上涨，都将使中国企业的注意力从“高增长、开源”向“增长质量、节流”转移。而ERP已被证明是提升效率、降低成本，使先进管理方法落地的有效手段。在等待了多年之后，从08年起，中国的ERP企业和投资者或许可以扬眉吐气，尽享盛宴了
自2005年7月人民币升值开始升值以来，全国港口外贸集装箱吞吐量基本上随外贸出口额同步增长，主要原因是我国的贸易伙伴越来越广泛，人民币对美元升值的同时对欧元、日元却贬值，出现东方不亮西边亮的局面。随着出口产品附加值的不断提高和人民币对美元的进一步升值，全国港口集装箱吞吐量增速将略低于外贸增速但仍将处于较高水平。
将港口行业投资评级由“谨慎推荐”下调为“中性”，维持天津港“推荐”评级和日照港、营口港“谨慎推荐”的投资评级
我们认为，地产股经过前期大跌，行业08年动态市盈率已经下降到16倍附近，相对别的行业具备一定估值优势。虽然房地产市场转暖还需时日，但是我们预计五一期间全国商品房推盘量将达到上半年的高潮，成交量也将随之放大。因此，我们认为目前可以阶段性买入超跌的业绩增长较为确定的地产股。从中长期看，鉴于对行业负面因素的担忧，我们仍维持行业“谨慎推荐”的投资评级。
保利地产:一季度净利润增长253%，预计上半年业绩翻番；招商地产：远期外汇交易持仓合约浮亏导致一季度业绩下滑；中航地产：加强商业地产开发力度，实施稳健经营战略；以上均维持“推荐”评级。
由于经纪业务同质性较强，印花税下调将使得券商普遍受益。由于经纪业务在收入中占比普遍在50%-60%，券商收入对经纪佣金的敏感度也将达到0.5。从单个券商来看，根据各自的业务结构，东北证券受益程度最高，广发、海通和长江次之。而从经纪业务本身的发展而言，具备网络优势、品牌优势和服务优势的券商将在竞争中处于更为有利的竞争地位。
因此，我们仍然维持对中信证券、辽宁成大和吉林敖东的增持评级，而其他券商也具备一定的交易性机会。
(本文来源：网易财经 )
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生活在最富裕最发达的苏南地区，工作了18年，所有能算的的全算进去，年收入4万上下。[159834人关注]
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