
基本结论:
中国神华(行情 股吧)于2008年4月25日公布了1季度业绩报告,国内会计准则对应EPS为0.326元。受益于煤炭产销量、价齐升,公司华实现了快速增长。
我们判断:中国神华是2008年中国煤炭出口价格上涨最大的受益者。
由于汇率原因,我们在2007年报点评报告基础上适度调低了出口价格预期(RMB计价),从而略微调低了其盈利预期至2008年EPS为1.55元。
2008年中国神华的资产注入值得期待:1)自有资金收购集团煤电资产的可能性较大;2)收购项目对公司业绩预期会略有增厚。
我们看好煤炭行业产销两旺、景气持续高涨的趋势。但担心在国内通胀压力巨大的背景下,政策成本增加、担心电煤企业成为价格管制的受害者。
(本文来源:国金证券 )
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