电子元件：国泰君安电子元器件行业动态周报

行业动态评述

Gartner：08年全球半导体资本支出将减少19.8％

Gartner的最新数据显示，由于受到美国经济低迷和DRAM芯片市场拖累，预计08年全球半导体厂商资本支出将下修至下降19.8%，为475亿美元。Gartner此前关于08年资本支出的预期值为减少13.2％至513亿美元。

预计今年DRAM市场支出将减少47%，而整个存储芯片市场费用支出将减少29%。用于芯片设备制造开支将减少17.4%，尽管NAND闪存芯片有小幅度增长，但DRAM在整个芯片市场上所占的份额及其支出急剧下滑，决定了整个芯片市场的下滑趋势。

今年全球半导体封装设备开支也将出现大幅度降低，预计降幅在18.1%左右，去年该领域支出下降幅度为3.7%；另外，今年半导体自动测试设备市场支出也将面临13%的下滑，下滑幅度基本与去年持平。顶 点 财 经

Gartner预期，半导体市场的资本支出将在09年出现恢复性增长。目前主要研究机构均预计08年全球半导体资本支出将下降，IC Insights预计下降10%，iSuppli预计下降10.6%，VLSI Research预计下降2.8%。目前除Gartner进一步下修半导体资本支出外，其他机构尚未有进一步调整。

3月份北美和日本半导体设备制造商BB值下降

SEMI的数据显示，3月份按三个月移动平均额统计的北美半导体设备制造商订单出货比为0.89，较二月份下降0.04。其中订单额为11.57亿美元，环比下降3.98，同比下降18.47%。出货额为12.94亿美元，环比下降1.30%，同比下降9.93%。SEAJ的数据显示，3月份按三个月移动平均额统计的日本半导体设备制造商订单出货比为0.73，较二月份下降0.12。其中订单额为113.5亿日元，环比上升0.9%，同比下降38.2%。出货额为154.8亿日元，环比增加17%，同比下降13.2%。可见，全球半导体厂商对于未来的增长较为看淡，资本支出仍然保守，增量供给压力不大。

NAND Flash价格上升40%

NAND Flash现货价在不到两周的时间已大幅上升40%，集邦科技(DRAMeXchange)的数据显示，NAND Flash市场的主流颗粒8Gb MLC在过去一周的时间内价格开始出现反弹的迹象。此次价格上扬并不是由于下游厂商苹果公司增加订单导致，而是由于上游供货商海力士开始对8寸厂M9减产和12寸厂M11延后生产。IMFT（英特尔与美光合资公司）在新加坡兴建的12寸Fab厂原本预计今年下半年开始量产的计划也被顺延，主流厂商的减产策略推动了NAND Flash价格上扬。

三月份全球大尺寸液晶面板出货量增长11.9%

WitsView的调查显示，今年三月，全球大尺寸液晶面板出货量已达3710万，较2月份上涨11.9%，与去年同期相比上涨38%。这主要是由于客户订单增加，导致预期价格的上涨。

随着大尺寸面板和宽屏设备出货量的不断增长，三月份显示器和笔记本电脑面板的出货量均创新高，显著高于电视面板。三月份大尺寸面板出货量较上月增长了8.3%，同比增长53%，达到580万平方米。第一季度总计发货1640万平方米，同比增长61%。预计从四月开始，对于PC设备的需求仍将稳步上扬，但电视面板的需求很可能会继续疲软。但LCD TV厂商的降价促销活动可能会刺激第二季度的淡季市场。

国内液晶屏5代线产能2009年可能出现供过于求

Display Search认为，国内的液晶屏5代线产能2009年将出现供过于求，届时5代线将率先进入亏损周期。目前国内5代线之所以盈利，是因为2006-2007年中全球几乎没有新的5代线投资，国内厂商前期的投资开始进入利润回报期。但2008年全球将有17万片的5代线新产能投产，包括群创的9万片新产能，这样17、19英寸屏的供求关系将彻底改变。

相对于液晶电视、数码相框每年50%以上的快速增长而言，5代线切割的17英寸、19英寸屏主要用途是液晶电脑显示器，其未来几年的增长速度将在5%-10%之间，2010年后甚至将出现停滞的情况，这将导致目前投资的5代线产能面临产出过剩的威胁。

4 月份PCB 材料价格上涨

4月份PCB主要原材料玻璃纤维和覆铜层压板（CCL）的价格纷纷上涨。而受淡季影响，预计第二季度PCB需求将持续疲软。

部分玻璃纤维制造商已提高报价，其中G75主流产品报价涨至1.10美元到1.60美元。

主要厂商台湾玻璃公司将4月份报价上调了5%到8%，其竞争对手（包括德宏工业股份有限公司）竞相仿效，但涨幅低于台湾玻璃公司。玻璃纤维制造商报价货币为新台币。在新台币升值的影响下，这给下游客户造成了更大压力。另一方面，4月份主流CCL的价格也上升了10%。据EDN报道，南亚已经通知客户将提高CCL的报价约10％

IBM发布32纳米芯片技术明年下半年量产

IBM公司近日向外界展示了32纳米芯片技术，新技术可提高手机和高性能服务器所用芯片的性能，并大大降低功耗。

按IBM公司测试标准，在同等工作电压条件下，与45纳米工艺芯片相比，32纳米芯片可使处理器性能改进30%，电耗降低50%。

IBM表示，将在32纳米芯片量产时应用HKMG（high-k/metal gate）技术，并计划在2009年晚些时候开始批量制造32纳米芯片。英特尔公司在去年开始的45纳米芯片量产时就整合了HKMG技术，但AMD公司并未采用这项技术。

IBM公司将与东芝共同开发32纳米和22纳米芯片技术。IBM还在开发纳米光学技术，该技术采用光脉冲以替代芯片电路，因而能大大提高数据传输速度并相应节省电力。

与IBM共同发布32纳米芯片新技术的合作伙伴有：特许半导体公司、飞思卡尔半导体公司、英飞凌技术公司、三星电子公司、STMicroelectronics公司和东芝公司。

英特尔第一季度净利润同比下滑12%

英特尔公布的2008年第一季度财报显示，受季节性因素影响，英特尔第一季度微处理器销量比上一季度有所下滑，但平均价格基本持平。实现营收96.7亿美元，同比增长9%；实现净利润14.4亿美元，同比下滑12%，EPS为25美分，去年同期的EPS为28美分。业绩符合市场预期。

从分地区业务来看，亚太地区收入最多，美洲地区增长最快。英特尔第一季度来自美洲的营收为20.16亿美元，同比增长16.7%。来自欧洲的营收为18.63亿美元，同比增长8.2%；来自亚太的营收为47.88亿美元，同比增长8.0%，来自日本的营收为10.06亿美元，同比增长3.6%。

按照部门划分，英特尔数字企业集团第一季度净营收为41.23亿美元，同比增长15.8%；移动集团第一季度净营收为27.26亿美元，同比增长11.7%；其它部门第一季度净营收为7.06亿美元，同比下降10.7%。

英特尔预计2008年第二季度营收为90亿美元到96亿美元，毛利率约为56%，全年毛利率约为57%。

淡季影响半导体封测业一季度营收下降一成

受到淡季效应影响，封测业厂商日月光、矽品、京元电、超丰等公司08年一季度营收均比上季度下降一成以上，而美元贬值也影响封测厂商获利减少3%到5%；不过市场普遍认为，随着市场景气逐步进入旺季，厂商第二季度营运将增长5%到10%。

第一大封测厂日月光预计08年第一季度营收将环比下降12%到14%，预估其3月合并营收将重回新台币88亿元（约合人民币20.47亿元）之上，第一季度合并营收可达新台币251亿元，环比下降约13%。由于第一季度因美元贬值而引起的新台币升值幅度接近7%，日月光营收、获利受到3%到5%的负面影响。再加上员工分红，日月光第一季度获利可能会出现大幅度下滑。预计日月光第一季度税后纯利约新台币23.7亿元，比上季度下降36.02%。

矽品今年1、2月营收也表现不佳，预计3月营收可回升至新台币57亿元以上，第一季度营收减少约12%，符合原先预期。矽品PC产品比重较高，显示芯片大厂第二季度下单并未明显增加，市场预期对矽品影响较大，不过联发科第二季度投片量明显放大，将有助于矽品维持增长。

力成第一季度营收超过新台币74亿元，环比增长近5%，为封测厂中表现最好的。展望第二季度，客户订单有增无减，预计单季运营将增长3%到5%。力成第一季度毛利率为31%，税后纯利约为新台币16.45亿元。预计第二季度营收可达新台币76.52亿元，毛利为30.2%，税后纯利为新台币16.63亿元。

超丰第一季度营收较上季度下滑在一成以上，不过目前客户下单积极，第二季度有望增长10%。超丰主要客户为台湾地区的IC设计厂，岛外客户比重不到一成。

京元电第一季度营收也比上季度下降一成以上。公司估计第二季度营收将比第一季度增长7%到9％。

08年第一季度全球PC销售增长两位数

笔记本电脑的增长带动了全球范围的销售增长，而美国市场疲弱对第一季全球PC出货增长的负面影响不大。IDC估计，第一季全球计算机销售增长14.6%，增至6950万台，Gartner估计全球PC市场增长12.3%，增至7110万台。PC市场继续保持在两位数的增速，这个增长幅度比两家公司原先估计高出1%。

第一季度PC在美国的销售增长只有3%，美国占全球市场的份额从去年的25%降至23%。亚太地区及拉美地区依旧保持销售快速增长，第一季度增幅达到17%。中东及非洲地区的增幅也达到了14.9%。由此可见，美国的经济衰退，对于世界其它地区并没有显著影响。两家公司都认为戴尔第一季度出货增长最快，超过了21%，而惠普的增长幅度为17%。IDC估计在全球市场，惠普占19.1%的份额，戴尔占15.7%的份额。

Gartner估计惠普占18.3%的份额，戴尔占14.9%的份额。台湾宏碁的市场份额从去年的6.9%增加至9.9%，依旧保持全球第三大计算机制造企业的位置。中国联想的市场份额也从6.6%增加到6.9%。

我们认为，由于PC市场是半导体应用的最主要领域，全球PC市场的稳定增长将是全球半导体市场稳定增长的重要保证。给你摇钱树不如给你摇钱术

电子市场价格指数周走势：价格小幅回升

本周电子市场价格 综合指数(行情 股吧)呈现小幅回升，由上周的94.11点上升到本周的94.82点，上涨0.71点，涨幅为0.75%。

电子元器件价格指数、数码产品价格指数和IT产品价格指数有所上涨，分别上涨0.91%、1.01%和0.66%。手机产品价格指数走平，微涨0.03%。

上市公司一周动态评述

中环股份(行情 股吧)(002129)：硅材料构成公司盈利增长核心因素

公司07年实现营业收入6.96亿元，同比增长22.73%；实现净利润1.03亿元，同比增长38.06%；全面摊薄后的EPS为0.28元，略低于我们的预期。

硅材料业务表现稳健。由于国内硅材料需求旺盛，使得公司单晶硅棒销售收入同比增长39.59%，单晶硅片销售收入同比增长29.77%。硅材料在公司毛利中的比重由上年同期的71.4%提升至本年度的79.6%。特别是在区熔单晶硅市场，公司07年产销规模已名列全球第三位，占据国内60%左右的市场份额。

高压器件业务出现一定幅度的下滑。由于CRT已进入生命衰退阶段，在外部市场萎缩的大背景下，公司传统的高压硅堆、硅整流二极管、硅桥式整流器三大类高压器件业务销售收入分别下降14%、45%、28%。毛利率也出现不同幅度的下滑。虽然公司在下半年采取了包括提高产品售价、加强成本控制等措施，但未能从整体上扭转收入与利润下滑的局面。

公司为弥补传统高压器件业务萎缩对公司收入与盈利的影响，将通过向大股东定向增发的方式收购集团公司持有的环欧公司31%的股权，我们将视最终增发方案重新测算对公司盈利的影响。

07年公司基本完成了募集资金项目6英寸功率器件生产线的厂房建设、设备引进及初步安装。预计08年会实现部分销售收入。未来有可能成为公司分立器件的核心业务。

我们认同公司对于以节能型产品和新能源产品为导向的产业布局。并认为硅材料因其市场优势与成本优势可能会保持较高的盈利能力。但较为担忧高压器件业务未来的发展空间。

我们预期公司2008、2009年销售收入分别为9.13亿、11.72亿；净利润分别为1.57亿、2.12亿；EPS分别为0.43元、0.59元。给予增持评级。

火箭股份(行情 股吧)(600879)：一季度业绩预增50%以上

公司预计2008年第一季度净利润与去年同期相比增长超过50%。2007年第一季度EPS为0.07元。

业绩增长的原因为：（1）公司2007年6月以部分募集资金完成中国航天时代电子公司相关资产收购，与去年同期相比公司本期合并报表范围增加；（2）公司主营业务较去年同期有所增长。

士兰微 (行情 股吧)(600460)：一季度业绩预亏60%以上

公司预计2008年第一季度归属于母公司股东净利润比上年同期减少60%以上。2007年第一季度EPS为0.17元。

业绩预减的原因：2008年第一季度，公司出售可供出售的金融资产获得的投资收益为3475万元，比去年同期有较大幅度的减少，去年同期出售可供出售的金融资产获得的投资收益为10447万元。

广州国光(行情 股吧)(002045)：梧州国光第一条扬声器生产线投产

2008年2月18日通过了在广西梧州设立全资子公司的决定，将部分技术成熟、订单长期稳定的扬声器转移至梧州生产，以利用当地人工及水电成本相对较低的有利条件，降低公司综合成本。

梧州国光首期计划6条扬声器生产线，目前第一条扬声器生产线已投产，公司将视需要逐步安排增加生产线。 (本文来源：国泰君安 )