农产品:从“归核化”到“网络化”的蝶变探索

2008-04-21 13:40:44 来源: 国海证券  进入农 产 品股吧 0 黑马推荐

1、公司非主业剥离工作已基本完成,正加紧实施打造核心竞争力的“网络化战略”,预计3年内建立起全国范围的实体及虚拟网络平台。通过建立客户管理平台,使分散的各个农批市场连为一体,实现信息、资金、物流的共享。

2、布吉、上海、寿光等旧有市场通过改造扩大营业面积、增加经营品类,盈利能力将大幅提升。长沙、成都、合肥等新市场也接连进入收获期。平湖、沈阳、南宁项目陆续启动。未来几年公司仍有购并或新建农批市场计划,新市场将通过综合性开发,有效提升“坪效值”。

3、“佣金模式”全面铺开。预计未来新市场收入构成中佣金比例将在80%左右,租金比例不超过20%。佣金制可以充分体现农批市场的渠道价值,促使公司加强市场管理和配套服务,这对实现双方长久共赢具有实质性意义。

4、伴随“归核化”到“网络化”的转变,稳定甚至超预期增长完全可能实现。随着资产更新改造基本完成,08-10年农批市场业务净利润将保持30%以上的复合增长。预计08、09、10年每股收益达1.06元、0.80元、1.08元,对应08年20.3倍的动态市盈率。在确定性成长和估值优势成为市场关注焦点的08年,公司是长期价值投资的极好品种,维持公司中长期“增持”评级。 (本文来源:国海证券 ) 许耿荣

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