钢铁板块具备反弹机会

　　月出口量符合预期

　　笔者在２月份的钢材出口数据点评报告中便写道：“３月国际钢价涨幅可能再次跑赢国内钢价，而国内运输障碍也已基本解决，因此国内钢材出口有望强劲反弹，但同比仍将可能是下降的，在关税出台之前抢出口的效应作用下，２００７年３月钢材出口量高达５３８万吨，预计２００８年３月钢材出口恢复至４００万吨至４５０万吨左右的可能性还是存在的。”

　　观察２００８年前３个月的中国钢材出口量与国内外月度钢价环比涨幅差数据，可以清晰地看到两者存在较强的相关性：３月国内外钢价环比涨幅差最大，钢材出口量也最多。在一季度末形成的高钢价差的背景下，笔者认为全年钢材出口量达到５０００万吨至５５００万吨并非没有可能，其中高点应出现在二季度。

　　行业供需略偏紧

　　从宏观层面来看，２００８年、２００９年中国ＧＤＰ增速预计均高于１０％，而钢材表观消费量对ＧＤＰ的弹性系数通常大于１，这意味着粗钢表观消费量增速高于１０％。而与此同时，粗钢产量增速预计在１０％以下，因此，目前高钢价局面是有基本面支撑的，２００５年钢价骤降现象重演的可能性很小。

　　据麦格理和中国研究机构龙州资讯（Ｄｒａｇｏｎｏｍｉｃｓ）预测，２００８年中国建筑业投资增速至少为２０％，而天相行业分析师预测，机械、汽车等产量增速预计超过１５％，这些均高于粗钢产量１０％左右的增速。

　　关注政府对钢价态度

　　中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生３月中旬表示，在下述两种情况下，国家有关部门均有可能出台更加严厉的限制出口措施：国内市场钢材价格大幅下降，而国际市场价格保持高价位，国内、国际市场价差进一步扩大，有可能刺激我国钢铁产品出口反弹；全球市场的供应不足，导致国际市场价格进一步上涨，而国内市场价格相对稳定，国际、国内市场价差也进一步扩大，同样会刺激我国钢铁产品的出口反弹。

　　笔者认为，不排除第三种情况，国内钢价继续大幅上涨。即便推动主因是成本，印度政府对钢价的态度和措施便是先例，但目前来看，三季度钢价季节性走弱的可能性较大。

　　在目前的市场环境下，笔者认为钢铁板块具备反弹机会，维持“增持”评级。个股方面，继续看好龙头企业 宝钢股份(行情 股吧)、武钢股份、 鞍钢股份(行情 股吧)、 太钢不锈(行情 股吧)，以及长材类企业 承德钒钛(行情 股吧)、三钢闽光、莱钢股份、 八一钢铁(行情 股吧)，均给予“增持”评级。 (本文来源：国际金融报 )