换手率下降15%:蓝筹托起大盘仍需量能大力配合

2008-04-14 06:21:43 来源: 理财周报(北京)
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理财周报记者 吴非 实习记者 贾华斐/文

一切都需要时间。超跌之后,必然反弹。但是,反弹的时点和高度是个大问题。北京某知名私募基金经理从3月初就声称要反弹,结果到今天为止,大规模的反弹仍未出现。正所谓“新手死山顶,老手死山腰”。尽管如此,当前积贫积弱的大盘随时都有可能展开一轮爆发性的反弹行情。而反弹,不仅有基本面的支撑,更有技术面的需要。

部分蓝筹股突破均线压制

谁也不知道会从哪里冒出这么多资金,他们正在狂扫蓝筹股,这让大盘蓝筹的下跌势头明显减缓。

银行、保险代表的金融板块是急先锋。工商银行居功至伟,这家银行的股价在3月20日触到最低价3.2元之后,一路盘旋向上,最高已经达到6.45元,即使算上4月8日和4月9日的下跌,4月9日的收盘价也还在6元以上。在8日之前,工行一直围绕5日均线有组织地上攻,尽管8日、9日的下跌使其5日、10日均线系统被破坏,但是其基本形态尚未有恶化趋势。

正是在工商银行的带动下,银行股开始全面反弹。招商银行最先响应,其股价一度触及60日均线,这也是银行股里面反弹最有成效的。紧接着,从3月28日开始,建设银行民生银行兴业银行开始反弹,当日涨幅都在5%以上,兴业银行甚至以涨停收盘。而直到4月8日,这些银行股的股价一直围绕5日均线缓步上行。

银行股的反弹,直接带动了保险股。3月28日当日,中国人寿中国平安中国太保都大幅上扬。

不过,市场并非想象中那样容易被激活。银行保险绝对不是最重要的。只要中国石油没有起来,任何反弹的试图都会无功而返,因为只要其他板块如钢铁、煤炭无法跟进,市场的人气就无法彻底聚焦。当以工行为首的银行股试图力挽狂澜时,中国石油在3月份的最后10个交易日却在加速下跌。而在4月9日,中国石油又暴跌4.84%,收盘价在17.32元。市场中普遍传言中国石油将跌破发行价,但是现在的问题是中国石油已经在4月2日下摸16.70元发行价。中石油即使跌破16.70元又如何?它的下降空间还有那么大吗?

万科深发展引领深市反弹

跌无可跌。这是多位基金人士的共识。实际上,最近机构已经开始频频加仓中国石油,这已经说明了市场的态度。如果中石油开始反弹,那么大盘反弹的日子还会遥远吗?

和被中石油完全掌控的上海市场不同,由万科和深发展牵头的深圳市场不仅反弹时间更早,反弹力度也更大。早在3月14日,万科就开始跃跃欲试,从3月28日至今,其一度站上60日均线,并有站稳之势,这也是其在4个月来首次站上60日均线。再加上深发展从3月17日开始的反弹,深成指一度站上20日均线。不过,由于多方能量集聚尚不充分,万科、深发展在4月9日也一度大跌。

关于上海市场和深圳市场的不同,私募基金人士吴国平说,“沪市的上涨更多是个股合力的结果,中石油在其中发挥的作用一般。但对于深市,万科的带动作用却十分明显。”实际上,只要中石油、中石化以及“六行三保”加上万科重新走稳,在均线系统内保持平衡,那么大盘新的一轮反攻就指日可待了。这也正是本轮反弹的实质:蓝筹股领衔。在最近几个月的暴跌中,蓝筹股充当了先锋。现在,他们同样随时可能成为反弹的先锋。

实际上,我们已经看到了信号,那就是券商股从4月2日开始的反弹。从4月2日到4月9日,中信证券涨幅超过10%,国金证券超过35%,其他券商也都有不错表现,都在5日均线上方良好运行。所谓“春江水暖鸭先知”,券商股的反弹确实值得关注。

惜售心理明显蓝筹暗流涌动

然而反弹究竟何时开始,尚无法判断。其表外特征是,大盘成交低迷,量能一般,换手不够充分,新入资金尚不够庞大。

理财周报记者统计发现,4月1日到4月7日沪深300成份股日均换手率,要比一季度的换手率低。4月1日到4月7日,蓝筹股的日均换手率为1.55%,而一季度换手率为1.82%,足足下降超过15%。而在上海市场,我们可以发现量能不足。统计个股可以发现,换手率在提高的个股并不多。中国人寿从1.76%上升至2.72%,交通银行从1.4%上升到2%——已是很难得的现象。

如果仅仅分析这一数据,我们可能会比较悲观。但是,观察3月6日以来的沪深300指数数据可以发现,沪深300收阳时的成交量远远大于收阴时的成交量,也就是说,市场的惜售心理非常明显。而最新数据还表明,最近大规模买入的资金以大机构为主,而正是这些大机构比如保险资金在前期做空情绪强烈。“尽管目前大盘并没有明显的量能增加,但可以用‘暗流涌动’来形容。一些权重股的走强,吸引了不少资金的参与。”吴国平说。

目前市场中杀跌动力不强,做多动力也不够明显。但是,我们可以发现,很多资金还是跃跃欲试。以4月8日为例,资金积极进入券商、房地产、节能环保、奥运等板块的意图非常明显:当日约有9.3亿净流入房地产、7.3亿净流入券商、7.2亿净流入节能环保、6.6亿净流入奥运。业内人士提醒,尤其要注重券商和房地产板块。如果大盘反弹的话,这两个板块一定提前有所作为。

三大指数10日均量线已经金叉

尽管换手率不充分、量能不够,但是我们还是发现上证综指、沪深300和深成指的5日和10日均量线都已经金叉。均量线是分析量能指标的一个重要数据,如果价格均线、MACD都是金叉的话,可能意味着比较好的买入时机。

从上证综指、沪深300和深成指的MACD指标来看,其已经在4月3日前后金叉。现在唯一缺的就是5日和10日价格均线的金叉。而4月9日的大盘大跌会让金叉来得更晚。

以4月9日不符合三金叉的条件来看,作为一名稳健投资者,完全可以等三金叉成立再入市。但是,风格偏中性的投资者完全可以保持一定仓位和一定现金,随时准备再度进场。实际上,技术分析永远都是片面的。形成自己的交易系统才是最重要的。对那些不想离开市场的投资者来说,现在恐怕正是随时出击的最佳时机。

何涛 本文来源:理财周报 责任编辑:王晓易_NE0011
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