二季度344亿解禁股猛虎下山 1000亿资金垫盘消化

2008-04-14 06:20:51 来源: 理财周报(北京)
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解禁,也许是今年一季度股市里最令人闻之色变的词语。

一季度,高达9800亿元的解禁,令上证指数在3个月时间里狂泻近1800点,跌幅达34%,此举让市场见识到资金面带来的沉重场面。中国石油(601857.SH)、中国平安(601318.SH)等大盘股的解禁,不仅令自身的股价大跌,更给大盘带来了沉重的冲击。

进入二季度,虽然解禁压力较一季度已经大为缓解,但亦然有高达344亿股的解禁股在考验着中国股市的走向。在人气小有恢复的当下,大规模解禁会带来什么?

不一样的解禁日

4月10日,建发股份(600153.SH)6176万股限售股解禁上市,当天,建发股份以20.79元开盘后,股价就一路上行,当日大涨9.43%,收于22.98元。全天交易量几乎与前一个交易日持平,丝毫不受解禁影响。

可就在3月26日,中国太保(601601.SH)30000万股限售股上市流通,当天换手率达到12.2%,成交量是前一交易日的整整8倍。当日中国太保大跌8.11%,一举跌破发行价,成为今轮牛市以来两市破发第一股。

同样是解禁,在股市风声鹤唳之时,可以将一只股票打到地狱;而在市场回暖之际,不但可以不受影响,甚至还能收“靴子落地”之效,仅仅相差半个月时间,情势竟如天壤之别。

二季度5月解禁175.3亿股

长江证券统计,4月份解禁上市的有135家,解禁股份92.3亿股,市值合计896.99亿元(按3月30日收盘价),其中解禁市值最大的是工商银行(601398.SH),4月27日解禁市值高达174.5亿元,由于基本是机构配售和非控股股东股,减持意愿较高,估计会对个股的股价有不小冲击。

5月份解禁的公司数量不如4月多,但解禁股的数量却有过之而无不及。据统计,该月解禁上市的股票有76只,共计解禁175.3亿股。其中交通银行(601328.SH)解禁市值高达1357亿元。浦发银行(600000.SH)、中国联通(600050.SH)、贵州茅台(600519.SH)等解禁市值等都在80亿元之上。

6月份解禁上市有83家,解禁63.7亿股,金融类股票解禁类较大,如民生银行(600016.SH)、华夏银行(600015.SH)、深发展A(000001.SZ)等。

压力较一季度有所缓解

2008年,解禁压力最大的季度为一季度,二季度大小非解禁进入本年度一个低峰期。相比一季度,二季度大约有4633亿元的限售股解禁,只有一季度9800亿的一半。

根据相关统计,二季度4633亿元市值的将解禁限售股中,因股改造成的“大小非”共有约1658亿元,约占二季度限售股的40%,若按照平均38.5%的减持比例,二季度消化这些“大小非”减持需要资金约为638亿元,考虑到其他解禁股减持,只有一季度规模一半的限售股解禁,需要至少1000亿元资金。统计显示,二季度,金融、机械、日用品、贸易、元器件等板块的解禁股减持压力比较大。

根据天相分析系统,今年二季度解禁股总数为343.99亿股,占两市流通A股的6.8%,占当前两市流通市值的5.7%左右,预计每月解禁市值占期初两市流通市值的平均比例为1.96%,减持压力有所缓解。

报告分析指出,今年一季度,随着解禁压力的上升,市场对解禁股减持预期发生变化。今年一季度,解禁市值占当月期初两市流通市值的比例重新回到2007年以来较高水平,但解禁股实际减持市值占解禁市值的月均比例处于2007年以来历史最低。在新的预期下,潜在资金供求关系的改变,使得即使实际减持并未随解禁高潮的到来而上升,市场对解禁股减持反应有所过度。

长江证券研究员张凡认为,二季度解禁的主要是限售期两年的股份和新IPO方式限售的股份,而6月份是限售股三年的股份开始解禁,参与流通意愿不高。另外,从累计角度考虑解禁压力,2008年是解禁压力集中释放的一年,二季度仍是解禁压力高峰期,而且从解禁市值较大来看,个股承受的压力也仍较大。

李贵民 本文来源:理财周报 作者:陶喜年 责任编辑:王晓易_NE0011
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