煤炭行业：焦炭出口企业 国际价格上涨的受益者

2008财年日澳炼焦煤价格谈判结果已经公布，必和必拓提出的新财年炼焦煤价格上涨200%的方案被日本钢企接受，炼焦煤价格将由98美元/吨上涨至300美元/吨左右。

由于焦煤成本大涨，国际焦炭价格必然随之上涨，国内焦炭出口企业的利润空间将进一步扩大。拥有较多焦炭出口配额的公司将明显受益。

一、2008年全球需求继续增加

2007年，全球生产粗钢13.43亿吨，比上年同期增长7.5％，生产生铁5.43亿吨，比上年增长8.2％。全球消费焦炭突破5.6亿吨，同比增长8.19％。12008年全球经济增幅可能放缓，但经济继续增长、对钢铁需求继续增加的基础没有改变。据国际钢铁协会近期预测，2007年全球钢材表观消费量达11.97亿吨，比上年同期增长6.8％；2008年将达到12.78亿吨，再增长6.8％，其中中国增长11.5%。按此推测，2008年全球粗钢产量将突破14亿吨，生铁产量突破10亿吨，全球焦炭表观消费量将有可能突破6亿吨。

二、焦炭出口利润空间扩大

澳大利亚对日本出口的焦煤价格上涨，必然推动日本进口焦炭价格上涨。在目前市场对焦炭需求非常旺盛的形势下，这部分上涨的成本很可能被完全覆盖。

另一方面，由于国内焦煤价格涨幅不会跟随国际价格等比例上涨（详见报告《历史数据显示：国际炼焦煤价暴涨对国内价格影响有限》），国内的焦炭生产成本，将大大低于国际上其他国家的焦炭生产成本（尤其是日本钢铁企业的焦炭生产成本）。因此，国内从事焦炭出口的企业，利润空间会明显扩大。 (本文来源：平安证券 )