
2008年一季度公司净利润比上年同期下降150%-250%。上年同期净利润2.73亿元,每股收益0.12元。
点评:
2008年初由于湖南省遭遇冰冻灾害的影响,造成公司部分生产线停产或限产,累计钢产量减少约41万吨,,损失金额达9亿元。目前省内供电系统基本恢复,公司已基本全面恢复生产,3月份已扭亏。
1、2月份出现亏损但公司将通过提前宽厚板的投产时间等措施减少损失。如果净利润同比下降150%-250%,净利润大约为-4.10亿至-1.37亿元,每股收益为-0.15元至-0.05元。
2007-2009年公司的钢材产量将小幅增长,重在产品结构的调整。公司的规划是拥有造船板、汽车板、硅钢和不锈钢4个拳头产品,并成为无缝管生产基地。
公司目前铁矿石需求1700多万吨,50%从国外进口,其中300吨为长期协议矿,50%从国内采购。另外,湖南煤炭也相对紧缺,因此公司的发展战略是走精品之路。08年通过产品结构的调整以及钢价的上涨基本可以覆盖成本的上升,吨钢毛利可以维持07年水平。
公司下属的湘钢、涟钢和衡钢分属三个城市,在原料采购和产品销售等方面相对独立,未来仍有进一步整合的空间。
公司08年的业绩增长来源于以下几个方面:湘钢宽厚板增加产量20万吨、线材增加40万吨、衡钢产量增加15万吨、涟钢热轧和冷轧各增长10万吨、公司所得税率由33%降为25%。
预计公司08年、09年每股收益0.90元、0.99元,08年的市盈率为10倍,低于行业的13倍,未来米塔尔的投入和支持将进一步提高公司的竞争优势,维持推荐的评级。
(本文来源:兴业证券 )
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