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报告名称:08 年1 季度大小非解禁与减持分析
分析师：投资策略组
报告内容：
内容摘要
天相分析系统数据显示，2007年沪深两市解禁股市值18469.8亿元，每月解禁市值占期初两市流通市值的平均比例为2.5%；期间减持市值为906.1亿元，每月减持市值占解禁市值的平均比例为8%。2008年1季度沪深两市解禁股市值为8439.8亿元，每月解禁市值占期初两市流通市值的平均比例为3.3%；期间减持市值为195.6亿元，每月减持市值占解禁市值的平均比例为3.1%。2008年2季度解禁股总数为343.99亿股，按照3月31日收盘价计算，解禁市值为4244.45亿元，预计每月解禁市值占期初两市流通市值的平均比例为1.96%。由此看来，08年2季度的减持压力有所缓解，我们对2季度解禁股减持持谨慎乐观态度。
08年1季度，随着市场环境变化，市场对解禁股减持预期发生变化。在新的预期下，潜在资金供求关系的改变，使得即使实际减持并未随解禁高潮的到来而上升，市场也会产生较大反应。可以说，解禁股减持压力被市场放大，市场对解禁股减持反应有所过度。
07年，上证指数涨幅大的月份往往减持比例比较低，但涨幅小的月份减持比例并非很高；08年1季度，减持比例与指数涨幅明显成反比，说明减持与市场关联度上升。
08年1季度，在新的市场背景和预期下，减持公告对市场的影响发生根本转变，负面效应正在加强；解禁和减持事件对市场心理的影响更明显；减持公告对个股冲击增强，减持公告日个股股价波动性增加；减持速度有所加快。
08年2季度，金融、机械、日用品、贸易、元器件等板块的解禁股减持压力比较大；传媒、计算机硬件、造纸包装、综合、电力板块解禁股减持压力比较小。
解禁股套现比例和减持速度影响市场对减持行为的接受和消化，因此如果适当控制减持的理性度和速度，则2季度解禁股减持对市场的影响可以大大降低。
(本文来源：天相投顾 )
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