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此前的策略报告里，我们判断2月底或3月初市场可能出现低点，日前我们预期中的低点已经出现。二季度A股市场将如何演绎，我们的观点是：
高估值背景下，对美国经济增长放缓的担忧、雪灾影响、通胀下的紧缩货币政策导致市场对中国宏观经济高增长的不确定性预期增强。
国际原油价格上涨、次贷危机、美国经济面临下行风险等外围因素以及国内宏观调控、上市公司交叉持股市值缩水等风险因素将可能导致2008年A股上市公司盈利低于预期。
限售股解禁、新股发行、再融资等扩容对市场形成明显资金压力。
但我们认为，扩容并不是市场调整的根本原因，市场资金供求关系的逆转是在盈利与估值双重压力下，因投资者心理预期发生变化而产生的。
通过近5个月基金收益比较可以看出，债券型基金低风险、稳定收益优势凸显。今年以来债券型基金加速发行，销售出现持续升温，显示出投资者收益预期出现下降。
随着A股估值风险通过业绩增长及股价下跌进行消化，二季度市场运行将趋于平稳，指数有望在局部热点活跃的情况下出现回暖。
投资品种选择方面我们遵循两条主线：一是具备高安全边际的低估值、防御性品种；二是局部热点活跃下的主题投资机会。
我们看好的行业：农业、医药、信息技术。重点关注公司是：新农开发、丰乐种业、南宁糖业、恒瑞医药、海正药业、科华生物、长电科技、中兴通讯、渝三峡、鞍钢股份。
(本文来源：世纪证券 )
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