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今年以来A股已经下跌了30％，“熊市”来临之际，投资者应该如何面对呢？A股市场还有没有投资价值？对此，经济学家谢国忠(谢国忠吧)认为A股仍然偏贵。
截至昨日收盘， 上海证券(行情 股吧)交易所的股票平均市盈率为41倍，深圳证券交易所主板的该项指标为46倍， 中小企业(行情 股吧)板的该指标为50倍。
谢国忠昨日对《第一财经日报》表示：“我无法用市盈率来衡量A股的价值中枢了，只是看到A股还是比H股贵，比如中国石油(行情 股吧)H股是9港元，在A股还是22元，差距过分悬殊，那么什么时候A股和H股在这方面能接近呢？”
另外，他认为投资者需要改变对上市公司的盈利预期。“A股已经进入‘熊市’，生产成本提高，今年上市公司的盈利肯定有问题；通胀高、货币政策收紧、大小非解禁，以及巨额IPO，都对市场构成了影响。”
不过，全国政协委员、中央财经大学教授贺强则向《第一财经日报》表示：“中国是没有危机的，下跌是因为次贷危机导致经济有不确定性，带动香港地区股市下跌，从而带动A股的下跌。当前内地股市处于弱市状态，次贷危机影响给投资者造成了惨重的影响。当然股市下跌有多个原因，但是次贷危机值得高度关注，应该隔离风险，那么监管者应推出措施稳定市场。”
市场连日下跌，谁在砸盘？贺强提醒监管者注意某些机构的操作性风险。“有些机构出货，为了拣便宜货而砸盘，这种风险需要政府监管。暴跌也有过度投机，而且比暴涨的风险更大。”
股民恐慌出货，导致基民要求赎回基金份额，接着导致基金无奈出货，然后是股市进一步下跌。这是贺强认为的第三大风险，恶性循环风险。他认为政府应该出台措施制止。
贺强主张政府应该坚决救市，“为了保护投资者利益，政府应该推出救市措施。风险必须制止，而不能愈演愈烈，无法通过市场手段制止的话，就通过政策手段制止，不能出单个措施了，要出综合措施。”
而谢国忠主张政府不用救市，“美国政府是应该救市的，但中国政府没有必要救市，两个市场下跌的原因和对应的经济体不一样。”他认为那些动辄谈论“救市”的分析师和经济学家不应该有感情色彩，“股市跌了，就很负面，就呼吁救市，那怎么行呢。应该自己承担责任，自己有所担待。”
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(本文来源：第一财经日报 作者：陆媛)
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