国税总局原副局长:开征资本利得税 取消印花税

●清华大学教授李稻葵李稻葵：影响股市有三个因素：货币政策、企业盈利和心理预期。目前问题还是出在股民心理脆弱

●中央财经大学证券期货研究所所长贺强：现在不是靠一两项政策就能救市，现在这个点上即使抛出股指期货，也不一定能使指数再上去

●国税总局原副局长许善达：印花税调节股市的作用很有限，开征资本利得税比降低印花税更能刺激股市

沪深两市昨日再度大跌，这加重了人们对未来走势的担忧，也引起两会上一些政协委员的关注。

昨日，沪指低开后快速击穿4000点整数关口，一度最低跌至3902.25点，尾盘也最终未能收复4000点关口，报收于3971.26点，跌幅达2.43%。

“我想此次暴跌主要还是心理因素。”全国政协委员、清华大学教授李稻葵昨天对《第一财经日报》表示，影响股市有三个因素：货币政策、企业盈利和心理预期。而现在既没有货币政策收紧的信号，企业盈利也还是不错的，因此问题还是出在股民心理脆弱。究其原因，李稻葵分析可能是股民看到两会期间没有出现明显的利好政策。

对此，全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强则认为暴跌原因是多重的，既有境内又有境外的。“如恶意圈钱，‘大小非’解禁，美国次贷危机对香港和沪深股市的影响，股民担心加息和提高准备金率等宏观调控措施，还有投资者信心严重不足。”

贺强向本报记者表示，现在就怕股市一下跌，股民恐慌，最后传导到基民恐慌，采取赎回，然后基金被迫抛售股票，“形成恶性循环麻烦就大了”。

贺强强调，这几年开放式基金尽管有大发展，但一直存在的问题是，主要靠天吃饭，没有避险机制，股市一跌就很被动。

面对4000点防线的失守，李稻葵表示，应对之道现在主要还是稳定股民心理，希望下一轮上市公司业绩报表出来后，能稳定股民心态。至于政府是否应该救市，李稻葵称政府不到万不得已不会出来救市，一般也没有必要，除非出现类似美国1929年时的股市崩盘，一天下跌30％。

贺强则对股市表达了更深的忧虑，“股市也不排除随时反弹的可能，毕竟跌得很深了，但关键看反弹的量多少，少的话还要跌下来。”

贺强强调，现在不是靠一两项政策就能救市，现在这个点上即使抛出股指期货，也不一定能使指数再上去。“鉴于股市泡沫已经消除很多，投资者亏损越来越多，可能要采取综合措施，来规避风险。”

全国政协委员、国家税务总局原副局长许善达昨天向本报记者表示，调节股市不要只关注印花税，“我认为财政政策、税收政策很多方面都要调，关键是经济方面的政策。”

许善达介绍，从历史资料统计，印花税调节股市的作用很有限，一般只在一两天内有作用，但半个月后就没有了作用。“这是有事实依据的”。

“开征资本利得税比降低印花税更能刺激股市。”许善达表示，先要搞清楚的是，开征资本利得税不是“印花税不动，再征收利得税”的意思，这样股民是不会同意的。征收利得税的前提是取消印花税，因此对股民而言更为划算。

许善达向记者介绍，有个股民算了笔账，他炒股赚了16万元，但其间加起来交了20万元印花税。如果改为征收利得税，那么就是20万元加16万元，共36万元，在此基础上按20％征收利得税，这样所征收的税总量上就不会超过印花税。此外，相比印花税不论盈亏都要收取，征收资本利得税是盈亏相抵的。

附：什么是资本利得税？

资本利得税（英文 Capital Gains Tax，简称CGT），是对资本利得（低买高卖资产所获收益）征税。常见的资本利得如买卖股票、债券、贵金属和房地产等所获得的收益。并不是所有国家都征收资本利得税。

税收制度

澳大利亚

澳大利亚对已经实现的资本利得收益征收资本利得税，某些条款也规定对延期收益债比如零息债券征收资本利得税。资本利得税并非独立存在，而是并入个人所得税体系中。资本利得指的是资产的出售价格减去资产的获得和维持成本。不同的情况下，资本利得税可以做一定的降低。

1999年，Alan Reynolds提交给澳大利亚政府的一份报告导致了澳大利亚大规模降低了资本利得税率。从1999年9月21日开始，澳大利亚对个人和信托出售已持有的资产的资本利得税率降低了50%。个人和信托从这次减税中所获得的收益被归入他们当前财年的可支配收入中。

对于个人来说，最重要的资本利得税豁免来自于对出售家庭居所所获收益的豁免。然而，如果个人在出售自己居所时居所正出租给别人，这种资本利得是不被豁免的。

比利时

没有资本利得税。

中国

没有资本利得税。

但是有证券投资所得税，即从事证券投资所获得的利息、股息、红利收入的征税。

法国

无论收入水平如何，资本利得税率统一为27%。某些情况下，资本利得税可以被减免，比如出售自己的主要居所所获收益。

加拿大

资本利得的50%按照一般所得税税率进行征税（另外50%不征税）。目前，资本利得税的征收对长期投资资本利得与短期投资资本利得不作区分。某些例外情况，比如出售自己主要居所（primary residence）所获收益，是不被征税的。

德国

对出售已持有1年以上的股票所获的收益和对出售已拥有10年以上的房地产所获的收益，都不征收资本利得税。但是，德国目前有一些预案计划在2008年到2009年引入新的资本利得税制度，税率在20%-30%。

香港

没有资本利得税。某些公司的领导层成员利用这种税收制度的漏洞，将自己的收入拆分成两部分，划分入工资收入只有600,000港元每年；其它收入则以股票或股票期权的方式发放。这样，他们在缴纳个人所得税时，就可以被归入最低税率人群。由于香港没有资本利得税，他们以股票或股票期权形式获得的收入是不用缴税的。

香港的企业仍需为企业资本收益缴税。

新西兰

新西兰没有正式的资本利得税，但是某些资本利得被划入可征税的个人所得，因此将被征收个人所得税，比如股票交易所获收益。

新加坡

没有资本利得税。

瑞典

资本利得税率为已实现的资本利得的30%。

瑞士

没有资本利得税。

英国

每年，个人资本利得的一部分都被豁免缴纳资本利得税。2006至2007财年的个人豁免份额是每人8,800英镑。

英国居民（以及信托的管理者）的资本利得，除了出售自己主要居所、个人储蓄帐户（ISA）和持有英国国债所获的收益，都要被征收资本利得税。个人每年资本利得的一部分被豁免缴纳资本利得税。在税前的统筹时，资本利得计算的是资本损失和资本收益的净值。

对某些初创企业的投资所获收益也被从资本利得税中豁免。当居民退休后，他所出售的任何家庭居所（不一定是主要居所）都将被豁免资本利得税。

相关法律：Taxation of Chargeable Gains Act 1992

美国

个人和企业都要为资本利得缴税。但是，对于个人来说，长期投资的资本利得（超过1年的投资）税率较低，2003年，长期投资的资本利得被调降到15%（对于归入最低和次低所得税缴纳人群的两类人，资本利得税为5%）。短期投资的资本利得税率较高，与一般所得税税率相同。然而在2011年，所有被调降的资本利得税率将回复到2003年前的水平，即20%。

被调降到15%的资本利得税率本应该2008年终止，2006年5月被Tax Reconciliation Act延长到2010年。

被豁免资本利得税的情况包括：

* 当出售一份房产时，如果该房产是出售者在出售前5年中的2年的主要居所，出售者可获得250,000美元（对单身）或500,000美元（对夫妇）的资本利得税豁免份额。

* 资本利得计算的是净值，即投资收益减去投资损失。所以，当每年年终缴税前，美国会出现这样一个趋势，很多投资者会将他们正处于亏损状态的资产出售。对于个人来说，如果投资损失超过了投资收益，净损失可以被利用在一般所得税的减免中。每年每个个人可以申报3,000美元的净投资损失，用来减免一般所得税。剩余的投资损失还可以归入下一年继续用来计算下一年的资本利得净值。企业还被允许将本年度的投资净损失抵消上一年度投资收益，从而获得一定的退税。

美国国税局允许个人利用有关税收规划策略来研制缴纳资本利得税。

与很多其它国家不同，美国公民无论居住在哪个国家，都要向美国国税局缴纳所得税。因此对美国公民来说，很难利用世界上的个人税收天堂来避税。虽然某些离岸银行帐户宣称可以被用作税收天堂，但是事实上美国法律要求美国公民申报离岸银行帐户的收入，否则将构成“漏税”。

批评和争论

有人认为资本利得税和所得税构成了双重征税。值得注意的是，需要缴税的资本利得事实上源自那些你已经缴纳过所得税的钱的升值。

广泛的讲，资产的价格与该资产的预期收入息息相关。资产价格的上涨来源于该资产预期收入的增长。然而，该资产预期收入增长的这部分将被征收所得税，也就是说资产价格上涨其实已经被征税了。那么为什么资产价格上涨还要被征收资本利得税呢？

对于这种批评意见的解释是，资本利得税并不在资产拥有者未发生变更的时候征收，也就是说资产还未出售的时候，不征收资本利得税。当一个人出售了资产后，他自然无需为该资产未来的收入增长缴纳所得税。

双重征税论点的其它缺陷还在于，某些资产不出售是不会产生任何未来收入的，比如艺术品。 (本文来源：第一财经日报 作者：孙荣飞)