中铁建A股下周一上市 分析师认为不可能破发

H股定价每股10.70港元

刘浪

中国铁建（601186.SH）今日发布了《首次公开发行A股股票上市公告书》和《招股说明书》，表示其将于3月10日正式在A股上市，发行价格为9.08元，本次募集资金总额为222.46亿元，发行总数245000万股，发行后总股本为104.5亿股。

中国铁建是我国及至全球特大型综合建设集团之一，成立于2007年11月，控股股东为中国铁道建筑总公司，共持有公司74.6776%的股份。公司拟以先A后H的发行方式，在上证所和香港联交所发行并上市。

中国铁建的第二大股东为 海通证券(行情 股吧)，持有0.2112%股份，第三至第十大股东则由 中国人寿(行情 股吧)、太平洋人寿和泰康人寿分别持有。其中，中国人寿及相关公司共持有超过0.7%的股份，实则总持股名列第二；太平洋人寿及其相关企业共持有0.35%股份，太平洋保险（集团）持有0.1411%股份。

中国铁建《首次公开发行A股股票上市公告书》称，公司A股发行后，每股收益为0.30元。若公司H股成功发行，A股和H股发行后每股收益为0.25元。

公司控股股东中国铁道建筑总公司承诺：自公司股份在上证所上市交易之日起36个月内，不转让或委托他人管理其已直接和间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份。但是，若H股发行成功，控股股东按有关规定进行国有股减持，或在获得批准并履行有关程序后，将其所持中国铁建的股份转让给境外投资者，并在香港联交所以H股方式交易，不受上述时间限制。

据了解，中国铁建A股发行的冻结资金超3万亿元。

与此同时，中国铁建还公布了1月31日签署首次公开发行A股股票招股意向书面后和本次上市公告书刊登前发生的，可能对公司有较大影响的事项：公司于2008年2月中标利比亚沿海铁路和利比亚南北铁路两个项目实施合同，合同总额约为26亿美元。这两个项目将于2008年6月开工，并将于4年内完成；为了激励及奖励公司人员（包括公司董事和高级管理层成员等），公司拟实施一项股票增值权计划，并已获得国务院国资委原则同意。

目前，中国铁建的H股发行正在进行中。中国铁建今日同时公告称，公司全球发售价已经定为每股H股10.70港元（不含1%经纪佣金、0.004%香港证监会交易征费以及0.005%香港联交所交易费）。

分析师认为不可能破发

冻结资金超阿里巴巴的香港市场新“冻资王”———中国铁建（601186.SH1186.HK）将于下周一登陆上海证交所。刚从香港返回北京的中国铁建内部人士昨日透露，海外市场的反映比A股市场要好。

看到中国铁建在香港遭热捧，分析师的态度多数已发生转变。针对此前中国铁建A股上市首日即有可能跌破发行价的说法，多数分析师认为不可能。

招商证券分析师认为，上市首日，中国铁建上涨幅度有机会冲高30%。“中国铁建是2006年以来首只缩量发行的大盘股。加上其资产良好，虽然定价略高，但是破发还是不太可能。”

中信建投的田东红也同意上述观点：“破发基本不可能。”

国泰君安行业分析师韩其成认为，中国铁建上市首日定价基本应在10－12元之间。“近期A股上市建筑类公司2008年平均发行市盈率为14.89倍，其中中国中铁2008年发行市盈率是23.87倍，所以给予中国铁建2008年发行市盈率为22.5-26.5倍，目前A股上市建筑公司2008年PE平均值为31.14倍，考虑到绝大多数建筑公司规模小于中国铁建，以及中国铁建与中国中铁(行情 股吧)之间价值驱动因素的部分差异，在目前市场环境下，我们认为中国铁建2008年合理PE是31.14-37.37倍，合理价值为10.28-12.33元。” (本文来源：第一财经日报 )