机构恋上中铁建 9基础投资者35亿元提前入股

　　
　　
　　中国铁建股份有限公司(下称"中铁建"，新股代码1186。HK，601186。SH)A、H股两地上市正式启动。
　　
　　2月25日，中铁建董事长李国瑞异常忙碌。这一天，是中铁建A股上市网上路演，也是H股上市全球路演的首发，李国瑞既要面对A股股民的提问，也要在香港向全球机构投资者"推销"。
　　
　　去年年底至今，由于美国次按引发的全球信贷及流动性危机，香港的新股IPO几陷停顿，一众上市、集资计划纷纷搁置。在此背景下，中铁建大规模两地IPO计划，对于打破沉寂的市场氛围，意义重大。
　　
　　25日，李国瑞在A股网上路演中表示，海外资本市场对中铁建新股发行反应热烈，相信境外发行将会圆满。
　　
　　中铁建本次A股承销商为 中信证券(行情 股吧)(600030)，H股承销商为花旗及麦格理。
　　
　　中信证券董事总经理德地立人透露，本次中铁建A股机构询价区间为每股6.25-13元，但最终确定招股区间为8-9.08元人民币。
　　
　　招股材料显示，中铁建A股将于2月26日公开招股，预计3月10日挂牌，A股最多发行24.5亿股，集资最多222.5亿元人民币(以上限定价)。
　　
　　H股则将于2月29日公开招股，3月13日挂牌上市，招股区间为每股9.93-10.7元，发行17.06亿股，集资182.5亿港元(上限计价)，若行使超额配售权，则最多发行19.6亿股，募集资金210亿港元(以上限计价)。
　　
　　
　　
　　中铁建总会计师庄尚标表示，本次A股定价区间8-9.08元，对应发行市盈率为29.62-30.56倍，"该区间是通过向包括基金公司、证券公司、信托公司、QFII、财务公司等167家询价对象通过市场化询价得到的结果，公司管理层认为该区间合理，相对于同业公司相比，显示市场投资者更加认同本公司的投资价值。"
　　
　　相关券商表示，中铁建本次H股招股价区间，对应其2008年预期市盈率27-29倍，与A股相若。
　　
　　此前盛传有可能"梦断"IPO造富运动的香港富豪及惯于"打新"的国际机构投资者，显然仍未受限，继续对"基础投资者"的身份乐此不疲。
　　
　　2月25日，中铁建提供给机构投资者的H股招股书初步资料显示，已经有9名基础投资者与承销商提前签订了总额高达4.5亿美元(约35.1亿人民币)的认购协议，已经占去H股发行总规模的19.2%。
　　
　　其中包括新加坡两大投资机构淡马锡(通过全资子公司Baytree Investments入股)和GIC，以及恒基主席李兆基(通过全资子公司Bokon Investment入股)、香港首富李嘉诚(通过长实入股)、 新世界 (行情 股吧)(600628)主席郑裕彤(通过周大福入股)、 中国人寿(行情 股吧)(601628)(2628。HK)、中银集团投资有限公司、中信泰富(通过Silver Crescent Investment入股)以及耶鲁大学基金(通过Gaoling Yali Feeder入股)。招股材料透露，耶鲁大学间接全资子公司Gaoling Yali Feeder主要是进行投资业务，而耶鲁大学持有的类似子公司不胜其数。
　　
　　截至2007年6月30日，耶鲁大学基金投资组合的规模已经超过225亿美元(约1755亿人民币)。
　　
　　
　　
　　本次中铁建A股发行最多24.5亿股，与之前拟发行的最多28亿股相比，缩小3.5亿股，相当于少募集资金31.8亿。
　　
　　德地立人解释称，此举是在综合考虑公司募集资金投资项目拟使用金额的情况和实际资金需求后作出的调整。
　　
　　中信证券投资银行业务执行总经理刘珂滨则表示，本次中铁建主动将A股发行规模上限确定在24.5亿股，而不是28亿股，主要是考虑到近期A股市场波动，以及近期一些融资项目给市场带来的冲击和影响。
　　
　　25日的最新H股招股材料显示，中铁建本次在H股募集的资金当中，约80%将购买用于铁路建设设备，包括用作尼日利亚、沙特阿拉伯铁路的项目，此外，公司还会购买设备用于其它海外项目，包括东南亚及中东地区的项目，公司预期会在未来2-3年完成设备购买过程。
　　
　　而约10%将投资于尼日利亚的水泥厂，另10%用作一般营运资金。

　　来源：21世纪经济报道

　　京沪高速铁路股份有限公司的创立，标志着一场高速铁路的大餐即将开始。值得注意的是，中国铁建在该工程中中标额达337.44亿，占总额的40.3%，成为最大赢家。手握京沪高铁工程的大单，中国铁建未来发展战略和发展前景颇为引人瞩目。
　　
　　
　　
　　实际上，中标京沪高铁大单仅仅是中国铁建行业势力的一个方面，作为我国最大的铁路建设集团之一，公司参与建设了我国几乎所有的大型铁路建设项目。
　　
　　材料显示，截至2006年，中国铁建独立修建铁路里程累计近34,000公里，占我国建国以来修建铁路里程的50%以上。这包括青藏、大秦、襄渝、成昆、鹰厦、宝兰、南疆、京九、南昆、内昆、广深、秦沈、渝怀、西合和粤海通道等百余条铁路新线、复线、干线铁路。
　　
　　据了解，中国铁建核心及传统业务领域是工程承包，最近三年及一期，其工程承包业务的分部收入占本集团分部收入总额的比重皆超过90%。公司业务覆盖铁路、公路、房屋建筑、市政公用、城市轨道、水利水电、桥梁、隧道、机场建设等多个领域。其中，铁路和公路工程承包业务是中国铁建集团业务收入的主要来源。统计数据显示，2007年1-11月，中国铁建在上述两市场的工程承包业务营业收入分别占本集团该期间工程承包业务营业收入总额的44.90%与34.25%。
　　
　　“2007年1至11月，来自铁路市场的工程承包收入依然维持增长趋势。”中国铁建招股书中指出。
　　
　　除中国大陆市场外，中国铁建在境外工程承包业务也成果丰硕。
　　
　　数据显示，2007年前11个月，中国铁建境外市场的营业收入已经超过2006年，达到49.83亿元。
　　
　　对此，中国铁建表示，境外市场营业收入占本集团营业收入的比重虽不高，但将是具有良好增长前景的重要业务来源。公司预测，未来期间，亚洲、非洲、中东、拉丁美洲等地区经济的活跃将持续推动其基础设施建设的需求，中国铁建将积极把握这些有利的商业机会，大力推动海外区域市场的发展与巩固。
　　
　　“中国铁建是以发展成为具有高科技含量的国际性公司为目标。”中国铁建负责人表示，公司计划提高海外设计咨询与工程承包业务的竞争优势，有效整合各子公司海外经营中的优势资源，合理规划布局，形成市场合力。
　　
　　同时，公司计划进一步加强与金融机构和国内外企业的合作联盟，巩固与海外政府部门的合作关系，以援外项目、政府贷款项目为切入点，重点开发非洲、亚洲、中东和拉丁美洲等业务成熟市场，依托现有在建大型项目，深度开发，不断扩大海外业务规模，择机介入海外资源开发，实现海外市场持续、更快发展，开创海外业务新局面。
　　
　　
　　
　　除工程承包这一核心及传统业务外，中国铁建勘察设计咨询业务、工业制造业、房地产等其他业务齐头并进，强势延伸。
　　
　　“中国铁建将在巩固发展工程承包传统和核心主营业务的同时，大力培育海外经营、房地产开发、设计与工程咨询、装备制造、资本运营和物流贸易等六大创效业务板块，形成新的经济增长点和利润增长点，在巩固公司在我国建筑业领军地位的同时，努力把公司发展成为全球最具竞争力的大型建设集团。”
　　
　　据了解，由于国家对铁路、轨道交通投资的庞大规划，使得勘察设计咨询市场呈现繁荣景象，中国铁建在勘察设计咨询业务的营业收入因而呈现快速增长，据统计，2004年至2006年间，公司该项业务营业收入的复合增长率达19.45%。
　　
　　与此同时，包括大型铁路养路机械在内的，道岔、轨道等高速铁路工业产品的制造业务也将成为中国铁建集团工业制造业务的另一重要利润来源。
　　
　　中国铁建表示，其中大型铁路养路机械主要用于铁路线路的修整和维护，处于铁路建设的中后期，对此类设备需求的增长将晚于勘察设计与工程承包市场需求的增长。因此，随着国家对铁路新线、复线及高速铁路的庞大规划，铁路市场将保持高速增长态势，预期未来大型养路机械市场仍将具有良好的市场前景。
　　
　　并且，“鉴于高速铁路与轨道交通发展规划和投资规模较为巨大，预计公司在道岔、轨道等高速铁路工业产品领域的收入与利润增长将较为迅速。”中国铁建招股书指出，2007年前11个月，公司工业制造板块所属公司新签合同金额达63.21亿人民币。
　　
　　另外，为提高本集团的盈利水平，中国铁建还将高附加值的建筑业上下游环节纳入集团价值链，房地产、物流业务是其中的代表。据了解，房地产及物流业务正成为中国铁建其他业务营业收入的主要来源。
　　
　　以房地产业务为例，其营业收入由2004年的3.70亿元增长至2006年的6.87亿元，复合增长率达28.15%，其毛利由0.09亿元增长至1.96亿元，实现复合增长率355.89%。对此，中国铁建表示，作为我国历史最悠久、规模最大的建筑企业集团，公司从事房地产业务的主要优势在于融资能力、房屋建造技术与建筑成本控制能力。为此，中国铁建未来将考虑加大在房地产方面的投入。
　　
　　中国铁建负责人表示，将以新组建的房地产开发公司为主体，协调并逐步整合各级子公司项目、土地资源，加大对房地产板块的投入，积极进军房地产业。
　　
　　材料显示，目前中国铁建处于不同开发阶段的房地产项目总占地面积达228万平方米，规划建筑面积合计540万平方米，待销售面积491万平方米。
　　
　　“公司计划以此为基础，加快开发并继续扩大土地储备，精选有发展潜力的项目，扩大市场占有率，创造稳定收益。为实现由区域性房地产开发商发展成为全国一流的房地产开发商的总体目标。”公司负责人表示。
　　
　　
　　
　　据透露，在未来的2-3年内，中国铁建将以打基础、上台阶、提升企业整体素质为主线，以增强盈利能力为目标，全力推进“四个转变”，即：由劳动密集型向管理技术资本密集型转变，由粗放管理向精益生产、集约经营转变，由单一国内建筑施工为主向海内外六大创效板块并重、协调发展转变，由传统企业制度向现代企业制度转变。”中国铁建负责人表示。
　　
　　中国铁建将抓住发展的重大机遇，进一步做优做强主业，推进由“大”到“卓越”的转变，继续保持国内建筑市场特别是铁路、公路市场的领先地位，深度开发国内市场，积极拓展海外业务。与此同时，公司计划稳健地运用BT、BOT、BOO及PPP等方式运作基础设施项目，创造稳定的现金流和较高的收益。
　　
　　“公司还将充分利用2008年北京奥运会、2010上海世博会等举世瞩目的重大活动宣扬品牌，继续巩固并进一步提升‘中国铁建’的知名度、美誉度，强化企业精神并维护核心企业文化。”
　　
　　并且，“公司在拓展海外市场时，也将致力提升‘中国铁建’品牌在海外各地的知名度、美誉度，通过高质量、标志性的精品工程项目和产品继续巩固、全面提升公司的品牌形象与知名度。”
　　
　　中国铁建负责人表示，“中国铁建”品牌是公司最具价值的无形资产，将加强品牌建设与管理，从而依托品牌提升业务，最终实现品牌与业务相互保障和促进的良性循环。

    来源： 上海证券(行情 股吧)报

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    编辑：倪鹏翔