特变电工：产业链更完整 龙头地位更稳固

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特变电工（600089）今日公布07年年报：07年实现营业总收入89.31亿元，同比增长45%；实现净利润5.39亿元，同比增长134%。基本每股收益0.63元。

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特变电工业绩增长的主要原因：（1）输变电市场需求旺盛，变压器、电线电缆产品分别同比增长34%、42%，其中变压器收入占比59%，毛利率增加2.73个百分点高达23.16%，仍然是最主要的收入和利润来源；（2）公司出售所持天利高新（600339）全部股份549.46万股，取得投资收益5142.90万元，增厚每股收益约0.06元。

公司在07年出资6600万（占比55%）与百利电气（600468）共同组建天津市特变电工有限公司。新设公司主要从事35kV大容量非晶合金节能型、牵引整流及组合式变电站为主的干式变压器的制造和销售，预计09年可实现销售收入5亿元，实现利润总额5000万元。公司目前拥有新疆天池新能源85.78%的股权，该公司主要从事原煤生产和开发，特变电工产业链将更加完整。此外，公司1月份曾公告，拟在新疆投资建设1500吨/年多晶硅材料项目。若该项目投产成功，将大力缓解太阳能原料瓶颈，促进我国太阳能的发展。鉴于特变电工产业链将更加完整，龙头地位更加稳固，我们对公司长期“买入”的评级不变。

(潘杭钧) (本文来源：中原证券 )